Về một số quan sát chia sẻ về $HMSTR$.

Trước đây tôi đã chú ý đến một hiện tượng — khi vị thế mở (OI) gần bằng quy mô vốn hóa thị trường, giá thường có xu hướng yếu đi. Gần đây tôi hỏi AI mới hiểu rõ rằng, hai dữ liệu này thực ra không có mối liên hệ tất yếu. Nguyên nhân rất đơn giản: OI là dữ liệu ở cấp hợp đồng, còn vốn hóa thị trường là cấp spot, chỉ cần còn tồn tại các lệnh đối ứng trong thị trường hợp đồng, thì khối lượng vị thế mở hoàn toàn có thể vượt quá tổng vốn hóa thị trường của thị trường spot.

Vì vậy, thay vì bận tâm đến chỉ số này, ta nên nhìn từ góc độ khác — xem mức độ tích lũy vị thế phái sinh so với quy mô của thị trường spot. Vị thế tích lũy càng nhiều, khả năng chống đỡ của thị trường càng yếu, một khi kích hoạt thanh lý, phản ứng dây chuyền sẽ rất dữ dội.

Tuy nhiên, cách thực dụng nhất vẫn là theo dõi xu hướng tỷ lệ phí vốn theo thời gian thực. Tỷ lệ phí âm càng sâu, cho thấy lực bán giảm càng tập trung. Lúc này, các nhà đầu cơ lớn thường không dám để giá giảm, trừ khi chính họ cũng đang thực hiện bán khống để phối hợp. Tín hiệu thực sự nguy hiểm là — khi tỷ lệ phí âm ngừng mở rộng, bắt đầu co lại, thì đó thường là dấu hiệu của một bước ngoặt sắp xảy ra.