Một nhân vật cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang vừa Thả một cảnh báo đáng để chú ý: các quỹ đầu cơ có thể đang tạo ra những điểm yếu nghiêm trọng trong thị trường Kho bạc khổng lồ $30 nghìn tỷ.

Đây không phải là một mối quan tâm nhỏ từ một nhà phân tích ngẫu nhiên. Chúng ta đang nói về các quan chức ở cấp cao nhất của chính sách tiền tệ Mỹ cảnh báo các rủi ro hệ thống trong những gì được cho là thị trường an toàn nhất, thanh khoản nhất thế giới. Khi họ bắt đầu lo lắng về vị thế của quỹ phòng hộ trong các trái phiếu Kho bạc, thường có nghĩa là đòn bẩy đã trở nên mất kiểm soát.

Thời gian cũng quan trọng. Sự bất ổn của thị trường trái phiếu có tác động lan tỏa đến tất cả các loại tài sản—bao gồm cả tiền điện tử. Bạn còn nhớ tháng 3 năm 2020 không? Hay cuộc khủng hoảng trái phiếu chính phủ UK năm 2022? Cả hai đều cho thấy mọi thứ có thể xoáy nhanh như thế nào khi thị trường trái phiếu bị tê liệt.

Các quỹ đầu cơ đổ vào các giao dịch cơ sở và các chiến lược có đòn bẩy khác tạo ra sự mong manh. Nếu có một sự tháo chạy đột ngột, nó không chỉ được giữ lại trong tài chính truyền thống. Dòng vốn bị đóng băng, khẩu vị rủi ro biến mất, và mọi thứ từ cổ phiếu đến tài sản kỹ thuật số đều bị ảnh hưởng.

Đáng để theo dõi không gian này. Căng thẳng trên thị trường kho bạc thường là dấu hiệu cảnh báo sớm cho sự bất ổn tài chính rộng lớn hơn.