Nhớ lại năm 2021 đã từng tiếp xúc với đội ngũ làm vay không thế chấp trên chuỗi, thời điểm đó mô hình này đã xuất hiện từ rất lâu trước khi khái niệm RWAfi trở nên phổ biến như hiện nay.

Logic của họ thực ra không phức tạp: huy động vốn trên chuỗi, sau đó cho vay người dùng ở thị trường mới nổi. Khi nói về vấn đề quản lý rủi ro, nhóm nói rằng họ đã thiết lập hệ thống thu hồi nợ offline tại địa phương để xử lý rủi ro mất vốn.

Điều thú vị là kết quả cuối cùng — dự án vẫn không thể tích lũy đủ quy mô tiền gửi như mong đợi, phần lớn vốn vẫn đến từ vốn tự có của nhóm. Sau đó, họ lại sống sót nhờ việc chuyển đổi lưu lượng từ các sàn giao dịch.

Nhìn từ hiện tại, mô hình này thực ra chính là những khám phá ban đầu trước khi RWAfi trở nên phổ biến. Các dự án đổi mới sớm thường phải trải qua quá trình chuyển đổi như vậy — từ mô hình kinh doanh lý tưởng đến phương thức tồn tại thực tế.