Phỏng vấn | Cách khám phá một token DeFi thành công vào năm 2025: CoinTerminal

Giám đốc điều hành CoinTerminal Maximiliano Stochyk phân tích những yếu tố then chốt giúp một dự án DeFi thành công.

Tóm tắt

• Doanh thu thực sự là chìa khóa cho bất kỳ dự án blockchain thành công nào
• Các tín hiệu ra mắt chính bao gồm nhà đầu tư, niêm yết trên sàn giao dịch và KOLs
• Ngày càng nhiều dự án Web2 đang gia nhập Web3 để huy động vốn
• Tài sản thế giới thực, AI và máy tính lượng tử là những xu hướng nóng nhất hiện nay

Việc ra mắt token ngày càng dễ dàng hơn, điều này khiến cho các dự án tốt trở nên khó phát hiện hơn bao giờ hết. Khi vốn trở nên lựa chọn hơn, các nhà đầu tư đang quay trở lại với những điều cơ bản. Điều này có nghĩa là xem xét các dự án có tính minh bạch, kinh tế token mạnh mẽ và quan trọng là, doanh thu thực tế.

Để có thêm hiểu biết về những gì cần thiết để khởi động và khám phá một dự án thành công, chúng tôi đã nói chuyện với Maximiliano Stochyk, một giám đốc tại nền tảng phát hành token CoinTerminal. Stochyk, người đã giúp các nhà sáng lập crypto huy động hơn $25 triệu kể từ năm 2014, đã phân tích các yếu tố chính làm cho một token thành công.

Khi bạn đánh giá các đợt phát hành token, những yếu tố nào khiến bạn tự tin rằng một dự án sẽ thành công?

Có ba yếu tố chính mà chúng tôi xem xét — chúng tôi gọi đó là các chỉ số bằng chứng xã hội. Chúng rất quan trọng để xây dựng niềm tin với người tiêu dùng lẻ và các nhà đầu tư.

Đầu tiên là những người ủng hộ bạn, những người đang đầu tư vào dự án của bạn. Các quỹ đầu tư mạo hiểm mạnh hoặc nhà đầu tư thiên thần mang lại cho bạn uy tín ngay lập tức. Nếu những cái tên hàng đầu đứng sau bạn, mọi người sẽ chú ý.

Thứ hai là niêm yết trên sàn giao dịch. Tính thanh khoản rất quan trọng. Nếu token của bạn chỉ có trên một DEX có khối lượng giao dịch thấp, thì rất khó để thu hút những người mua nghiêm túc, và bạn có thể gặp phải các vấn đề về độ biến động. Chúng tôi ưa thích những dự án có ít nhất một niêm yết CEX vững chắc. Điều này giúp token của bạn có được sự tiếp cận cần thiết và giúp cân bằng áp lực bán tự nhiên đến từ các nền tảng khởi nghiệp và những người tham gia sớm.

Thứ ba là phân phối — ai đang quảng bá dự án của bạn? Chúng tôi tư vấn cho các nhà sáng lập về chiến lược KOL và người ảnh hưởng. Theo kinh nghiệm của chúng tôi, các KOL nhỏ hơn thường hoạt động hiệu quả hơn so với những cái tên lớn. Họ có cộng đồng chặt chẽ hơn, sự tương tác tốt hơn và được tin tưởng hơn. Những người ảnh hưởng lớn có thể trông tốt trên giấy tờ, nhưng thường không đáp ứng được.

Bạn tìm kiếm những yếu tố cơ bản nào trong một dự án token mạnh?

Các dự án tốt nhất không dựa vào token của họ để tồn tại — đó là điều đầu tiên chúng tôi tìm kiếm. Lý tưởng nhất là đội ngũ đã có một mô hình kinh doanh tạo ra doanh thu, thường là một cái gì đó dựa trên Web2 như SaaS hoặc một sản phẩm khác có người dùng trả phí. Trong trường hợp đó, token trở thành một công cụ cho quản trị, tăng trưởng hoặc khuyến khích người dùng — nhưng không phải là yếu tố thiết yếu cho sự tồn tại của công ty.

Nếu toàn bộ quỹ của bạn đang được xây dựng bằng cách bán token ra thị trường, bạn đang tạo ra áp lực bán dài hạn mà không có áp lực mua tự nhiên. Cuối cùng, giá trị token sẽ sụp đổ. Điều đó là không bền vững.

Mỗi khi tôi nói chuyện với các đội ngũ, một trong những câu hỏi đầu tiên tôi hỏi là: “Mô hình doanh thu của bạn là gì?” Hầu hết thời gian, họ không có câu trả lời. Họ chỉ đang nghĩ đến hành động giá token, sự cường điệu và các danh sách. Điều đó rất nguy hiểm. Bạn cần phải có một doanh nghiệp, không chỉ là một tài liệu trắng và một lộ trình.

Tại CoinTerminal, chúng tôi thấy ngày càng nhiều công ty Web2 đến với chúng tôi với sự tăng trưởng thực sự — doanh thu, người dùng, sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường — và họ muốn mở rộng sang Web3 để huy động vốn, tăng trưởng cơ sở người dùng của họ, hoặc thử nghiệm với tokenomics. Đó là một nền tảng vững chắc hơn nhiều so với việc cố gắng xây dựng mọi thứ xung quanh token.

Sự minh bạch cũng rất quan trọng, đặc biệt là khi nói đến quản lý quỹ và giao tiếp với cộng đồng của bạn. Các nhà sáng lập nên cởi mở về việc họ đã bán bao nhiêu phần của nguồn cung token, họ đang sử dụng những quỹ đó như thế nào, và những ví nào đang giữ tài sản quỹ.

Lý tưởng nhất, ví tài chính công là công khai, và các chuyển động token sẽ được hiển thị trên chuỗi. Nhưng quan trọng hơn, các đội ngũ nên giao tiếp chủ động. Nếu có sự chậm trễ trong việc niêm yết, hoặc một đợt bán token, hoặc thay đổi trong kế hoạch — chỉ cần nói ra. Sự im lặng tạo ra nỗi sợ, tin đồn và sự thiếu tin tưởng trong cộng đồng. Chúng tôi đã thấy rằng những đội ngũ hoạt động tốt nhất là những đội vẫn duy trì sự minh bạch và nhất quán, ngay cả trong thời gian khó khăn.

Bạn nghĩ sao về việc các công ty Web2 phát hành token để tăng doanh thu? Mô hình đó có hiệu quả với họ không?

Nó thực sự là một trong những mô hình mạnh mẽ nhất mà chúng tôi đang thấy ngay bây giờ. Một công ty Web2 với cơ sở khách hàng và doanh thu đã được thiết lập đang ở vị trí tuyệt vời để bước vào Web3. Họ không cần phải dựa vào việc bán token để tồn tại, và họ đã có tiền cho tiếp thị, phát triển và vận hành.

Khi chúng tôi nói chuyện với những công ty này, chúng tôi xem xét cách họ dự định sử dụng token. Một số muốn nó để quản trị. Một số muốn chia sẻ doanh thu với cộng đồng của họ. Những người khác sử dụng nó để thu hút người dùng. Chìa khóa là tiện ích phải thực sự — không chỉ là một lý do gây quỹ.

Từ góc độ định vị, việc tiếp thị một công ty Web2 có lợi nhuận gia nhập Web3 dễ dàng hơn nhiều so với một dự án crypto-native không có sức hút. Sự đáng tin cậy đã có sẵn.

Web3 có thể nhanh hơn nhiều. Trong nhiều trường hợp, việc huy động vốn thông qua các đợt phát hành token và launchpads dễ dàng hơn so với các vòng đầu tư mạo hiểm truyền thống — đặc biệt nếu bạn có một câu chuyện tốt và có đà thực sự.

Đó là lý do tại sao các công ty Web2 đang khám phá việc token hóa. Ngay cả khi họ đang tạo ra hàng triệu doanh thu, họ thường vẫn cần vốn để mở rộng — và Web3 cung cấp một thị trường vốn nhanh chóng, toàn cầu và mở.

Mẹo là tham gia vào không gian một cách có trách nhiệm. Nếu tokenomics của bạn bị lỗi hoặc tiện ích của bạn không rõ ràng, các nhà đầu tư bán lẻ sẽ nhanh chóng mất niềm tin. Nhưng nếu bạn làm đúng, bạn có thể huy động vốn và xây dựng một cộng đồng mạnh mẽ cùng một lúc.

Bạn đã đề cập đến tính minh bạch. Giải pháp thực sự cho sự thiếu minh bạch trong crypto là gì? Đó có phải là điều mà các đội ngũ cần tự khắc phục, hay đây là một vấn đề công nghệ hoặc quy định?

Đó là một sự pha trộn. Một phần trong đó là kỹ thuật — bạn có thể xây dựng bảng điều khiển và công cụ theo dõi để hiển thị nơi quỹ kho bạc đi đến. Nhiều điều này có thể hiển thị trên chuỗi, nhưng ngay khi token hoặc quỹ chuyển đến sàn giao dịch, khả năng hiển thị giảm xuống. Đó là lúc mọi thứ trở nên mờ mịt.

Cùng lúc đó, các nhóm cần phải chịu trách nhiệm về sự minh bạch. Nếu có sự chậm trễ trong việc niêm yết, hãy nói ra. Nếu bạn bán một phần kho dự trữ của mình, hãy giải thích lý do. Các nhà sáng lập nghĩ rằng im lặng sẽ bảo vệ họ, nhưng điều đó chỉ tạo ra nhiều nỗi sợ hãi và suy đoán hơn.

Về lâu dài, tôi nghĩ các nhà quản lý sẽ buộc điều này xảy ra. Họ sẽ bắt đầu yêu cầu các dự án công bố bao nhiêu phần trăm nguồn cung token của họ đã được bán, tiền đang đi đâu và ai kiểm soát quỹ. Tốt hơn là nên chuẩn bị trước cho điều đó ngay bây giờ.

Những câu chuyện nào đang thúc đẩy thị trường hiện nay? Những câu chuyện nào đang nóng và những câu chuyện nào đang hạ nhiệt?

Hiện tại, câu chuyện nóng nhất là RWA — Tài sản Thế giới Thực. Bất kỳ điều gì kết nối giá trị thế giới thực vào blockchain — cho dù đó là cổ phiếu mã hóa, bất động sản, hay hàng hóa. Điều đó đang thu hút sự chú ý nhanh chóng.

AI vẫn đang rất hot, nhưng chúng ta bắt đầu thấy một chút bão hòa. Ai cũng muốn gắn “AI” vào dự án của mình, ngay cả khi không có trường hợp sử dụng thực sự. Vì vậy, sự mới lạ đang dần giảm bớt trừ khi việc sử dụng AI thực sự có ý nghĩa.

GameFi đang gặp khó khăn. Sau cơn sốt và sụp đổ của play-to-earn, hầu hết các dự án GameFi đang vật lộn. Ngay cả những dự án có cơ chế mới cũng không nhận được nhiều sự quan tâm từ thị trường hiện nay.

Thế còn máy tính lượng tử thì sao?

Vâng, đó là một điểm hay. Có rất nhiều layer-1 mới đang được phát triển tập trung vào xử lý lượng tử và tính toán dữ liệu. Chúng tôi đã thấy ít nhất ba hoặc bốn dự án tiếp cận chúng tôi gần đây đang xây dựng quanh các khái niệm tính toán lượng tử. Đây chắc chắn là một lĩnh vực mới nổi mạnh mẽ — Tôi nghĩ nó sẽ phát triển, 100%.

Lời khuyên lớn nhất của bạn cho các nhà đầu tư DeFi là gì — đặc biệt là những người mới trong lĩnh vực này?

Đầu tiên: Luôn tự nghiên cứu. Đừng chỉ tin vào những gì được viết trên một trang web. Hãy xem xét hợp đồng, ví, khối lượng, TVL — và xác minh nó trên chuỗi nếu bạn có thể.

Thứ hai: Đa dạng hóa. Ngay cả khi bạn yêu thích một dự án, đừng để bản thân bị phơi bày quá nhiều. Các cuộc tấn công xảy ra, các lỗ hổng xảy ra, và ngay cả những nền tảng đáng tin cậy cũng có thể biến mất trong chớp mắt. Một sàn giao dịch lớn đã là một cú đánh thức lớn. Tôi đã có tiền bị mắc kẹt ở đó, và tôi chỉ có thể lấy chúng ra vì tôi có một liên hệ trực tiếp và đã hành động nhanh chóng — nhưng tôi đã suýt mất tất cả.

Thứ ba: Hãy hoài nghi về lợi suất. Nếu bạn thấy APY hai chữ số trên stablecoin, bạn cần tự hỏi lợi suất đó đến từ đâu. Phần lớn thời gian, nó không bền vững. APY cao thường có nghĩa là rủi ro cao.

Và cuối cùng: An ninh là rất quan trọng. Nhiều nền tảng DeFi vẫn yêu cầu bạn kết nối ví thủ công, ký giao dịch và lưu trữ cụm từ hạt giống. Đối với hầu hết người dùng, điều đó quá rủi ro hoặc quá khó hiểu. Những nền tảng đơn giản hóa tất cả những điều này — nơi mà backend DeFi không nhìn thấy — là những nền tảng sẽ thúc đẩy việc áp dụng.