Trước và sau Giáng sinh, Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh khá lớn, giảm tới 22.8%. Nhiều nhà đầu tư mới tham gia đã chịu thiệt trong đợt biến động này, và có không ít người để lại bình luận thể hiện sự bối rối — không hiểu tại sao Bitcoin lại tăng giảm, cũng không biết cách nắm bắt cơ hội hoặc tránh rủi ro.

Thực ra, biến động giá của Bitcoin không phức tạp như nhiều người nghĩ. Về bản chất, ba yếu tố chính thúc đẩy giá tăng giảm là: dòng chảy vốn, nhu cầu thị trường, tâm lý nhà đầu tư. Ba yếu tố này ảnh hưởng lẫn nhau, hỗ trợ lẫn nhau, cuối cùng quyết định hiệu suất của Bitcoin trên thị trường.

**Dòng chảy vốn là động lực hàng đầu.** Nhìn từ góc độ khác, biến động giá của Bitcoin về cơ bản là kết quả của dòng vốn đẩy giá lên hoặc xuống. Vốn liên tục chảy vào thị trường, giá sẽ liên tục tăng; ngược lại, vốn liên tục rút ra, giá tự nhiên sẽ giảm. Đánh giá xu hướng dòng vốn khá đơn giản — chỉ cần quan sát hai nhóm dữ liệu: thứ nhất, dòng vốn của các tổ chức là ròng chảy vào hay rút ra; thứ hai, biến động khối lượng giao dịch trong ngày. Khi dòng vốn của các tổ chức liên tục chảy vào ròng và khối lượng giao dịch cùng tăng, điều đó cho thấy dòng tiền lớn đang tích cực phân bổ, khả năng giá tăng cao hơn. Ngược lại, nếu dòng vốn của các tổ chức liên tục rút ra và khối lượng giao dịch giảm sút, đó là tín hiệu cảnh báo, cho thấy nhiệt độ thị trường đang giảm. Hiện tại, thị trường đang thể hiện rõ điều này — dòng vốn của các tổ chức liên tục rút ra, nhiệt độ giao dịch rõ rệt giảm, xu hướng này trong ngắn hạn rất khó thay đổi.

**Nhu cầu ảnh hưởng trực tiếp đến hướng đi của giá.** Từ góc độ kinh tế học cơ bản, khi nhu cầu đủ lớn và lực mua sôi động, giá tự nhiên sẽ tăng cao; khi nhu cầu yếu và người mua ít ỏi, giá sẽ chịu áp lực giảm. Để nắm bắt chính xác mặt nhu cầu, có thể tham khảo hệ thống chỉ số trên các nền tảng dữ liệu chuỗi, trong đó chỉ số nhiệt độ nhu cầu sẽ phản ánh thời gian thực mức độ tham gia và ý định mua của thị trường.

**Tâm lý thường là chất xúc tác cho biến động giá.** Khi tâm lý thị trường lạc quan, nhà đầu tư sẵn sàng đổ tiền vào; khi tâm lý bi quan, họ dễ dàng bán tháo và rút lui. Trong khoảng thời gian trước và sau Giáng sinh, tâm lý chung của thị trường khá yếu, đây cũng là bối cảnh quan trọng của đợt điều chỉnh giá. Các nhà đầu tư sau này cần duy trì cảnh giác ở ba chiều: dòng vốn, nhu cầu và tâm lý, để có thể nắm bắt tốt hơn nhịp điệu thị trường, tránh thao tác theo cảm tính.