Gần đây có một hiện tượng thị trường thú vị đã được chỉ ra. Tổng thống Mỹ Donald Trump khi bình luận về dữ liệu GDP quý ba đã đề cập rằng tốc độ tăng trưởng GDP đạt 4.2%, vượt xa kỳ vọng 2.5%. Lẽ ra đây là Thông tin tốt, nhưng phản ứng của thị trường chứng khoán hiện tại lại ngược lại - khi tin tốt đến thì lại Một bên hoặc giảm.

Tại sao? Nói một cách đơn giản, Phố Wall luôn nghĩ theo một logic: kinh tế tốt → rủi ro lạm phát → Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất → thị trường bị đè nén. Vì vậy, khi tin tốt đến, các thương nhân lại bắt đầu lo lắng. Điều này rơi vào một vòng lặp chết: dữ liệu kinh tế càng tốt, phản ứng của thị trường càng nhút nhát.

Trump đã nói thẳng thắn rằng nếu cứ tiếp tục như vậy, sự thịnh vượng của quốc gia cũng sẽ không thể trở lại. Quan điểm của ông là, một nền kinh tế mạnh mẽ bản thân nó hoàn toàn không tự động gây ra lạm phát, lạm phát thực sự đến từ những lựa chọn chính sách sai lầm. Ông hy vọng sẽ thấy một Cục Dự trữ Liên bang như thế nào? Đó là Cục Dự trữ sẽ giảm lãi suất khi cần thiết, đừng cứ liên tục tăng lãi suất để kiềm chế xu hướng tăng trưởng của thị trường. Nói cách khác, đừng để thị trường trở thành công cụ của chính sách.

Ông cũng đề cập rằng vấn đề lạm phát thực ra sẽ tự nhiên giảm bớt, và có thể điều chỉnh lãi suất khi cần thiết, nhưng tuyệt đối không nên tăng lãi suất chỉ để kiềm chế xu hướng tăng. Nếu để những người quá bảo thủ nắm quyền, suốt ngày loay hoay tìm cách kiềm chế tăng trưởng, thì không thể nói đến sự thịnh vượng của quốc gia. Cuối cùng, thái độ của ông cũng rất rõ ràng: ai không đồng ý với quan điểm chính sách kinh tế của ông, thì đừng mong ngồi ở vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.

Vấn đề cốt lõi phản ánh ra là, mức độ căng thẳng giữa kỳ vọng của thị trường và chính sách của ngân hàng trung ương là bao nhiêu. Đối với lĩnh vực tiền mã hóa, sự không chắc chắn của chính sách vĩ mô này cũng sẽ truyền tải đến logic định giá tài sản crypto.