Nhiều người kết luận rằng dự án "phân tán sau sự phấn khích" khi thấy biến động giá của FF, nhưng để thực sự hiểu được điều này, bạn phải phóng to thêm một chút.

Thay vì tập trung vào những thăng trầm hàng ngày, chúng ta hãy xem cơ chế cung ứng, cấu trúc tài sản thế chấp và quy tắc mua lại của USDf được thiết kế như thế nào. Thành thật mà nói, dự án này đang làm một điều khá khó khăn - vò nát ba phần bàn giao dịch, quyền lưu ký và kho bạc trên chuỗi thành một sản phẩm có thể tiếp tục tạo ra lợi nhuận bằng đô la. Giá lên xuống chắc chắn là quan trọng, nhưng bài kiểm tra thực sự đối với các giao thức như USDf là: Bạn có thể thoát ra bình thường dưới áp lực thị trường không? Thu nhập có thể duy trì kỳ vọng của nó ở các thị trường khác nhau không? Đây là câu hỏi quyết định sự sống và cái chết của nó.

Trước tiên, chúng ta hãy xem dòng thời gian. Vào giữa tháng 9 năm 2025, một sàn giao dịch hàng đầu đã đưa Falcon Finance vào một chương trình airdrop dựa trên ảnh chụp nhanh các vị trí của BNB trong các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi trong một khoảng thời gian xác định. Vào ngày 29 tháng 9, FF chính thức ra mắt giao dịch, đồng thời chơi nhãn Seed Tag và mở đường cho nhiều cặp giao dịch cùng một lúc. Tổng số airdrop là 150 triệu FF, chỉ chiếm 1,5% tổng nguồn cung, nhưng các token bổ sung được dành cho các đợt airdrop tiếp theo. Nhịp điệu "airdrop trước rồi niêm yết" các đồng tiền mới? Về cơ bản, điều đó có nghĩa là áp lực bán ngắn hạn không thể chạy.

Hãy xem xét hiệu suất thực tế của giá cả và thanh khoản. Vào khoảng ngày 26 tháng 12, giá của FF là khoảng 0,095 đô la, với doanh thu trong 24 giờ là khoảng 134 triệu đô la và tổng vốn hóa thị trường khoảng 223 triệu đô la, xếp hạng trong số hàng trăm. Làm thế nào để hiểu những con số này?