Trong thế giới tiền mã hóa đầy biến động này, "ổn định" trở thành món hàng xa xỉ đắt giá nhất. Sau bài học từ đợt giảm giá mạnh vừa qua, yêu cầu về stablecoin phi tập trung ngày càng khắt khe hơn qua từng năm. Những giải pháp dựa hoàn toàn vào thuật toán để giữ giá đã lỗi thời từ lâu, thị trường hiện cần cơ chế đảm bảo bằng tiền thật, vàng thật.

Nói đến đây, không thể không nhắc tới dự án USDD. Nó sử dụng một hệ thống thế chấp cực kỳ khắt khe và dữ liệu hoàn toàn minh bạch, cố gắng định nghĩa lại cách chơi trong toàn bộ lĩnh vực này từ đầu. Nhìn có thể thấy cũ kỹ, nhưng nếu nghiền ngẫm kỹ thì sẽ hiểu—logic đằng sau cơ chế này thực sự rất cứng cỏi.

**Tại sao nhất thiết phải thế chấp vượt mức?**

Stablecoin sợ nhất điều gì? Một khi niềm tin sụp đổ, làn sóng rút ròng sẽ kéo đến, rồi toàn bộ hệ thống sẽ sụp đổ. USDD đã nhìn thấu điều này. Thay vì nghĩ ra các chiêu trò mới, họ chọn cách đơn giản nhưng đáng tin cậy nhất là thế chấp vượt mức. Nói rõ hơn là dùng tài sản thật để bảo chứng.

Bạn có thể hỏi, stablecoin tập trung thì 1:1 với tài sản pháp định, sao USDD lại cần tỷ lệ thế chấp tới 200%? Đây chính là điểm khác biệt. Vì thế chấp của USDD gồm nhiều loại tài sản phi tập trung, bản thân chúng có độ biến động cao hơn tiền pháp định. Do đó, cần có lớp an toàn dày hơn. Theo dữ liệu công khai, USDD duy trì tỷ lệ thế chấp trên 200% trong thời gian dài. Nói cách khác, mỗi USDD lưu hành trên thị trường đều được hỗ trợ bởi ít nhất gấp đôi giá trị tài sản.

Điều này không chỉ là con số, mà còn là thái độ. Trong một cộng đồng tràn ngập "tiền ảo ảo" và lời hứa hớ hênh, cách làm này có vẻ "ngốc nghếch", nhưng chính sự "ngốc nghếch" đó đã xây dựng được nền tảng niềm tin thực sự.

**Độ minh bạch của cơ chế này cao đến mức nào?**

Chỉ nói về thế chấp vượt mức thì chưa đủ. Điều quan trọng là cơ chế này có thể để mọi người nhìn rõ hay không. USDD áp dụng chiến lược công khai theo thời gian thực, tất cả dữ liệu thế chấp, dự trữ đều để lộ ra, đón nhận sự giám sát của cộng đồng. Đối với dự án phi tập trung, đây là mức độ tin cậy cao nhất.

Bạn có thể kiểm tra các dữ liệu này bất cứ lúc nào, không cần mù quáng tin vào lời của bất kỳ bên nào. Đó chính là tinh thần của Web3 mà một dự án đúng nghĩa cần có.

**Tại sao cách làm này lại an toàn nhất?**

Nói đơn giản, thế chấp vượt mức + minh bạch tuyệt đối giống như trang bị nhiều lớp bảo hiểm cho hệ thống. Lớp bảo hiểm đầu tiên là giá trị của tài sản thế chấp, lớp thứ hai là độ dư thừa trong thiết kế cấu trúc, lớp thứ ba là sự giám sát của thị trường qua tính minh bạch. Ba lớp bảo vệ này chồng chất lên nhau, thất bại ở điểm nào cũng không còn quá nghiêm trọng.

So với những dự án gửi gắm hy vọng vào thuật toán điều chỉnh hoặc một vài cá nhân lớn, USDD chọn con đường khó nhất. Nhưng chính vì khó, nó mới thể hiện sự khác biệt rõ ràng.

Trong lĩnh vực đầy thủ thuật này, có người chọn cách chơi trội để thu hút sự chú ý, có người chọn làm nền móng hạ tầng. USDD thuộc nhóm thứ hai. Nó có thể không trở thành chủ đề nóng nhất, nhưng sẽ là dạng đáng quan tâm lâu dài nhất. Ổn định chưa bao giờ là điều hấp dẫn, nhưng trong thế giới crypto, đó chính là nguồn tin cậy ổn định nhất.