Thị trường tiền tệ qua đêm cuối cùng cũng đã lắng dịu sau cơn hỗn loạn vào cuối tháng mà chúng ta đã thấy tuần trước.

Đây là những gì đang xảy ra: cơ sở repo đứng của Fed? Im lặng chết chóc. Không có ai sử dụng trong hai ngày liên tiếp. Điều đó thường là một dấu hiệu tốt – có nghĩa là các ngân hàng không còn phải chạy đua tìm kiếm thanh khoản khẩn cấp nữa.

Lãi suất repo đã trở lại vào hành lang mục tiêu của Fed cho quỹ liên bang. Chúng ta đang nói về mức bình thường ở đây, không phải khu vực tăng vọt mà chúng ta đã lo lắng trong thời gian căng thẳng cuối tháng.

Về cơ bản, căng thẳng về tài trợ mà khiến các nhà giao dịch lo lắng đã biến mất. Thị trường đang hoạt động như chúng nên có, với chi phí vay mượn ổn định đúng nơi mà các nhà hoạch định chính sách muốn. Chỉ là một lời nhắc nhở nữa rằng cuối tháng có thể trở nên kỳ lạ do những hạn chế về bảng cân đối, nhưng mọi thứ có xu hướng trở lại bình thường khá nhanh khi bạn lật lịch.