Chỉ số Giá-Thanh toán là gì (P/B)?

Ôi, chủ đề buồn chán quá! Nhưng thôi, tôi sẽ cố gắng giải thích nó sao cho bạn không ngủ gật trong quá trình này.

Những điều cơ bản bạn cần biết

• P/B là con số cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi euro lợi nhuận. Về cơ bản, nó cho chúng ta biết một cổ phiếu đang đắt hay rẻ... mặc dù nhiều khi nó sai lầm một cách nghiêm trọng.

• Có nhiều loại P/B - như trailing (nhìn lại ), forward (dựa trên các dự đoán thường thất bại ), tuyệt đối và tương đối. Tất cả đều cần có bối cảnh, vì nếu không có bối cảnh, chúng hoàn toàn vô dụng.

• Đối với các loại tiền điện tử, chỉ số này hoàn toàn vô dụng. Hầu hết không tạo ra lợi nhuận như các công ty truyền thống, mặc dù một số nhà phân tích tuyệt vọng cố gắng áp dụng các phiên bản đã được sửa đổi trong DeFi.

Kinh nghiệm của tôi với P/B

Là một nhà đầu tư đã mắc phải mọi sai lầm có thể, tôi muốn nói với bạn rằng P/B so sánh giá cổ phiếu với những gì công ty thực sự kiếm được. Về lý thuyết, nó giúp bạn thấy liệu bạn có đang trả một mức giá công bằng hay không.

Nói cách khác: cho thấy các nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi euro tầm thường mà một công ty kiếm được.

Công thức ( mà ai cũng có thể hiểu )

P/B = (Giá cổ phiếu / Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu)

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu được tính bằng cách chia lợi nhuận của công ty cho số lượng cổ phiếu. Đơn giản, phải không? Tuy nhiên, sau đó các công ty thực hiện hàng nghìn thủ thuật kế toán để làm đẹp những con số này.

Các loại P/B ( vì một rắc rối thì không bao giờ là đủ )

• P/B trailing: dựa trên lợi nhuận trong quá khứ. Đây là loại phổ biến nhất vì ít nhất chúng ta biết rằng những con số đó là có thật.

• P/B forward: sử dụng các dự đoán trong tương lai. Tôi cười vào những ước tính này vì chúng gần như luôn thất bại thảm hại.

• P/B tuyệt đối: công thức cơ bản không có sự so sánh. Hơi vô ích nếu không có ngữ cảnh.

• P/B tương đối: so sánh với ngành hoặc với lịch sử của chính nó. Điều này ít nhất có ý nghĩa hơn một chút.

Tôi phải hiểu điều này như thế nào?

Một P/B cao có nghĩa là mọi người mong đợi công ty sẽ phát triển mạnh hoặc các nhà đầu tư đang rơi vào một bong bóng. Một P/B thấp có thể có nghĩa là một món hời hoặc một công ty đang gặp vấn đề nghiêm trọng.

Điều tồi tệ nhất là những gì được coi là "cao" hoặc "thấp" thay đổi theo ngành. Các công ty công nghệ thường có P/B ở mức trên trời trong khi các công ty dịch vụ cơ bản có tỷ lệ thấp hơn. So sánh cả hai giống như so sánh táo với máy tính.

Tại sao chỉ số khốn kiếp này lại quan trọng?

Đó là một cách nhanh chóng ( có thể là quá ) để đánh giá cổ phiếu. Nó phục vụ cho:

• Lọc: tìm kiếm các hành động tiềm năng rẻ, mặc dù nhiều khi đó là bẫy.

• Xem xu hướng: so sánh P/B hiện tại với các giá trị lịch sử để xem liệu nhận thức của thị trường đã thay đổi hay chưa.

• So sánh: xem liệu một hành động có đắt hay rẻ so với các đối thủ cạnh tranh, giả định rằng thị trường là hợp lý tối thiểu (spoiler: không phải vậy ).

Những hạn chế lớn mà không ai nói với bạn

• Thật vô ích với thua lỗ. Nếu công ty thua lỗ, P/B trở thành âm và mất hết ý nghĩa.

• Bỏ qua sự tăng trưởng. Một công ty có mức tăng trưởng 50% hàng năm xứng đáng có P/B cao hơn một công ty chỉ tăng trưởng 2%.

• Các công ty thao túng nó. Các kế toán viên tạo ra phép thuật với những con số để chúng trông tốt hơn.

• Bỏ qua các yếu tố quan trọng. Nợ? Dòng tiền? P/B thậm chí không để ý.

So sánh giữa các ngành: một điều phi lý

P/B thay đổi rất lớn tùy theo lĩnh vực:

• Công nghệ: P/B cao do kỳ vọng tăng trưởng ( hoặc suy đoán hoang dã ).

• Tiện ích: P/B thấp vì tăng trưởng chậm nhưng ổn định.

Nếu bạn so sánh P/B của một công ty công nghệ với một công ty điện lực, bạn đang thực hiện phân tích sai ngay từ đầu.

P/B và tiền điện tử: nước và dầu

P/B có hoạt động cho Bitcoin hay các loại tiền điện tử khác không? Chắc chắn là không! Các loại tiền điện tử không tạo ra báo cáo lợi nhuận giống như các công ty.

Một số "nhà phân tích" cố gắng điều chỉnh khái niệm cho các nền tảng DeFi tạo ra phí, nhưng giống như cố gắng đo nhiệt độ bằng một cái nĩa. Những thí nghiệm thú vị nhưng ít hữu ích trong thực tế.

Chỉ số này giống như một cái tua vít: hữu ích cho một số công việc, nhưng hoàn toàn vô dụng cho những công việc khác. Đừng dựa vào nó để đưa ra quyết định đầu tư của bạn, nếu không bạn sẽ phải hối tiếc như tôi đã từng nhiều lần.