SỰ CHIA RẼ ETHEREUM: 40% CUNG CẤP ĐANG CHÌM DƯỚI NƯỚC KHI CÁ VỊT ĐỐI ĐẦU VỀ VIỆC PHỤC HỒI 3.000 USD

Khi năm 2025 bước vào những ngày cuối cùng, Ethereum (ETH) đang chứng kiến sự phân kỳ rõ rệt trong hành vi của nhà đầu tư, với hơn 40% tổng nguồn cung lưu hành hiện đang bị lỗ. Tình trạng “ngập trong nước” này đã tạo ra một rạn nứt sâu sắc giữa các thành viên có ảnh hưởng nhất của mạng lưới: trong khi một số cá mập nổi bật đang đầu hàng hoặc chuyển sang Bitcoin Cash và DeFi, thì những người khác đang hấp thụ hàng triệu đô la lỗ giấy để bảo vệ mức tâm lý 3.000 đô la. Cuộc đấu tranh giữa phân phối và tích trữ này dự kiến sẽ định hình sự gia nhập của Ethereum vào năm 2026 trong bối cảnh dự trữ trên sàn tăng lên và nhu cầu của các tổ chức giảm nhiệt. I. Sự sụp đổ lợi nhuận: Từ 75% xuống 59% Tình hình tài chính của hệ sinh thái Ethereum đã xấu đi nhanh chóng trong quý cuối cùng của năm: Suy giảm hàng quý: Sau một đợt giảm mạnh 22,2% vào tháng 11, Ethereum không thể lấy lại đà vào tháng 12. Tỷ lệ nguồn cung được giữ lợi nhuận đã giảm mạnh từ 75% đầu tháng xuống còn 59%, đánh dấu một trong những sự thay đổi lớn nhất về lợi nhuận của người nắm giữ trong chu kỳ này. Cạm bẫy 3.000 đô la: Mặc dù đã có những nỗ lực ngắn hạn để lấy lại mức 3.000 đô la, ETH liên tục trượt xuống, hiện đang giao dịch gần 2.973 đô la. Việc không thể biến kháng cự thành hỗ trợ này đã làm tăng áp lực “ngập trong nước” đối với các nhà nắm giữ ngắn hạn và trung hạn. II. Sự chia rẽ của cá mập: Đầu hàng vs. Niềm tin Dữ liệu on-chain làm nổi bật một sự phân chia thú vị trong cách “đại gia” của thị trường phản ứng với sự yếu đi của giá hiện tại: Những người bán: Các nhân vật nổi bật như Erik Voorhees đã được thấy chuyển ra khỏi ETH và vào Bitcoin Cash (BCH), trong khi Arthur Hayes đã chuyển vốn sang các tên tuổi DeFi chất lượng cao. Thêm vào đó, các chuyển khoản lớn đến Coinbase như một khoản chuyển 32,6 triệu đô la của một đối tác Cluster Capital cho thấy một số cá mập đang chuẩn bị rút lui để giảm thiểu các khoản lỗ tiếp theo. Những người tích trữ: Ngược lại, một số thực thể đang tăng cường mua vào. Một cá mập (địa chỉ 0x46DB) đã tích lũy hơn 41.000 ETH kể từ đầu tháng 12 với mức giá trung bình 3.130 đô la, hiện đang chịu lỗ chưa thực hiện trị giá 8,3 triệu đô la. Đáng chú ý nhất, BitMine vẫn giữ vị thế của mình mặc dù đang chịu lỗ chưa thực hiện lên tới 3,5 tỷ đô la, đặt cược vào sự phục hồi cấu trúc dài hạn. III. Kết luận và cảnh báo năm 2026 Triển vọng ngắn hạn của Ethereum bị định hình bởi áp lực cung lớn và niềm tin mong manh. Trong khi các nhà đầu tư đối lập như “cá mập khổng lồ” tạo ra một mức đáy cục bộ, các chỉ số thị trường rộng hơn đang phát ra tín hiệu cảnh báo. Dấu hiệu cảnh báo: Bốn chỉ số chính cho thấy khả năng giảm tiếp tục còn tồn tại: dự trữ trên sàn tăng lên, Tỷ lệ Đòn bẩy Ước tính cao, dòng chảy ETF liên tục giảm, và Chỉ số Phụ phí Coinbase đã chạm mức thấp hàng tháng là -0.08. Phán đoán: Ethereum hiện là một tài sản “kéo co”. Mức lỗ 40% trong lợi nhuận nguồn cung tạo điều kiện cho một “ép short” tiềm năng nếu nhu cầu quay trở lại, nhưng đòn bẩy cao và thiếu phần thưởng tổ chức trên Coinbase cho thấy con đường ít kháng cự có thể vẫn là đi xuống trong tương lai gần. Phần tóm tắt cuối cùng: Khi “Santa Rally” không thể xảy ra cho ETH, thị trường chuyển sự chú ý sang việc liệu niềm tin của các công ty như BitMine có thể chịu đựng được một lần kiểm tra lại mức hỗ trợ 2.700 đô la vào đầu tháng 1 hay không. ⚠️ Lời khuyên từ chối trách nhiệm quan trọng Phân tích này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, dựa trên bình luận của nhà phân tích, các mẫu kỹ thuật và các chỉ số on-chain. Đây không phải là lời khuyên tài chính, cũng không nên hiểu là một đề xuất mua, bán hoặc giữ bất kỳ chứng khoán hoặc tiền điện tử nào. Thị trường tiền điện tử rất đầu cơ, biến động mạnh và chịu ảnh hưởng của các yếu tố bên ngoài. Người đọc cần tự tiến hành nghiên cứu toàn diện (DYOR) và tham khảo ý kiến của các cố vấn tài chính đủ điều kiện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.