Bitcoin đã mở ra sự kiện hết hạn quyền chọn lớn nhất trong lịch sử - 23,6 tỷ đô la.

Tôi đã lướt qua 5 ngày hết hạn của hơn 5 tỷ quyền chọn trong 3 năm qua và tìm thấy một bộ quy tắc thị trường đáng chú ý: nó thường rơi vào trước khi hết hạn và có sự gia tăng nhanh chóng hoặc phá vỡ khi hết hạn (được gọi là "chèn pin" trong ngành), và nó thường là xu hướng phục hồi sau khi hết hạn.

Vấn đề là 90% nhà giao dịch mua theo quy luật này vẫn bị cuốn đi. Cũng không thoải mái khi mù quáng chạy theo xu hướng và bán khống, và 80% cuối cùng chọn thanh lý vị thế của họ một cách hoảng loạn, và kết quả là ngắn. Lý do cốt lõi rất đơn giản - các nhà tạo lập thị trường đặc biệt quyết liệt vào ngày hết hạn quyền chọn.

Chỉ cần nhìn vào hai ví dụ cụ thể.

Quyền chọn 9,4 tỷ sẽ hết hạn vào ngày 29 tháng 3 năm 2024. BTC đã được giao dịch đi ngang quanh mức 70.000 cho đến khi hết hạn mà không có định hướng. Vào ngày hết hạn và trong 72 giờ sau đó, biên độ chỉ là 5%, rất yên tĩnh.

Đến ngày 27 tháng 9, 5,8 tỷ quyền chọn đã hết hạn theo cách khác. BTC đã kéo từ 59.000 xuống phạm vi 63.000-65.000 trước khi hết hạn và trực tiếp vượt quá 66.000 vào ngày hết hạn. Biên độ của 48 giờ trước đó và sau đó đạt 10%, và các vị thế bán đã được quét sạch.

Tại sao điều này lại xảy ra? Câu trả lời là giá Max Pain.

Logic cốt lõi của các nhà tạo lập thị trường là: nếu giá hiện tại thấp hơn nhiều so với Max Pain, họ sẽ kéo thị trường; Giá hiện tại cao hơn nhiều so với Max Pain và chúng sẽ đập tan thị trường. Chỉ có một mục đích - tối đa hóa tổn thất của người mua quyền chọn và thu lợi nhuận từ nó.

Lần này, dữ liệu rất thú vị:

Giá Max Pain bị mắc kẹt ở mức 96.000. Tỷ lệ bán/mua là 0,38, cho thấy số lượng quyền chọn mua gấp 2,6 lần quyền chọn bán và tâm lý thị trường rõ ràng là quá lạc quan. Tuy nhiên, giá BTC hiện tại (ngày 25 tháng 12) là khoảng 87.000, vẫn còn cách Max Pain 10,3%.

Để tham khảo.