Gần đây, thị trường tài chính đã diễn ra một vở kịch nghịch lý thú vị. Dữ liệu GDP của Mỹ được công bố - mức tăng 4.2% vượt xa dự đoán 2.5%, lẽ ra đây phải là lý do để ăn mừng. Kết quả thì sao? Thị trường không những không To da moon, mà còn rơi vào sự im lặng kỳ lạ, thậm chí còn có phần giảm xuống.

Logic đằng sau điều này thực sự rất đau lòng. Cơ chế của Phố Wall đã thay đổi. Quy tắc trước đây là: tin tốt = thị trường tăng. Nhưng giờ đây, logic đã đảo ngược - khi có tin tốt, phản ứng đầu tiên của các nhà giao dịch không phải là ăn mừng, mà là dự đoán: "Lần này lạm phát sẽ tăng trở lại, Ngân hàng Trung ương chắc chắn sẽ tăng lãi suất." Do đó, việc bán tháo dự kiến đã diễn ra.

Điều này tạo ra một nút thắt. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ lẽ ra phải thúc đẩy cả cổ phiếu và trái phiếu, nhưng lại bị chính sách thắt chặt dự kiến siết chặt cổ họng. Kết quả là, ngay cả khi GDP tăng vọt, thị trường cũng không thể tận hưởng mức tăng trưởng xứng đáng. Có ý kiến cho rằng, nguyên nhân thực sự gây ra lạm phát không phải là sự tăng trưởng bản thân, mà là sự khôn ngoan trong việc thực thi chính sách. Nếu chính sách lãi suất có thể linh hoạt hơn - giảm nhẹ khi thị trường hoạt động tốt, thay vì tăng lãi suất mù quáng chỉ để chống lại "lạm phát tiềm ẩn" - thì thị trường có thể có cơ hội giải phóng sức sống chưa từng thấy trong hơn mười năm qua.

Đối với thị trường tiền điện tử, sự dao động của kỳ vọng vĩ mô này bản thân nó đã là một tín hiệu quan trọng. Khi tâm lý thị trường bị kéo giữa "lạc quan tăng trưởng" và "hoảng loạn siết chặt chính sách", tài sản rủi ro thường trở thành mục tiêu bán tháo đầu tiên. Định hướng chính sách hợp lý chắc chắn sẽ trở thành chìa khóa để ổn định niềm tin thị trường và giải phóng tiềm năng tăng trưởng.