Chỉ số USD giảm xuống còn 97.95, mức thấp nhất kể từ năm 2017, giảm 9.7% trong năm. Động lực phía sau rất rõ ràng—các tổ chức dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ còn giảm lãi suất hai lần nữa vào năm tới, cộng thêm các chính sách thuế của Trump gây lo ngại về tín dụng đô la Mỹ.

Theo logic thông thường, đồng USD yếu đi sẽ thúc đẩy các tài sản định giá bằng USD như Bitcoin tăng giá. Nhưng thực tế lại phản bác lại điều đó. BTC vẫn liên tục chạm đỉnh quanh 88,000 và không theo đà mất giá của USD để tự tạo ra xu hướng riêng.

Vấn đề nằm ở đâu? Đó là cuộc chơi về ưu tiên thanh khoản. Cuối năm, túi tiền của các tổ chức lớn chỉ có hạn, khi điều chỉnh danh mục, họ tất nhiên phải tính toán kỹ lưỡng. Kết quả là gì? Thị trường chứng khoán Mỹ (S&P 500 tăng 18% trong năm nay) và kim loại quý đã chiếm vị trí đắc địa nhất, trong khi tiền điện tử chỉ còn xếp hàng phía sau.

Tình trạng lệch pha này có thể duy trì được bao lâu? Chờ xem câu chuyện của năm tới sẽ ra sao. Nếu môi trường vĩ mô thay đổi thêm, cán cân dòng vốn có thể sẽ đảo chiều hai cấp.