Phân tích cơ bản về tiền điện tử: Hướng dẫn nhanh cho người mới bắt đầu

Tham gia thị trường tiền điện tử vừa đầy cơ hội vừa tiềm ẩn rủi ro. Nhiều nhà đầu tư mù quáng chạy theo xu hướng và mua coin, dẫn đến mất hết tiền, trên thực tế, thiếu một phương pháp phân tích đáng tin cậy. Hôm nay tôi sẽ cho bạn biết rõ - cách xác định các đồng tiền tiềm năng và tránh cạm bẫy thông qua phân tích cơ bản.

Tại sao bạn cần học phân tích cơ bản ngay bây giờ?

Thị trường tiền điện tử đang phát triển mạnh mẽ. Theo dữ liệu mới nhất, hơn 25.000 tài sản kỹ thuật số đã được tung ra trên toàn thế giới và tổng giá trị thị trường đã vượt mốc 3 nghìn tỷ đô la. Quan trọng hơn, các nhà đầu tư mới đổ về mỗi ngày, hầu hết là những người trẻ dưới 40 tuổi.

Biến động thị trường dữ dội là tiêu chuẩn. Đồng tiền tương tự có thể tăng 30% hôm nay và giảm 20% vào ngày mai. Trong môi trường này, chỉ dựa vào biểu đồ kỹ thuật hoặc phán đoán tâm lý thị trường rất có thể sẽ dẫn đến tỏi tây. Phân tích cơ bản giống như cài đặt một “hệ thống radar” cho bạn - nó có thể giúp bạn nhìn thấu giá trị thực của đồng tiền, thay vì bị thúc đẩy bởi những biến động ngắn hạn.

Dự báo của ngành chỉ ra rằng thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 12,8% từ năm 2021 đến năm 2030 và dự kiến sẽ đạt 49,4 tỷ đô la vào năm 2030. Điều này có nghĩa là học cách phân tích ngay bây giờ có chỗ rất lớn cho những lợi ích trong tương lai.

Bản chất của giao dịch: Bạn phải hiểu

Giao dịch có vẻ đơn giản - mua, bán và tạo ra sự khác biệt. Nhưng về bản chất, giao dịch là chuyển quyền sở hữu tài sản. Trong thị trường tài chính, các đối tượng giao dịch được gọi là “công cụ tài chính” - cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối, quyền chọn, hợp đồng tương lai và tất nhiên, tiền điện tử.

Có nhiều cách khác nhau để giao dịch: giao dịch trong ngày (giao dịch trong ngày), giao dịch đảo chiều (giữ trong vài ngày đến vài tuần) và giao dịch theo xu hướng (theo hướng dài hạn). Nhưng dù bạn sử dụng phương pháp nào, để kiếm tiền, bạn phải nắm vững ba khía cạnh phân tích:

• Phân tích cơ bản (giá trị thực của tài sản)
• Phân tích kỹ thuật (mô hình hành động giá)
• Phân tích tâm lý (trạng thái tâm lý thị trường)

Một trong ba là không thể thiếu.

Phân tích cơ bản là gì? Trong một câu, hãy làm rõ

Phân tích cơ bản là đào sâu vào giá trị nội tại của một tài sản để xác định xem nó hiện là một món hời hay một sản phẩm được định giá quá cao.

Phương pháp cụ thể là: kiểm tra dữ liệu tài chính, xu hướng ngành, môi trường thị trường, bối cảnh cạnh tranh và các yếu tố khác để trả lời câu hỏi cốt lõi - giá trị thực của tài sản này là gì?

Phương pháp này không phải là mới. Ngay từ năm 1934, các chuyên gia đầu tư đã giải thích logic cốt lõi của phân tích cơ bản trong cuốn sách “Phân tích chứng khoán”: trước khi đầu tư, tất cả các yếu tố cơ bản của tài sản phải được đánh giá toàn diện. Lý thuyết này đã được sử dụng trên thị trường chứng khoán gần một trăm năm và đã ổn định. Và bây giờ, phương pháp tương tự đang được áp dụng cho thị trường tiền điện tử.

Phân tích cơ bản về thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử

Trên thị trường chứng khoán, các chỉ báo thường được các nhà phân tích sử dụng bao gồm:

• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS): Công ty kiếm được bao nhiêu tiền trên mỗi cổ phiếu?
• Tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B): Một nhà đầu tư sẵn sàng chi bao nhiêu cho giá trị tài sản ròng của công ty

Bằng cách so sánh một số công ty trong cùng một ngành, bạn có thể xác định ai được định giá quá cao và ai bị định giá thấp.

Nhưng tiền điện tử thì khác. Nó không có doanh thu, không có giá trị ròng và các số liệu truyền thống không được áp dụng. Do đó, ngành công nghiệp đã phát triển một khung phân tích mới -Phân tích chỉ báo on-chain, là một lĩnh vực mới nổi tập trung vào dữ liệu công khai blockchain.

Cần phải thú nhận: chưa có khung định giá tài sản tiền điện tử hoàn chỉnh và thống nhất. Các yếu tố cơ bản cũng có tác động hạn chế đến giá tiền điện tử. Nhưng khi thị trường trưởng thành, các phương pháp định giá chính xác hơn sẽ dần xuất hiện.

Ba yếu tố của phân tích cơ bản tiền điện tử

1. Chỉ số on-chain (dữ liệu blockchain)

Ưu điểm độc đáo của tiền điện tử: Mọi giao dịch đều được ghi lại trên một sổ cái công khai, bất biến. Đây là điều mà tài sản truyền thống không thể làm được. Bằng cách phân tích dữ liệu on-chain này, chúng ta có thể hiểu được hành vi thực tế và tâm lý thị trường của các nhà đầu tư.

Tại sao phân tích on-chain đáng tin cậy hơn tin đồn thị trường? Bởi vì nó dựa trên dữ liệu cứng, không phải cường điệu và tình cảm. Bạn có thể so sánh dữ liệu từ các giai đoạn khác nhau, theo dõi xu hướng của các tài sản riêng lẻ và thậm chí phát hiện các tín hiệu bất thường.

Giá trị của tiền điện tử bao gồm hai phần:

• Giá trị đầu cơ: Mọi người mong đợi nó đánh giá cao và mua nó
• Giá trị thực tế: một vấn đề mà nó thực sự giải quyết

Vai trò cốt lõi của phân tích on-chain là phân biệt giữa hai loại. Ví dụ: cộng đồng của một đồng tiền thực sự đang phát triển, hoạt động của thợ đào cao và người dùng đang tăng lên, nhưng giá đang được thổi phồng lên siêu cao - đây là một tín hiệu báo động đỏ.

Bạn nghĩ gì về các chỉ báo on-chain?

Tỷ lệ băm

Hashrate đo lường tổng sức mạnh tính toán của mạng blockchain bằng cơ chế bằng chứng công việc (PoW). Hiểu đơn giản: hashrate cao hơn = nhiều thợ đào hơn = mạng an toàn hơn.

Sức mạnh tính toán cao hơn thường có nghĩa là các thợ đào lạc quan về chuỗi, với chi phí tương đối thấp và lợi nhuận hấp dẫn. Ngược lại, nếu tỷ lệ băm giảm đáng kể, đó là tín hiệu “thợ đào đầu hàng” - khai thác không còn sinh lời và họ đang rút lui.

Ví dụ: chi phí khai thác Bitcoin bị ảnh hưởng bởi ba yếu tố: giá hiện tại của đồng tiền, số lượng giao dịch và phí giao dịch. Cùng với chi phí trực tiếp (điện, phần cứng), các thợ đào phải làm công việc tính toán để quyết định có tiếp tục hoạt động hay không.

Đây là cách nó hoạt động: Các thợ đào sử dụng máy tính để giải các bài toán. Hàng triệu hoặc thậm chí hàng tỷ “đoán” (băm) được tạo ra mỗi giây, giống như những người trúng xổ số đang tìm kiếm một cây kim trong đống cỏ khô. Người khai thác đầu tiên tìm thấy câu trả lời đúng, khối của anh ta được xác minh bởi các thợ đào khác và sau đó được ghi lại vĩnh viễn trên chuỗi, nơi các thợ đào nhận được tiền mới được đúc làm phần thưởng.

Bitcoin, Bitcoin Cash, Litecoin, Dogecoin, v.v. đều sử dụng cơ chế PoW.

Số lượng địa chỉ hoạt động

Số liệu này rất đơn giản: có bao nhiêu địa chỉ ví duy nhất đang giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định (hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng)?

Tăng số lượng địa chỉ = nhiều người đang sử dụng chuỗi. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng một người có thể có nhiều địa chỉ, vì vậy con số này không bằng số lượng người dùng mà chỉ là tài liệu tham khảo.

Giá trị giao dịch và phí

Giá trị giao dịch cao cho thấy đồng tiền đang lưu hành thực tế và có nhu cầu thực tế. Phí giao dịch giống như giá thầu đấu giá và nếu bạn muốn các giao dịch của mình nhanh chóng được đóng gói thành các khối, bạn phải trả phí cao hơn. Trong Ethereum, điều này được gọi là “phí gas”.

Theo thời gian, phần thưởng cho các khối PoW sẽ giảm dần (chẳng hạn như sự kiện Bitcoin halving), vì vậy phí giao dịch chắc chắn sẽ tăng lên để duy trì sự tham gia của thợ đào và bảo mật chuỗi. Đây là một cơ chế tự điều chỉnh có hệ thống.

2. Các chỉ số dự án (Phân tích định tính)

Nếu chỉ báo on-chain là “dữ liệu cứng”, thì chỉ báo dự án là “soft power”.

Nền tảng nhóm là rất quan trọng

Chuyên gia đầu tư Warren Buffett có một câu nói nổi tiếng: Một đội ngũ tốt quyết định sự sống và cái chết của một dự án. Trong không gian tiền điện tử, tuyên bố này cũng đúng.

Hãy tự hỏi bản thân những câu hỏi này khi đánh giá nhóm của bạn:

• Các thành viên trong nhóm có câu chuyện thành công trong vòng kết nối này không?
• Năng lực kỹ thuật của họ có thể thực hiện lời hứa về lộ trình không?
• Cộng đồng nhà phát triển có đủ tích cực mà không cần đội ngũ nòng cốt không?
• Có thành viên nào trong nhóm tham gia vào các trò lừa đảo hoặc dự án đáng ngờ không?

GitHub là một công cụ tuyệt vời. Hãy xem kho lưu trữ mã của dự án: Có bao nhiêu người đóng góp? Có nhiều bản cập nhật mã không? Nếu dự án không được cập nhật trong nhiều năm, thì có vấn đề.

Sách trắng phải được hiểu

Sách trắng là một “kế hoạch kinh doanh” bắt buộc phải có cho mọi dự án tiền điện tử. Nó phải nêu rõ:

• Dự án giải quyết vấn đề gì?
• Giải pháp kỹ thuật nào được sử dụng?
• Tại sao bạn chọn dự án này thay vì một ứng cử viên?

Sách trắng của Bitcoin (do Satoshi Nakamoto phát hành vào năm 2008) là một tiêu chuẩn - ngắn gọn và mạnh mẽ, kích hoạt toàn bộ cuộc cách mạng tài chính phi tập trung. Ngược lại, nếu một sách trắng được viết một cách mơ hồ với logic khó hiểu, đó là một lá cờ đỏ.

Phân tích đối thủ cạnh tranh

Có rất nhiều dự án tương tự. Bạn phải hỏi: Ưu điểm độc đáo của đồng tiền này là gì? Nhược điểm so với đối thủ cạnh tranh là gì? Điều này quyết định không gian sống lâu dài của nó.

Lộ trình có đáng tin cậy hay không

Lộ trình đưa ra các mục tiêu ngắn hạn và dài hạn của dự án. Nó phải chỉ ra rõ ràng khi nào và những tính năng nào sẽ được phát hành, cũng như những nâng cấp nào sẽ được thực hiện.

Một lộ trình tốt mang lại cho nhà đầu tư niềm tin và một lộ trình tồi cho thấy sự thiếu định hướng cho nhóm. Quan trọng hơn, nhóm có đáp ứng các cam kết trong quá khứ đúng hạn không? Lịch sử là dự đoán tốt nhất.

3. Các chỉ số tài chính (Phân tích định lượng)

Đây là chỉ số cứng mà các nhà đầu tư quan tâm nhất.

Vốn hóa thị trường

Vốn hóa thị trường = giá hiện tại của đồng tiền × số lượng đồng tiền đang lưu hành

Tại sao vốn hóa thị trường lại quan trọng? Nó phản ánh sự lạc quan chung của thị trường đối với dự án này.

Ví dụ: nếu thị trường được coi là biển, các đồng tiền vốn hóa lớn giống như những con tàu lớn, tương đối ổn định; Các đồng tiền có vốn hóa nhỏ giống như những chiếc sampan nhỏ, dễ lật ngược nhưng có nhiều dư địa để tăng trưởng.

Theo dữ liệu thời gian thực (ngày 26 tháng 12 năm 2025):

• Bitcoin: Giá 88,70 nghìn đô la, giá trị thị trường lưu hành 1,77 nghìn tỷ đô la, nguồn cung lưu hành 1996,7 triệu, nguồn cung tối đa 2100
• Ethereum: Giá 2,97 nghìn đô la, giá trị thị trường lưu hành 3587,8 tỷ đô la, nguồn cung lưu hành 120,7 triệu

Vốn hóa thị trường của hai đồng tiền này chiếm phần lớn thị trường tiền điện tử và tương đối ổn định nhất. Các loại tiền tệ nhỏ dễ bị biến động tâm lý ngắn hạn.

Thanh khoản và khối lượng giao dịch trong 24 giờ

Tính thanh khoản là tốc độ đổi tiền thành tiền mặt nhanh như thế nào. Tính thanh khoản cao có nghĩa là: có người bán khi họ muốn mua, có người mua khi họ muốn bán và tốc độ giao dịch nhanh.

Khối lượng giao dịch trong 24 giờ Đó là một tài liệu tham khảo tốt. Khối lượng giao dịch cao thường đại diện:

• Thị trường sôi động và có nhiều người tham gia
• Biến động giá có nhiều khả năng tiếp tục
• Nhà đầu tư có niềm tin vào dự án

Ngược lại, nếu giá tăng nhưng khối lượng giao dịch không theo kịp, đó có thể chỉ là một cú kéo giả và sẽ bị đập vỡ bất cứ lúc nào.

Nguồn cung lưu thông so với nguồn cung tối đa

Nguồn cung lưu hành: Có bao nhiêu đồng tiền hiện đang lưu hành trên thị trường.

Nguồn cung tối đa: Sẽ có bao nhiêu coin trong tương lai.

Câu chuyện của Bitcoin rất điển hình: nguồn cung tối đa được cố định ở mức 2100. Bây giờ 1890 đã được đào lên, và 210 vẫn đang được khai thác. Và người ta ước tính rằng 370 chiếc đã bị mất vĩnh viễn (bao gồm 110 chiếc do Satoshi Nakamoto nắm giữ), vì vậy số lượng phát hành thực tế sẽ ít hơn 2100.

Một số dự án không có giới hạn nguồn cung tối đa, vì vậy hãy cẩn thận - phát hành thêm không giới hạn sẽ làm loãng giá trị của đồng tiền.

Gợi ý để ngăn chặn các bước hố: Đừng chỉ nhìn vào giá tuyệt đối của đồng tiền. Một số người nói rằng “đồng tiền này chỉ có 0,01 nhân dân tệ, Bitcoin là 88.700 nhân dân tệ và nó phải có khả năng tăng giá cao hơn 0,01 nhân dân tệ”. Đây là “thiên vị đơn giá”. Những gì bạn thực sự nên xem xét là giá trị thị trường, không phải đơn giá.

Kết nối các phương pháp phân tích

Chỉ hiểu lý thuyết thôi là chưa đủ, bạn phải chiến đấu. Quá trình phân tích hoàn chỉnh trông như thế này:

Bước 1: Sàng lọc ban đầu Chọn một đồng tiền bạn quan tâm và kiểm tra thông tin cơ bản của nó. Vốn hóa thị trường là bao nhiêu? Nguồn cung là gì? Gần đây bạn đã tích cực tham gia các giao dịch chưa?

Bước 2: Khám sức khỏe on-chain Xem xét các chỉ số trên chuỗi. Các địa chỉ đang hoạt động có đang phát triển không? Xu hướng khối lượng giao dịch là gì? Nếu là đồng PoW thì sức mạnh tính toán có ổn định không?

Bước 3: Đánh giá dự án Đọc sách trắng, kiểm tra nền tảng của nhóm, đọc động lực GitHub và đánh giá việc thực hiện lộ trình.

Bước 4: Cạnh tranh và so sánh Ưu điểm của đồng tiền này so với các đối thủ cạnh tranh là gì? Không gian chợ có đủ lớn không?

Bước 5: Đánh giá rủi ro Sẽ có tin tức tiêu cực trong ngắn hạn? Rủi ro pháp lý là gì? Các thành viên trong nhóm có ổn định không?

Bước 6: Ra quyết định Dựa trên những thông tin trên, xác định xem nó có đáng để đầu tư hay không và bao nhiêu.

Hạn chế của phân tích cơ bản

Phải trung thực: phân tích cơ bản không phải là thuốc chữa bách bệnh.

Trong thị trường tiền điện tử, giá ngắn hạn được thúc đẩy nhiều hơn bởi tâm lý thị trường, dòng vốn và tin đồn thị trường. Cho dù các nguyên tắc cơ bản tốt đến đâu, chúng cũng có thể giảm mạnh trong thị trường gấu. Ngược lại, các đồng tiền có nguyên tắc cơ bản trung bình cũng có thể tăng gấp đôi trong thị trường tăng giá.

Do đó, trong thực tế, hầu hết các nhà giao dịch thành công sẽ kết hợp ba phương pháp phân tích:

• Phân tích cơ bản Cho bạn biết “nên mua gì” (định hướng dài hạn)
• Phân tích kỹ thuật Cho bạn biết “khi nào nên mua” (thời điểm vào và ra)
• Phân tích cảm xúc Cho bạn biết “tâm lý của thị trường bây giờ là gì” (cảnh báo rủi ro)

Tổng kết

Nền kinh tế kỹ thuật số vẫn đang trong những ngày đầu và thị trường tiền điện tử đang phát triển mỗi ngày. Nắm vững phân tích cơ bản là đặt mình vào “kính định giá” - để nhìn thấu thực tế của tiền tệ.

Điều này không đảm bảo bạn kiếm tiền mọi lúc, nhưng nó giúp bạn tránh được hầu hết các cạm bẫy. Trong thị trường đầy cơ hội và rủi ro này, đây đã là một lợi thế rất lớn.

Từ bây giờ, hãy ngừng mù quáng chạy theo xu hướng. Trước mỗi lần đầu tư, hãy tự hỏi: Các nguyên tắc cơ bản của đồng tiền này có hỗ trợ giá hiện tại không? Nếu câu trả lời là không, hãy chờ đợi. Sẽ khôn ngoan hơn nếu kiên nhẫn chờ đợi cơ hội thực sự hơn là lao vào thị trường và thừa nhận thua lỗ.