Stablecoin tổng hợp dựa trên Solana USX mất peg: Bài học từ khủng hoảng mất peg

Nguồn: CoinEdition Tiêu đề gốc: Stablecoin Tổng hợp dựa trên Solana USX mất peg; Liệu có phải là UST 2.0? Liên kết gốc:

Tổng quan

• USX của Solstice tạm thời mất peg khỏi USDC trên thị trường thứ cấp.
• Đội ngũ Solstice đã nhanh chóng bổ sung thanh khoản mới để ổn định token USX.
• Cuộc tấn công vào USX là lời nhắc nhở nghiêm trọng về rủi ro khi tham gia vào các sản phẩm tổng hợp trong vay và cho vay DeFi.

Stablecoin tổng hợp dựa trên Solana Solstice USX (USX) tạm thời mất peg vào ngày Giáng sinh 2025. Stablecoin vốn hóa nhỏ này với định giá pha loãng đầy đủ khoảng $283 triệu đã giảm xuống mức thấp nhất là $0.1, một sự sụp đổ tạm thời kết thúc gần như ngay sau khi đội ngũ Solstice can thiệp.

Giải quyết vấn đề thanh khoản thị trường thứ cấp

Theo đội ngũ Solstice, việc USX mất peg chủ yếu do biến động trong thanh khoản thị trường thứ cấp chứ không phải lỗi chức năng nội bộ. Hơn nữa, đội ngũ cho biết các tài sản được giữ trong kho của USX trên nền tảng Solstice vẫn còn đảm bảo hơn 100% giá trị thế chấp.

“Đây hoàn toàn là vấn đề thanh khoản thị trường thứ cấp mà cả đội ngũ Solstice và các nhà tạo lập thị trường của chúng tôi đang xử lý ngay lập tức. Chúng tôi sẽ tiếp tục bổ sung thanh khoản vào các thị trường thứ cấp để đảm bảo sự ổn định,” đội ngũ Solstice thông báo.

Vì vậy, đội ngũ Solstice đã chủ động bổ sung thanh khoản mới để ổn định stablecoin USX.

Ảnh hưởng đến hệ sinh thái Solana

Hệ sinh thái Solana, vốn đã hưởng lợi nhiều từ các khoản lợi nhuận qua USX, sẽ gánh chịu phần lớn gánh nặng. Hơn nữa, việc USX tạm thời mất peg đã ảnh hưởng đến người dùng trên các giao thức vay lớn như Kamino Lend, những người đã bị thanh lý vị thế của họ.

Nhu cầu về stablecoin tổng hợp có thể giảm thêm do sự gia tăng rõ rệt của các stablecoin được hỗ trợ bằng fiat, đã được quy định rõ ràng. Các stablecoin cạnh tranh có khả năng tận dụng mất mát này để định hình triển vọng tăng trưởng trong tương lai.

Rủi ro ngày càng tăng cho hệ sinh thái DeFi

Không gian DeFi vẫn là mục tiêu của các hacker tấn công. Các báo cáo cho biết tháng 11 năm 2025 ghi nhận 15 vụ khai thác lớn về tiền điện tử, dẫn đến tổng thiệt hại hơn $194 triệu. Hơn nữa, tổng thiệt hại trong hệ sinh thái DeFi do các vụ hack tăng gấp 10 lần theo tháng.

Vào tháng 12, hệ sinh thái DeFi tiếp tục gặp khó khăn do các lỗ hổng trong thiết kế. Tiện ích mở rộng trình duyệt Trust Wallet đã bị khai thác vào ngày Giáng sinh, dẫn đến thiệt hại khoảng $7 triệu.

Cuộc tấn công vào USX đã gợi nhớ về thị trường gấu tiền điện tử năm 2022, bị kích hoạt bởi sự sụp đổ của Terra Luna UST. Theo dữ liệu thị trường, tổng giá trị bị khóa trong Solstice USX giảm xuống còn $10 triệu, trong khi khối lượng giao dịch 24 giờ tăng vọt 546% lên khoảng $18 triệu.

Sự vội vàng của người dùng Solstice rời khỏi thị trường có thể kích hoạt thêm các rủi ro giảm giá trong trung hạn. Hơn nữa, niềm tin của người dùng vào USX như một stablecoin tổng hợp đã bị xói mòn.