Khi năm 2025 sắp kết thúc, thị trường kim loại quý đã thực hiện một bữa tiệc giàu có đáng kinh ngạc. Vàng tăng vọt từ khoảng 2.600 USD vào đầu năm lên 4.546 USD, tăng tích lũy 73%; Bạc thậm chí còn dữ dội hơn, từ 29 đô la lên 79 đô la, tăng mạnh 169%! Không chịu thua kém, bạch kim đã tăng tới 145%, trở thành điểm ngọt ngào trong mắt các nhà đầu tư.

Làn sóng thị trường này không phải là không có cơ sở. Sự kết hợp của các điều kiện địa chính trị xấu đi (Venezuela, các cuộc đình công ở Nigeria, xung đột leo thang ở Trung Đông), các ngân hàng trung ương tiếp tục nới lỏng, đồng đô la mất giá 11%, nhu cầu công nghiệp bùng nổ trong ngành năng lượng mặt trời và điện tử, cùng với căng thẳng chuỗi cung ứng toàn cầu và sự ảm đạm của cuộc khủng hoảng nợ - những yếu tố này trực tiếp đẩy giá trị phòng thủ của kim loại quý lên cao. Kết quả là, giá trị thị trường của vàng đã tăng lên hơn 30 nghìn tỷ đô la và bạc đã trở thành tài sản lớn thứ ba trên thế giới, với giá trị thị trường khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la. Đây là thị trường tăng giá điên rồ nhất đối với kim loại quý kể từ năm 1979.

Ngược lại, bầu không khí trên thị trường tiền điện tử rất khác. Bitcoin giảm 6% trong năm và Ethereum giảm 17%. Tại sao điều này lại xảy ra? Lý do rất đau lòng - các nhà đầu tư đã chuyển sự chú ý của họ sang các tài sản trú ẩn an toàn thực sự có thể nhìn thấy và chạm vào, và hào quang "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin đã dần mờ nhạt. Ngay cả khi việc Fed cắt giảm lãi suất thường xuyên giải phóng lợi ích, những lợi ích từ lâu đã được tiêu hóa. Cùng với những khó khăn của hệ sinh thái meme coin, rủi ro thường xuyên trong ngành DeFi và áp lực pháp lý liên tục, thị trường tiền điện tử đã rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan về tăng trưởng yếu.