Cách đây một thời gian, tôi thấy ai đó hỏi: Vì việc tháo neo rất nguy hiểm, nếu nó thực sự xảy ra, liệu có cơ hội kiếm tiền không?

Câu hỏi này thực sự đánh trúng cái đinh trên đầu. Bản chất của cuộc khủng hoảng là phân phối lại của cải, và chìa khóa là liệu bạn có thể tỉnh táo trong sự hỗn loạn hay không.

**≠ không neo đậu, nó chắc chắn sẽ sụp đổ, nhưng hầu hết mọi người không thể tìm ra sự khác biệt**

Một stablecoin giảm xuống còn 0,90 đô la nghe có vẻ đáng sợ, nhưng đó không phải là kết thúc. Sai lầm phổ biến nhất là bắt đầu mua đáy hoặc cắt thịt trong nháy mắt với giá - cả hai thái cực sẽ mất tiền.

Những gì bạn thực sự cần xem xét là tỷ lệ thế chấp quá mức (OCR) của đồng tiền này. Con số này cho bạn biết liệu việc tháo neo là một vấn đề thanh khoản tạm thời hay một lỗ hổng chết người trong chính hệ thống.

**Tình huống 1: Vấn đề thanh khoản thuần túy**

OCR vẫn ở mức trên 110% và tài sản RWA vẫn còn nguyên vẹn, nhưng họ gặp phải các tình huống phổ biến như các nhà đầu tư lớn phá vỡ lệnh của họ hoặc sự chậm trễ xử lý của người giám sát. Giá 0,90 đô la tại thời điểm này hoàn toàn không phản ánh rủi ro thực sự. Vì nhóm tài sản đủ để trang trải tất cả các khoản nợ nên cơ chế mua lại sớm muộn gì cũng sẽ được khôi phục. Mua và đợi trở lại $ 1,00, chênh lệch 11% giữa là lợi nhuận của bạn. Trong trường hợp này, hoảng loạn là một cơ hội kinh doanh.

**Tình huống 2: Khả năng thanh toán sụp đổ**

OCR giảm xuống dưới 100%, hoặc đưa tin rằng tiền bị chiếm dụng và tài sản RWA vỡ nợ. Lúc này, giá cao. 0,90 đô la có vẻ rẻ, nhưng trên thực tế, nó có thể bị cắt giảm xuống còn 0,80 đô la, hoặc thậm chí tệ hơn. Tiếp quản là người nhận.

**Điều quan trọng là học cách phân biệt giữa hai**

Hãy theo dõi hai con số về giá trị ròng và tỷ lệ thế chấp của RWA, và đừng chỉ nhìn vào xu hướng giá và đoán. Dữ liệu nói, sợ hãi và tham lam lừa dối.