Câu nói "山寨不跟跌" thực sự ẩn chứa rủi ro lớn - nó tuyệt đối không thể trở thành cơ sở để làm long. Khi xem xét lại mỗi chu kỳ giảm lớn, kịch bản tương tự đã nhiều lần diễn ra:

1. ALT giảm so với BTC dần thu hẹp, thậm chí tăng mạnh trong ngắn hạn;
2. BTC.D (tỷ lệ thị trường Bitcoin) bắt đầu giảm;
3. Nhưng mâu thuẫn cốt lõi nằm ở chỗ, tổng giá trị thị trường (đặc biệt là chỉ số TOTAL, TOTAL ex-BTC) vẫn đang tiếp tục giảm mạnh.

Cần phải làm rõ rằng trong xu hướng tăng trên khung thời gian tuần cũng sẽ xuất hiện sự giảm của BTC.D, nhưng môi trường của hai cái này hoàn toàn khác nhau, tuyệt đối không thể nhầm lẫn.

Trong chu kỳ giảm, cái gọi là "altcoin không giảm theo" thường là kết quả của sự tiến hóa của thị trường, chứ không phải là nguyên nhân của sự đảo ngược xu hướng:

1. Altcoin trước tiên gặp phải giảm mạnh trong bối cảnh tâm lý hoảng loạn, beta (biến động) bị khuếch đại cực độ;
2. Nhà tạo lập thị trường, nhà cung cấp thanh khoản (LP) và danh mục tổ chức, dưới sự ràng buộc của quy tắc quản lý rủi ro, liên tục thực hiện việc tái cân bằng vị thế tổng thể, rủi ro đơn lẻ và giá trị rủi ro (VaR);
3. Một số altcoin do mức giảm giá tuyệt đối quá sâu, áp lực bán giai đoạn suy yếu, cộng thêm việc mua vào bị động hoặc việc bù đắp vị thế bán, nên mới cho thấy hình thức "tương đối vững chắc" đối với BTC.

Từ hiệu suất giá cả mà xem, hiện tượng này rất dễ bị hiểu nhầm là "mùa altcoin sắp đến", nhưng bản chất là kết quả của sự biến động cực đoan và việc tái cân bằng rủi ro cùng tác động, chứ không phải là động lực chính cho một đợt tăng giá mới.

Việc lấy "altcoin không giảm" làm cơ sở dự đoán giá thực chất là một sự phán đoán lười biếng. Vấn đề cốt lõi thực sự đáng để nghiên cứu là:
Hiện tại, mức giảm có đang gần đến khu vực rủi ro chính của vị thế lớn không? Có sự mua vào bắt buộc có cấu trúc mạnh (như đối thủ mạnh bị thanh lý, chênh lệch giá tương lai và hiện tại, cấu trúc chênh lệch được kích hoạt) không?
Hay là, chỉ vì lực mua chủ động cực kỳ yếu, dẫn đến việc điều chỉnh rủi ro bị động trên giá cả xuất hiện "dường như có vốn tiếp nhận"?

Đặc biệt cần nhấn mạnh: nếu BTC.D giảm trong khi chỉ số TOTAL vẫn có xu hướng yếu đi, thì loại "altcoin chống giảm giá tương đối" này giống như "ảo tưởng quang học" trong cấu trúc thị trường gấu, hoàn toàn không phải là tín hiệu kiếm tiền đáng để đòn bẩy.

Thật sự có giá trị tham gia "mùa altcoin", ít nhất cần phải đáp ứng ba điều kiện lớn:

1. Tổng giá trị thị trường mở rộng đáng kể, khối lượng và giá cả phối hợp cộng hưởng đi lên;
2. Các ALT chính đang thể hiện xu hướng tăng theo tuần so với BTC, thay vì là sự phục hồi ngắn hạn sau khi quá bán;
3. Độ rộng thị trường tiếp tục cải thiện - Tăng giá là xu hướng theo nhóm, chứ không phải là "múa độc" của từng đồng coin kể chuyện.

Trước đây, "altcoin không theo giảm" nên được coi là cảnh báo rủi ro: Rủi ro đang lan rộng từ các đồng tiền lớn cốt lõi sang các tài sản đuôi dài yếu hơn, có tính thanh khoản kém hơn, trong khi nhu cầu mua thực sự trên thị trường vẫn chưa trở lại một cách đáng kể.
#Gate10月透明度报告出炉 #CoinDesk10月Gate战绩来袭 #美国结束政府停摆