Cục Dự trữ Liên bang vừa bơm 5.2 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng thông qua các thỏa thuận mua lại trong ngày. Điều nổi bật là: đây là lần bơm thanh khoản lớn thứ 6 kể từ khi đại dịch bắt đầu, và thực sự còn lớn hơn cả mức đỉnh mà chúng ta đã thấy trong thời kỳ bong bóng dot-com.

Điều này cho chúng ta biết gì? Vốn ngắn hạn trên thị trường tiền tệ đang trở nên thắt chặt. Khi Fed cần bơm vốn loại này qua các hoạt động repo, điều đó báo hiệu rằng các ngân hàng đang gặp áp lực thực sự trong hoạt động cho vay qua đêm. Không phải là hoảng loạn, nhưng chắc chắn là điều đáng chú ý.

Đối với những ai theo dõi chu kỳ vĩ mô và dòng chảy vốn, điều này quan trọng vì các chuyển động thanh khoản của Fed thường lan tỏa qua tất cả các tài sản rủi ro—bao gồm cả crypto. Khi áp lực thị trường tiền tệ tăng cao, các tổ chức thường điều chỉnh lại danh mục đầu tư, điều này có thể thay đổi cách phân bổ vốn giữa các thị trường truyền thống và tài sản kỹ thuật số. So sánh lịch sử với mức đỉnh dot-com đặc biệt thú vị; nó cho thấy chúng ta đang trong điều kiện tài chính biến động, ngay cả khi các tiêu đề không phải lúc nào cũng phản ánh rõ ràng.