Là một người đã nhiều năm chinh chiến trong thị trường tiền mã hóa, tôi đã chứng kiến quá nhiều biến động của các loại tài sản. Nhưng xu hướng thị trường năm 2025 thực sự vượt xa mọi dự đoán của tôi.

Một hiện tượng đặc biệt nổi bật — đó là bạc, tài sản truyền thống, năm nay đã tăng 140%. Bạn không nghe nhầm đâu, thứ từng bị người ta chế nhạo là "vàng của người nghèo", không chỉ vượt xa mức tăng 70% của vàng mà còn trở thành một trong những tài sản mạnh mẽ nhất năm nay. Và còn điên rồ hơn nữa, lượng tồn kho bạc trên thị trường London Gold & Silver đã giảm từ 31.023 tấn vào tháng 6 năm 2022 xuống còn 22.126 tấn vào tháng 3 năm 2025 — chỉ trong vòng ba năm, giảm đi một phần ba.

Phía sau đó là động lực gì? Tôi cho rằng có ba yếu tố cốt lõi đang thúc đẩy.

**Thứ nhất, chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng**

Cục Dự trữ Liên bang nói là "quản lý thanh khoản", nhưng thực tế triển khai kế hoạch "Mua dự trữ quản lý" (RMP), nói rõ ra là dạng nới lỏng định lượng gián tiếp. Các nền kinh tế lớn trên thế giới đều đang giảm lãi suất, chỉ số USD đã rơi xuống dưới 100, điều này có nghĩa là chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi giảm thẳng đứng. Nói cách khác, trong môi trường này, các tài sản vật chất như bạc trở nên hấp dẫn hơn nhiều.

**Thứ hai, sự bùng nổ trong nhu cầu công nghiệp**

Năm 2025, lượng bạc dùng trong ngành công nghiệp pin mặt trời toàn cầu đạt 7560 tấn, gấp hơn hai lần so với năm 2022. Tỷ trọng bạc trong tổng nhu cầu bạc toàn cầu từ 20% năm 2022 đã tăng vọt lên 55%. Nhu cầu công nghiệp từ chuyển đổi năng lượng mới đã trở thành động lực mạnh mẽ đẩy giá bạc tăng.

**Thứ ba, hạn chế về nguồn cung**

Kho tồn kho liên tục giảm đã chứng minh rõ vấn đề — bạc đang dần bị "tiêu thụ". Điều này không chỉ đến từ nhu cầu đầu tư, mà còn từ nhu cầu thực sự của ngành công nghiệp.

Tất cả những điều này đều cho thấy một vấn đề: khi các tài sản truyền thống bắt đầu luân phiên tăng giá, khi các tài sản vật chất và tài sản trú ẩn an toàn thu hút lại sự chú ý, thì tài sản số, như một phương thức lưu trữ giá trị quan trọng khác, cũng đang âm thầm thay đổi về dài hạn.

Câu chuyện về bạc cho chúng ta thấy rằng, cấu trúc phân bổ tài sản năm 2025 đang trải qua một cuộc tái cơ cấu sâu sắc. Trong quá trình này, liệu tài sản số có thể vươn lên mạnh mẽ hay không, là điều tất cả các nhà đầu tư cần suy nghĩ nghiêm túc.