Hôm qua xem thị trường, phát hiện nhiều newbie trong hợp đồng đang full margin mua dài hạn, lý do nghe mà muốn cười — "Hội nghị Trung-Mỹ thuận lợi, coin chắc chắn sẽ tăng". Lỗi logic này lớn lắm. Chẳng lẽ vụ chiến tranh thương mại đen tối tháng 10 năm ngoái đã quên rồi sao?

Hồi tưởng lại vụ "đại thảm sát" đó: sau khi chính phủ Trump tuyên bố tăng thuế, Bitcoin từ 12.2 nghìn USD giảm liên tục xuống còn 10.39 nghìn USD. Trong vòng 24 giờ, số tiền bị thanh lý lên tới 19.3 tỷ USD, 1.67 triệu trader bị cắt lỗ sạch sẽ. Ngay cả USDe, stablecoin như USDe cũng bị mất peg, rớt xuống còn 0.65 USD. Bây giờ nói đàm phán "thuận lợi"? Còn quá sớm. Thà rằng đừng quá lạc quan, học cách sống đã.

Logic của vụ sụp đổ đó thực ra rất rõ ràng, chia thành ba bước là có thể nhìn thấu: Bước 1, Mỹ phát tín hiệu nâng thuế → tâm lý rủi ro toàn cầu lạnh nhạt → thị trường chứng khoán giảm trước, tiền mã hóa theo đuổi tránh rủi ro; Bước 2, thị trường hợp đồng đòn bẩy vốn đã cao, phí vay vốn duy trì ở mức cao lâu dài, giá giảm lập tức kích hoạt thanh lý tập trung, chuỗi thanh lý liên hoàn xảy ra; Bước 3, nhà tạo lập thị trường rút liquidity để kiểm soát rủi ro, khiến biến động giá bị phóng đại vô hạn, thậm chí sàn giao dịch còn bị lag.

Còn bây giờ thì sao? Môi trường thị trường có nhiều điểm tương đồng với năm ngoái. Bitcoin từ đỉnh giảm xuống, đòn bẩy hợp đồng vẫn còn khá cao, thị trường nhạy cảm với tin tức thương mại đến mức không thể hơn. Một khi xuất hiện tín hiệu tiêu cực, kịch bản năm ngoái có thể sẽ lặp lại.

Xem dữ liệu vị thế hiện tại, tín hiệu rủi ro đã lóe lên đèn vàng rồi. Vị thế hợp đồng và phí vay vốn dù không còn dữ dội như tháng 10 năm ngoái, nhưng vẫn duy trì ở mức cao dao động. Giống như một sợi dây căng chặt, chỉ cần có tác động từ bên ngoài là có thể đứt ngay lập tức. Thay vì đoán mò kết quả đàm phán, tốt hơn hết là suy nghĩ rõ ràng: vị thế của bạn có thể chịu đựng được một cú giảm sàn không? Điểm dừng lỗ đã đặt đúng chưa? Đây mới là bảo hiểm để sống sót.