【哈世投研】《 Ra mắt chế độ Mayhem, AI đại lý chiếm lĩnh cơ hội giao dịch coin mới?》

Gần đây, nền tảng Meme coin #PumpFun đã công bố một cách chơi mới mang tính thử nghiệm - chế độ #Mayhem , cho phép các đại lý #AI tự động tham gia giao dịch các token mới phát hành. Trong quá khứ, hầu hết các đại lý AI đều phụ thuộc vào sự hỗ trợ của con người, nhưng lần này cho phép AI tham gia trực tiếp vào việc đấu giá, mang lại nhiều sức sống hơn cho các giao dịch sớm.
Dưới đây là phân tích nghiên cứu về dự án này.
Tổng quan dự án
Nền tảng: Là một nền tảng tạo và giao dịch #Meme coin / token dựa trên chuỗi Solana, cho phép người dùng nhanh chóng phát hành token.
"Chế độ hỗn loạn": là một chế độ thử nghiệm được nền tảng này ra mắt gần đây, cho phép các đại lý AI tự động tham gia giao dịch trong giai đoạn khởi động của các đồng tiền được phát hành mới, nhằm tăng cường tính thanh khoản sớm và nâng cao khối lượng giao dịch.
Thời gian: Các báo cáo cho thấy mô hình này sẽ được công bố (hoặc bị tiết lộ) vào khoảng ngày 12 tháng 11 năm 2025.
Theo báo cáo: Đối với mỗi “kích hoạt chế độ Mayhem” của token phát hành mới, AI đại lý sẽ phát hành thêm khoảng 1 tỷ token, làm cho tổng cung tăng từ kế hoạch ban đầu (giả sử 1 tỷ) lên 2 tỷ.
Sau khi kết thúc thời gian giao dịch 24 giờ, các đồng tiền chưa bán và các đồng tiền trong ví được gửi đến đại lý AI trong thời gian này sẽ bị tiêu hủy.
AI đại lý sẽ mua và bán ngẫu nhiên những đồng tiền này trong vòng 24 giờ, nhằm "tạo ra khối lượng giao dịch ban đầu".
Điểm nổi bật cốt lõi:
Sử dụng AI đại lý để tự động tham gia đấu giá/giao dịch, khác với robot giao dịch trước đây do con người điều khiển.
Các token mới phát hành có thể tận dụng giao dịch tự động bằng AI để nâng cao tính thanh khoản sớm, tăng cường tương tác mua bán, từ đó có thể nâng cao mức độ hiển thị và khối lượng giao dịch.
Cơ chế đốt (số lượng không bán được sau 24 giờ + số lượng trong ví đại lý) có thể giảm bớt sự gia tăng cung lâu dài ở một mức độ nhất định.
Mô hình là đổi mới cơ chế tầng nền tảng, khác với cơ chế Launchpad / giao dịch trước đây đơn giản, có tính thảo luận.
Giới thiệu đội ngũ: Về đội ngũ sáng lập của nền tảng, theo thông tin từ Wikipedia, nền tảng này được thành lập vào ngày 2024‑01‑19, do Noah Tweedale, Alon Cohen, Dylan Kerler khởi xướng.

Cơ chế đúc tiền / phát hành thêm:
Mô hình đã rõ ràng đề cập đến "phát hành thêm 10 tỷ đồng" để sử dụng cho giao dịch đại lý AI, từ đó nâng tổng số lên khoảng 20 tỷ đồng. Nói cách khác, đây thuộc về việc phát hành thêm.
Nền tảng ra mắt: Token thường được phát hành trên nền tảng và sau đó giao dịch trên DEX trong hệ sinh thái Solana.
Có thể thấy, chế độ Mayhem là một công cụ cơ chế, chứ không phải là một dự án đồng tiền riêng biệt. Nó cung cấp một mô hình "Tăng cường giao dịch sớm bằng AI" cho các đồng tiền mới phát hành trên nền tảng.
Để hiểu ý nghĩa đổi mới của chế độ Mayhem, chúng ta có thể so sánh nó với các "cơ chế tăng cường phát hành đồng mới" khác từ các khía cạnh sau:
Launchpad truyền thống + cơ chế công khai / IDO: Nhà phát hành trước tiên khóa / bán trước, sau khi giao dịch công khai sẽ dần dần giải phóng
Chế độ Mayhem: Nhấn mạnh hơn vào giao dịch tự động của AI đại lý, phát hành thêm, cơ chế tiêu hủy. Ưu điểm: Tính thanh khoản sớm hoặc tăng cường, có tính chất gây tranh cãi cao;
Nhược điểm: Biến động cao, rủi ro lớn, cơ chế phát hành thêm có thể làm loãng giá trị.
Từ việc so sánh, chế độ Mayhem确确实有 tính độc đáo trong việc "tạo ra khối lượng giao dịch cao, độ biến động cao và sự tham gia của AI", nhưng cũng yếu hơn một số phương thức phát hành đồng mới ổn định hơn về tính có thể dự đoán, mức độ thân thiện với nhà đầu tư và độ minh bạch trong quản trị.
Thông báo rủi ro
Rủi ro phát hành thêm và pha loãng: Mặc dù phát hành thêm được hoàn thành "trong giai đoạn phát hành", nhưng hành động phát hành thêm có nghĩa là lượng cung thực tế có thể cao hơn dự kiến, từ đó có khả năng làm giảm giá trị của đồng xu.
Biến động cực kỳ cao: Các đại lý AI có thể thực hiện giao dịch mua bán chủ động trong vòng 24 giờ, gây ra sự tăng giảm nhanh chóng, nhưng sau đó có thể xảy ra tình trạng bị bán tháo, cạn kiệt thanh khoản, giá cả lao dốc. Báo cáo chỉ ra rằng các đại lý AI có thể bán ngẫu nhiên nhiều đồng tiền hơn, thậm chí "cạn kiệt đường cong gắn bó" để ngăn chặn con người bán ra.
Khối lượng lưu thông / cơ chế tiêu hủy không minh bạch: Việc tiêu hủy lượng chưa bán và lượng đại lý nắm giữ sau 24 giờ mặc dù là một động thái tích cực, nhưng tỷ lệ thực tế bị tiêu hủy, hành vi bán ra của đại lý có công bằng hay không, và có sự thao túng nào không vẫn chưa được công khai minh bạch.
Giải phóng / thả lỏng rủi ro: Do đây là cơ chế mới, chưa rõ người nắm giữ token, đội ngũ, phát hành viên có bị khóa hay không, liệu có giải phóng lớn hay không, và liệu có khả năng phát hành thêm trong tương lai. Nếu có việc giải phóng lớn sau này thì có thể gây áp lực lên giá.
Rủi ro tuân thủ và giám sát: Meme coin cộng với cơ chế đại lý giao dịch AI có thể được coi là chứng khoán, hàng hóa thay thế hoặc có hành vi thao túng/đầu cơ ở nhiều khu vực tài phán, nhà đầu tư có thể đối mặt với rủi ro bị hủy bỏ về mặt pháp lý hoặc giám sát.
Rủi ro thiếu quản trị: Thiếu cơ chế quản trị cộng đồng rõ ràng và cơ chế quyết định của người nắm giữ token, khiến dự án phụ thuộc nhiều hơn vào bên phát hành/nền tảng, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư yếu hơn.
Rủi ro nền tảng/cơ chế: #Pump.fun tuy là nền tảng nóng nhưng cơ chế mới Mayhem có được kiểm tra đầy đủ không, có tồn tại lỗ hổng không, khả năng AI đại lý bị lạm dụng có hay không, đều là rủi ro tiềm ẩn.
Rủi ro cơ chế thoát: Nếu AI đại lý chiếm ưu thế trong các giao dịch sớm, nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể vào ở mức giá cao, sau đó bị đại lý hoặc robot bán ra, gây ra tình trạng "xả hàng của nhà đầu tư nhỏ lẻ".
Đánh giá và rủi ro bền vững: Mặc dù khối lượng giao dịch ban đầu có thể bị phóng đại, nhưng giá trị lâu dài có thực sự tồn tại, có được sản phẩm thực tế hỗ trợ, có thể thu hút người dùng thực sự, và tính thanh khoản có bền vững hay không, đều là những câu hỏi.
Rủi ro tiết lộ thông tin: Do cơ chế mới mẻ và việc công khai thông tin trên nền tảng còn hạn chế, nhà đầu tư có thể gặp khó khăn trong việc đánh giá chính xác các điều kiện phát hành, điều khoản khóa coin, tình hình tiêu hủy, logic giao dịch AI代理.
Bài viết chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên cho nhà đầu tư, thị trường có rủi ro cao, cần thận trọng khi tham gia. Coin có nguy cơ về mức không.