Tuần trước chứng kiến một cảnh so sánh thú vị.

Một nhà máy điện tử ở Thâm Quyến đã thanh toán 5000 đô la cho nhà cung cấp Việt Nam, qua kênh stablecoin trên chuỗi Plasma. Phí giao dịch là bao nhiêu? Ba xu Mỹ. Thời gian nhận tiền? Ba giây.

Gần như cùng một thời điểm, hai nhà phân tích William Marshall và Bill Zu từ Goldman Sachs đã phát hành một báo cáo - Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ phát hành nhiều trái phiếu ngắn hạn trong hai năm tới. Quy mô trái phiếu chính phủ kỳ hạn từ hai đến bảy năm sẽ rõ ràng mở rộng, trong khi kỳ hạn trên mười năm sẽ giữ nguyên. Hành động này sẽ kéo dài cho đến tháng 11 năm 2026, trực tiếp làm giảm thời gian đáo hạn trung bình của trái phiếu chính phủ.

Nói một cách đơn giản, đó là vay tiền ngắn hạn. Khi lãi suất cao như vậy, nợ ngắn hạn thật sự có thể trả ít lãi hơn, nhưng vấn đề là phải vay mới thường xuyên để trả nợ cũ. Một khi lãi suất biến động, toàn bộ hệ thống sẽ trở nên dễ tổn thương hơn.

Thú vị là, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ tiếp nhận khoảng một nửa số trái phiếu ngắn hạn mới phát hành. Một bên thì kêu gọi thu hẹp bảng cân đối, một bên vẫn phải tiếp tục mua trái phiếu, chi phí vận hành của cỗ máy này ngày càng trở nên khó khăn hơn.

Xét về dữ liệu bên blockchain: Mạng Plasma mỗi ngày có thể thực hiện hơn 1,2 triệu giao dịch stablecoin, phí giao dịch hầu như chỉ ở mức vài xu, và việc thanh toán diễn ra trong vòng giây. Không có khâu trung gian, không có hệ thống thanh toán phức tạp, và cũng không có những chi phí vận hành vô hình.

Một cái là hệ thống truyền thống ngày càng phụ thuộc vào tài chính ngắn hạn, với chi phí cao; cái còn lại là cơ sở hạ tầng mới với chi phí gần như bằng không, hiệu suất tối đa. Hai đường thẳng song song này đang chạy bùng nổ trên từng đường đua của mình.

Công ty tài chính của nhà máy điện tử ở Thâm Quyến có thể hoàn toàn không quan tâm đến cấu trúc thời hạn nợ, họ chỉ biết rằng giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới này tiết kiệm được vài trăm đồng phí dịch vụ và không cần chờ đợi hai ba ngày để nhận. Và những trường hợp như vậy đang âm thầm xảy ra hàng ngày trên khắp thế giới.

Tương lai của tài chính sẽ như thế nào? Có lẽ không cần phải dự đoán, chỉ cần xem hệ thống nào có thể giải quyết các vấn đề thực tế với chi phí thấp hơn và tốc độ nhanh hơn. Các con số thì nằm đó, khá rõ ràng.