Đó là một công ty hoạt động hay chỉ là một phương tiện đầu tư khác? Đó là cuộc tranh luận đang nóng lên xung quanh mô hình kinh doanh của một công ty nhất định. Công ty này vận hành một hoạt động phần mềm $500M đồng thời quản lý một chiến lược kho bạc tập trung vào Bitcoin—một cấu trúc lai đang khiến nhiều người phải chú ý.

Sự nhầm lẫn xuất phát từ cuộc tham vấn đang diễn ra của MSCI về cách phân loại đúng các công ty kho bạc tài sản số. Nhận định sơ bộ của họ? Những thực thể này có thể giống các quỹ đầu tư hơn là các doanh nghiệp vận hành truyền thống. Việc phân loại này rất quan trọng—nó ảnh hưởng đến mọi thứ, từ việc được đưa vào chỉ số cho đến cách các nhà đầu tư tổ chức có thể tương tác với các cổ phiếu này.

Điều khiến vấn đề này trở nên phức tạp là bản chất kép: một bên là nguồn doanh thu phần mềm hợp pháp, bên còn lại là chiến lược tích lũy BTC mạnh mẽ. Đâu là ranh giới?