#加密市场回调 2025 năm 10 tháng cuối, thị trường tài sản số đã trải qua một sự điều chỉnh đáng kể. Tính đến ngày 29 tháng 10, giá Ethereum (ETH) đã giảm xuống dưới ngưỡng tâm lý 4000 USD, với mức giảm đạt 3.71%, trong khi Bitcoin (BTC) cũng giảm xuống khoảng 112,000 USD, giảm 1.69%.

Đợt điều chỉnh thị trường này chủ yếu do ba yếu tố chính thúc đẩy:

Đầu tiên, căng thẳng thương mại toàn cầu đột ngột leo thang trở thành một sự kiện đen trong thị trường. Thông báo của Trump về việc sẽ áp thuế 100% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc vào Mỹ bắt đầu từ ngày 1 tháng 11 đã kích hoạt một đợt bán tháo lớn tài sản rủi ro trên toàn cầu, các tài sản tiền điện tử có biến động cao khó tránh khỏi trở thành những nạn nhân đầu tiên.

Thứ hai, trong thị trường tồn tại những điểm yếu cấu trúc. Trước khi giá giảm, khối lượng hợp đồng mở của BTC đã đạt mức cao kỷ lục, mức đòn bẩy thị trường ở mức bất thường cao. Khi giá bắt đầu giảm, các nhà đầu tư mua đòn bẩy cao bị buộc phải thanh lý, tạo thành một vòng lặp xấu - giá giảm dẫn đến thanh lý cưỡng chế, từ đó dẫn đến nhiều bán tháo hơn và mức giảm giá sâu hơn. Đồng thời, mối quan hệ neo giữa USDe của dự án stablecoin Ethena và USDT đã lệch lạc nghiêm trọng, có lúc mức lệch lên tới hơn 35%, điều này dẫn đến sự đứt gãy chuỗi tài chính của các nhà tạo lập thị trường và buộc họ phải thanh lý, áp lực bán tháo này nhanh chóng lan ra thị trường altcoin, gây ra phản ứng dây chuyền.

Thứ ba, môi trường thanh khoản vĩ mô tiếp tục chịu áp lực. Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã gợi ý có thể chấm dứt chính sách thắt chặt định lượng, nhưng lãi suất quỹ liên bang vẫn duy trì ở mức cao 4,2%, khiến triển vọng thanh khoản của tài sản rủi ro trở nên không rõ ràng, tạo áp lực liên tục lên thị trường tiền điện tử.

Điều chỉnh thị trường lần này làm nổi bật sự nhạy cảm của hệ sinh thái tiền điện tử đối với các cú sốc bên ngoài, cũng như rủi ro hệ thống do các hoạt động đòn bẩy cao bên trong mang lại. Các nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng biến động thị trường có thể tiếp tục trong ngắn hạn, đồng thời chú ý đến sự thay đổi của chính sách và thanh khoản có thể ảnh hưởng thêm đến thị trường.