Gần đây có một hiện tượng đáng suy ngẫm — dòng chảy thông minh toàn cầu đang tăng tốc chuyển hướng. Không phải vấn đề tăng giảm của tài sản số, mà là toàn bộ cấu trúc dòng vốn đang được điều chỉnh lại.

Hãy xem một số dữ liệu cứng. Năm 2025, thiếu hụt nguồn cung bạc toàn cầu đã đạt 95 triệu ounce, đây đã là năm thứ năm liên tiếp cung không đáp ứng cầu. Thật đau lòng hơn là những khó khăn ở phía sản xuất: 72% sản lượng bạc đến từ các mỏ đồng, chì, kẽm đi kèm, các doanh nghiệp khai thác chính sẽ không đầu tư sản xuất riêng để theo đuổi giá bạc tăng vọt, năm nay công suất mới hầu như không tăng.

Xem về phía cầu — ba ông lớn trong ngành như năng lượng mặt trời, xe điện, máy chủ AI đang tiêu thụ công suất một cách mạnh mẽ. Một chiếc xe năng lượng mới tiêu thụ từ 50 đến 100 gram bạc, lượng bạc dùng cho máy chủ AI gấp 3 lần so với máy chủ thông thường. Một bên là cạn kiệt công suất, một bên là nhu cầu bùng nổ, việc bạc tăng giá là điều tất yếu.

Nhưng điều thực sự thú vị là sự thay đổi tâm lý của dòng vốn phía sau. Gần đây, SEC và CFTC của Mỹ đã có những động thái mới trong hợp tác quản lý, dự luật 《CLARITY》 cuối cùng đã phân rõ ranh giới — SEC quản lý chứng khoán tài sản số, CFTC quản lý hàng hóa số. Vấn đề là, việc xác định các loại tài sản "hỗn hợp" vẫn còn mơ hồ. Trong giai đoạn bỏ trống quản lý này, một số dòng tiền tiền mã hóa đã chọn tạm thời rút lui, trong khi bạc, với đặc tính vừa có công nghiệp vừa có tài chính, tự nhiên trở thành nơi trú ẩn an toàn tốt nhất. Luận điểm của dòng vốn di chuyển này rất phù hợp với xu hướng của thị trường tiền mã hóa.