Tinderbox đòn bẩy: Cách địa chính trị và lãi mở đã thúc đẩy những vụ mất sạch lớn nhất từ trước đến nay

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: The Leverage Tinderbox: How Geopolitics and Open Interest Fueled the Largest Wipeouts Ever Liên kết gốc: https://cryptonews.net/news/analytics/32193440/ Việc bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai của Trump vào tháng 1 năm 2025 đã thúc đẩy sự lạc quan trên thị trường crypto, đẩy bitcoin lên mức cao kỷ lục, nhưng mỗi lần như vậy cảm xúc hưng phấn nhanh chóng chuyển sang biến động mạnh. Các đợt điều chỉnh mạnh đã xóa sạch hàng tỷ đô la trong các vị thế có đòn bẩy và khiến 1,6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý chỉ riêng ngày 10 tháng 10.

Thực tế cần xem xét: Biến động và bẫy giảm đòn bẩy

Việc bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai của Trump vào tháng 1 đã mang lại hy vọng rằng nền kinh tế crypto sẽ bước vào giai đoạn tốt đẹp hơn. Trong giai đoạn trước cuộc bầu cử Mỹ tháng 11 năm 2024, Donald Trump đã cam kết loại bỏ các chính sách chống crypto của chính quyền Biden và chấm dứt “chiến tranh pháp lý” của chính phủ chống lại các doanh nhân crypto.

Không có gì ngạc nhiên khi bitcoin và một làn sóng altcoin tăng mạnh ngay sau chiến thắng của Trump và sự củng cố quyền lực của Đảng Cộng hòa ủng hộ crypto trong Quốc hội. Sự lạc quan đó đạt đỉnh vào ngày 20 tháng 1, ngày lễ nhậm chức lần thứ hai của Trump, khi các chỉ số tâm lý thị trường tăng vọt. Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam Crypto tăng lên 84 trong vòng 48 giờ, nhấn mạnh tâm trạng phấn khích. Bitcoin (BTC) đã vươn lên đỉnh cao kỷ lục 108.000 đô la, thiết lập mức cao nhất mọi thời đại sẽ giữ đến giữa tháng 5.

Tuy nhiên, đợt tăng giá nhanh chóng chuyển sang mặt tối của DNA crypto: biến động. Những tháng sau đó nhắc nhở các nhà giao dịch rằng lợi nhuận parabol thường đi kèm với các đợt điều chỉnh dữ dội. Hàng chục nghìn nhà đầu tư đã đổ vào các vị thế mua có đòn bẩy đã bị bất ngờ khi BTC thực hiện các đợt đảo chiều đột ngột đặc trưng của nó. Vào ngày 3 tháng 2, một đợt điều chỉnh đột ngột ở cả bitcoin và ethereum đã kích hoạt một sự kiện giảm đòn bẩy dây chuyền. Hơn 3,6 tỷ đô la trong các khoản thanh lý đã quét qua thị trường trong một ngày, xóa sổ hơn 700.000 vị thế có đòn bẩy. Thảm họa này đánh dấu sự kiện thanh lý trong một ngày lớn nhất của nửa đầu năm và lớn thứ hai trong năm 2025.

Một sự kiện khác do các yếu tố tương tự gây ra đã dẫn đến đợt thanh lý trong một ngày lớn nhất từ trước đến nay, vài tháng sau đó. Tuy nhiên, trước đó, nhiều khoản thanh lý trong một ngày vượt quá $1 tỷ đô la đã bị kích hoạt bởi các yếu tố từ các sự kiện địa chính trị, bao gồm tuyên bố của Tổng thống Donald Trump ngày 2 tháng 4 về thuế suất reciprocal đối với nhiều quốc gia và các đe dọa chống lại Trung Quốc. Dữ liệu thị trường cho thấy tuyên bố “Ngày Giải phóng” của Trump đã kích hoạt một đợt bán tháo trên tất cả các thị trường trong bối cảnh lo ngại rằng động thái này sẽ khởi động một cuộc chiến thương mại đắt đỏ. Đến ngày 9 tháng 4, BTC đã giảm xuống dưới 75.000 đô la, mức thấp nhất trong năm 2025.

Các vị thế mua dài đã chiếm phần lớn trong tổng số các khoản thanh lý đòn bẩy trong suốt năm, nhấn mạnh xu hướng liên tục của các nhà giao dịch trong việc đặt cược vào khả năng tăng giá của bitcoin. Tuy nhiên, đợt tăng giá quý hai đã phơi bày điểm yếu của các nhà bán khống, những người đôi khi phải gánh chịu phần lớn các cú swing dữ dội của thị trường. Vào ngày 10 tháng 7, mọi thứ đã thay đổi quyết đoán: gần $1 tỷ đô la các cược bán khống đã bị xóa sổ trong một ngày, vượt xa số tiền thiệt hại của các vị thế mua dài là dưới $100 triệu đô la.

Các đợt thanh lý tương tự đã xảy ra vào tháng 8 và tháng 9, với các khoản thanh lý bán khống tăng vọt vào ngày 9 tháng 8, 22 tháng 8 và 12 tháng 9. Mặc dù số tiền bị thiệt hại nhỏ hơn so với thảm họa tháng 7, nhưng các đợt kiện tụng lặp đi lặp lại này đã gửi đi một thông điệp rõ ràng — trong một thị trường biến động như crypto, cả hai phía của giao dịch đều luôn ở trong tình trạng rủi ro, và ngay cả những người chơi dày dạn kinh nghiệm cũng có thể bị bắt quả tang khi tâm lý thị trường thay đổi.

Sau khi vượt qua các biến động địa chính trị không ngừng định hình phần lớn năm 2025, thị trường crypto đã bước vào quý cuối cùng với tinh thần mới. BTC tăng vọt dựa trên làn sóng tích lũy của các tổ chức, đạt đỉnh cao lịch sử 126.000 đô la vào ngày 6 tháng 10. Mốc này báo hiệu điều mà nhiều người tin là sự bứt phá rõ ràng vào giai đoạn khám phá giá mới.

Đỉnh tháng 10 và chuỗi sụp đổ lịch sử

Tuy nhiên, cảm xúc hưng phấn đã trở nên mong manh khi chỉ sau bốn ngày, nền tảng đòn bẩy quá mức của thị trường đã sụp đổ, đẩy BTC vào một đợt giảm mạnh khiến giá lao dốc xuống dưới 115.000 đô la. Đây không chỉ là một đợt điều chỉnh; đó là một thất bại hệ thống đã kích hoạt chuỗi thanh lý trong một ngày lớn nhất trong lịch sử tài sản kỹ thuật số.

Trong vòng 24 giờ, ngành công nghiệp chứng kiến sự bốc hơi của $19 tỷ đô la các vị thế có đòn bẩy. Thảm họa này chủ yếu mang tính đơn chiều: các cược “long” bị xóa sổ chiếm khoảng 85% ($16 tỷ đô la) tổng số các khoản thanh lý. Sự kiện giảm đòn bẩy này đã phơi bày tính thanh khoản mỏng manh và mức độ mở lệnh cực đoan đã âm thầm tích tụ trong đợt tăng giá quý 4, là một lời nhắc nhở đắng lòng về tính biến động vốn có của hạ tầng thị trường crypto hiện tại.

Ban đầu, các khoản thanh lý lớn này được cho là do tuyên bố của Trump về các thuế mới chống Trung Quốc, nhưng sau đó nhiều báo cáo khác đã đề cập đến hạ tầng của thị trường crypto và mức độ mở lệnh cực đoan như là nguyên nhân của sự sụp đổ. Với số lượng nhà giao dịch bị thanh lý lên tới 1,6 triệu, sự sụp đổ còn gây ra các cáo buộc về thao túng thị trường đối với các sàn tập trung và các nhà tạo lập thị trường.

Sự sụp đổ thảm khốc ngày 10 tháng 10 đã được theo sau bởi ít nhất sáu đợt khác, trong đó hơn $1 tỷ đô la các vị thế có đòn bẩy bị thiêu rụi trong một phiên giao dịch duy nhất. Những đợt thanh lý lặp đi lặp lại này là một lời cáo trạng dữ dội về những rủi ro tiềm ẩn trong giao dịch đòn bẩy cao trong hệ sinh thái crypto hiện tại.

Trong môi trường tốc độ cao này, sự kết hợp giữa sổ lệnh mỏng và mức độ mở lệnh khổng lồ đã tạo ra hiệu ứng “tinderbox”, nơi các biến động địa chính trị nhỏ kích hoạt các hệ thống thanh lý tự động khổng lồ. Đối với nhà giao dịch hiện đại, những sự kiện này nhấn mạnh một thực tế tỉnh thức: trong một thị trường điều khiển bởi các chuỗi sụp đổ nhanh, đòn bẩy không còn đơn thuần là một công cụ tối ưu hóa vốn nữa — nó là một chất xúc tác chính cho sự lây lan hệ thống.

FAQ 💡

• Tại sao thị trường crypto tăng mạnh sau lễ nhậm chức lần thứ hai của Trump? Bitcoin và altcoin tăng giá dựa trên kỳ vọng về các chính sách ủng hộ crypto của chính quyền Trump.
• Điều gì đã kích hoạt các khoản thanh lý lớn nhất đầu năm 2025? Một đợt điều chỉnh ngày 3 tháng 2 ở bitcoin và ethereum đã xóa sổ 3,6 tỷ đô la và 700.000 vị thế.
• Tác động của các đe dọa thuế của Trump tháng 4 đến giá crypto ra sao? Tuyên bố “Ngày Giải phóng” của ông đã kích hoạt một đợt bán tháo toàn cầu, đẩy BTC xuống dưới 75.000 đô la.
• Chuyện gì đã xảy ra trong vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10? Một thất bại hệ thống đã xóa sổ $19 tỷ đô la các cược đòn bẩy, với 1,6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý.