Fed đang xả nước một lần nữa. Hôm qua, 2,5 tỷ đô la đã được phá vỡ thông qua hoạt động mua lại, do đó việc bơm vốn tích lũy vào năm 2025 sẽ vượt quá 120 tỷ đô la. Nói một cách thẳng thắn, đây là việc thiết lập một mô hình "hộ tống thanh khoản bình thường hóa" - để khởi động toàn bộ hệ thống tài chính và mở đường cho các chính sách nới lỏng quy mô lớn hơn tiếp theo.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường?

Trước hết, tất cả các loại tài sản rủi ro đang ăn làn sóng cổ tức này. Cổ phiếu, trái phiếu và thị trường tiền điện tử đều được hỗ trợ bởi các quỹ giá rẻ. Miễn là có đủ thanh khoản, những tài sản này có niềm tin.

Nhưng vấn đề cũng phải được nhìn thấy rõ ràng. Hiện tại, lạm phát vẫn chưa lắng xuống hoàn toàn, kết quả vẫn là xả nước, chôn vùi một mối nguy hiểm tiềm ẩn - nguy cơ lạm phát thứ cấp và bong bóng giá tài sản toàn cầu đang tích lũy. Các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế vẫn chưa hoàn toàn ổn định và thanh khoản quá mức có thể làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân bằng.

Đối với các tài sản tiền điện tử như Bitcoin, môi trường thanh khoản đầy đủ nói chung là thuận lợi. Các tài sản khan hiếm có xu hướng hoạt động mạnh mẽ hơn trong các chu kỳ nới lỏng và câu chuyện về Bitcoin như một câu chuyện "chống lạm phát" cũng sẽ được thị trường nhấn mạnh lại. Chừng nào làn sóng chu kỳ thanh khoản này còn tiếp tục, khẩu vị rủi ro của thị trường sẽ vẫn ở mức cao.