Tốc độ phân phối thanh khoản của Fed không có dấu hiệu chậm lại. Đêm qua, thông qua một hoạt động mua lại qua đêm, 2,5 tỷ đô la khác đã được bơm vào hệ thống tài chính. Đây không phải là một sự cố riêng lẻ, mà là một tín hiệu của sự tiếp tục sâu sắc.

Điều đáng chú ý hơn là từ đầu năm 2025 đến nay, số tiền tích lũy mà Cục Dự trữ Liên bang đầu tư thông qua các hoạt động như vậy đã vượt quá 120 tỷ USD. Điều gì được phản ánh đằng sau con số này?

Thứ nhất, Fed đang thực hiện nghiêm túc vai trò là "người cho vay cuối cùng" và tiếp tục bổ sung thanh khoản dự trữ cho hệ thống tài chính để ngăn chặn tình trạng thiếu hụt tài chính đột ngột. Thứ hai, một nhịp điệu hoạt động mới đang hình thành. Nhìn bề ngoài, hướng đi của chính sách lãi suất vẫn đang được thảo luận, nhưng trên thực tế, việc phân phối thanh khoản cơ bản thông qua các công cụ repo đã trở thành một hoạt động thường xuyên và quy mô lớn.

Đối với thị trường tiền điện tử, tầm quan trọng của 120 tỷ đô la này nằm ở việc tái cấu trúc âm thầm của cơ sở thanh khoản đô la toàn cầu. Khi "nhiên liệu cơ bản" của hệ thống tài chính truyền thống trở nên dồi dào, logic định giá của các tài sản rủi ro nhất định phải được điều chỉnh. Mặc dù lượng lớn thanh khoản sẽ không chảy trực tiếp vào mọi tài khoản giao dịch, nhưng nó liên tục làm tăng mực nước của toàn bộ nhóm. Cơ hội thực sự thường bắt đầu xuất hiện khi bắt đầu thủy triều.