Nhìn lại thị trường này gần đây, tôi thấy một hiện tượng thú vị.

Ba chỉ số chính về phía chứng khoán Mỹ đã đạt hai mức cao mới và Nasdaq vẫn đang trên đà. Mặt khác, nhìn vào vòng tròn tiền tệ, các loại tiền tệ hàng đầu cùng nhau đang trên đà đạt mức thấp mới.

Bức tranh này có vẻ quen thuộc - thị trường BTC năm ngoái diễn ra như thế này, đạt mức cao mới, nhưng các loại tiền tệ khác đã chạm đáy. Khi nhiều người nhìn thấy tình huống này, phản ứng bản năng của họ là "đã đến lúc kẻ bắt chước bật lại".

Nhưng bài học năm ngoái không nhẹ nhàng.

Vào thời điểm đó, BTC tiếp tục tăng và đồng tiền bắt chước tiếp tục giảm. Khi bánh mì dẹt ngừng tự nhô lên và hơi lùi lại, ngôi nhà nhỏ trực tiếp lặn xuống. Tại sao? Bởi vì các lệnh mua đều chất đống trên bánh mì dẹt, các loại tiền tệ khác dựa vào cảm xúc để hỗ trợ nó và có rất ít cam kết tiền thật. Bây giờ nếu thị trường chứng khoán Mỹ thực sự bắt đầu giảm, áp lực đối với các đồng tiền hàng đầu sẽ chỉ nặng nề hơn. BTC vẫn có thể bị kéo xuống và khả năng phục hồi của các loại tiền tệ khác thậm chí còn xấu hơn.

Cấu trúc này ra đời như thế nào? Một số yếu tố đang diễn ra.

Đầu tiên là lựa chọn quỹ. Phía tổ chức vẫn đang luân chuyển trong các tài sản cốt lõi của thị trường chứng khoán Mỹ và các quỹ trong vòng tròn tiền tệ đã thu hẹp vào vị trí phòng thủ của một số đồng tiền hàng đầu và các altcoin đã liên tục bị rút máu. Thứ hai, môi trường thanh khoản hoàn toàn khác. Ngay cả khi chứng khoán Mỹ có thể tìm thấy các điểm hỗ trợ cấu trúc trong môi trường lãi suất cao, tính thanh khoản của vòng tròn tiền tệ phụ thuộc nhiều vào những thay đổi trong khẩu vị rủi ro. Một khi thị trường bên ngoài trở nên bảo thủ, đồng tiền đầu sẽ chịu áp lực đầu tiên và đồng tiền nhỏ không có chỗ để đàm phán. Cùng với sự không phù hợp ở cấp độ cảm xúc - nhiều người cho rằng vòng tròn tiền tệ sẽ theo sau khi họ nhìn thấy mức cao mới của chỉ số, nhưng trên thực tế, cấu trúc vốn ở cả hai bên rất khác nhau, logic điều khiển cũng khác nhau và nhịp điệu thường so le vài nhịp.

Có cách nào để đánh giá trước không?

Thành thật mà nói, bước lên trên và dưới một cách chính xác là tự lừa dối. Tuy nhiên, chúng ta có thể chú ý nhiều hơn đến khía cạnh cấu trúc và phía tín hiệu. Hãy xem chi tiết xu hướng của BTC, những thay đổi trong dòng vốn và hiệu suất tương đối của các đồng tiền chính thống và các loại tiền tệ khác - những điều này có thể cung cấp một số manh mối. Thay vì đoán khi nào kẻ bắt chước sẽ lật lại, tốt hơn hết bạn nên tìm ra logic và rủi ro tài chính hiện tại ở đâu.