Chu kỳ cường điệu của Tiền điện tử: Hiểu sự phát triển của thị trường

Hype Cycle là gì?

"Chu kỳ Hype" là một biểu đồ được phát triển bởi Gartner, Inc. để minh họa sự trưởng thành, mức độ áp dụng và ứng dụng xã hội của các công nghệ cụ thể. Mô hình này giúp các bên liên quan hiểu cách mà một công nghệ hoặc đổi mới có khả năng phát triển theo thời gian và cung cấp cái nhìn sâu sắc về việc quản lý việc triển khai của nó trong bối cảnh các mục tiêu kinh doanh cụ thể.

Dữ liệu gần đây từ Hype Cycle 2022 của Gartner cung cấp những hiểu biết quý giá về các công nghệ mới nổi như AI sinh ra, hiện đang ở đỉnh cao của kỳ vọng phóng đại, và blockchain, hiện đang trượt vào vực thẳm của sự thất vọng. Ví dụ, sự gia tăng nhanh chóng trong sự phổ biến của các công cụ AI như ChatGPT làm nổi bật giai đoạn đỉnh cao, trong khi công nghệ blockchain, mặc dù đã có sự gia tăng ban đầu trong sự phổ biến, đã trải qua sự điều chỉnh kỳ vọng khi các ứng dụng thực tiễn, có thể mở rộng vẫn còn phức tạp và khó nắm bắt.

Chu kỳ Hype đặc biệt quan trọng trong các lĩnh vực công nghệ và đầu tư, nơi mà việc hiểu các giai đoạn hưng phấn quá mức và sự thất vọng sau đó có thể ảnh hưởng đáng kể đến thời điểm và bản chất của các khoản đầu tư. Vào đầu những năm 2000, bong bóng Dotcom đã cung cấp một tiền lệ lịch sử rõ ràng về cách mà sự hưng phấn có thể làm tăng mạnh giá trị cảm nhận của cổ phiếu công nghệ, dẫn đến một sự điều chỉnh thị trường khi các khả năng thực tế của các công nghệ không đáp ứng được mong đợi. Tương tự, thị trường tiền điện tử đã trải qua nhiều chu kỳ hưng phấn, đặc biệt là vào các năm 2017, 2021 và một lần nữa vào năm 2024, mỗi chu kỳ đều theo sau bởi các sự điều chỉnh đáng kể.

Năm Giai Đoạn của Chu Kỳ Cường Điệu

1. Kích hoạt Công nghệ: Một bước đột phá công nghệ tiềm năng khởi động mọi thứ. Các câu chuyện chứng minh khái niệm ban đầu và sự quan tâm của truyền thông kích thích sự công khai đáng kể. Thường thì, không có sản phẩm sử dụng được và tính khả thi thương mại chưa được chứng minh.

2. Đỉnh của kỳ vọng phóng đại: Sự công bố sớm tạo ra một loạt các câu chuyện thành công—thường đi kèm với nhiều thất bại. Một số công ty hành động; nhiều công ty thì không. Theo dữ liệu thị trường, giai đoạn này thường thấy xu hướng tìm kiếm cao nhất, cảm xúc trên mạng xã hội, và tỷ lệ tài trợ phái sinh.

3. Thung lũng của sự thất vọng: Sự quan tâm giảm dần khi các thử nghiệm và triển khai không đạt được kết quả mong muốn. Các nhà sản xuất công nghệ rút lui hoặc thất bại. Các khoản đầu tư chỉ tiếp tục nếu các nhà cung cấp còn tồn tại cải thiện sản phẩm của họ đến mức hài lòng của những người tiên phong. Dữ liệu lịch sử cho thấy thị trường tiền điện tử đã trải qua giai đoạn này vào năm 2018 và 2022.

4. Độ dốc của sự hiểu biết: Nhiều ví dụ về cách công nghệ có thể mang lại lợi ích cho doanh nghiệp được làm rõ và trở nên dễ hiểu hơn. Các sản phẩm thế hệ thứ hai và thứ ba xuất hiện từ các nhà cung cấp công nghệ. Các chỉ số hoạt động trên chuỗi thường bắt đầu cho thấy các mô hình sử dụng thực sự trong giai đoạn này.

5. Cao nguyên của Năng suất: Sự chấp nhận chính thống bắt đầu tăng tốc. Các tiêu chí để đánh giá khả năng tồn tại của nhà cung cấp được xác định rõ ràng hơn. Tính áp dụng và sự liên quan rộng rãi của công nghệ đang mang lại kết quả rõ rệt. Đến giai đoạn này, vốn đầu tư mạo hiểm thường chuyển từ đầu tư mang tính đầu cơ sang đầu tư tập trung vào tăng trưởng.

Ứng dụng của Chu kỳ Hype

Mô hình Hype Cycle được các nhà đầu tư mạo hiểm và chiến lược gia doanh nghiệp sử dụng rộng rãi để đánh giá các công nghệ mới, đo lường tiềm năng thị trường của chúng và đưa ra quyết định thông minh về việc phân bổ nguồn lực. Trong bối cảnh các sàn giao dịch tiền điện tử, việc hiểu biết về Hype Cycle có thể giúp dự đoán những tài sản kỹ thuật số nào có thể tăng giá trị do những tiến bộ công nghệ hoặc giảm giá trị do sự quan tâm giảm sút.

Dữ liệu thị trường tiền điện tử gần đây cho thấy rõ ràng mẫu hình này. Các chỉ số của Bitcoin năm 2024 cho thấy một sự chuyển dịch từ đầu cơ sang tăng trưởng dựa trên các yếu tố cơ bản, với hơn 74% Bitcoin hiện được coi là không thanh khoản khi những người nắm giữ lâu dài tích lũy. Điều này đại diện cho một giai đoạn trưởng thành hơn trong chu kỳ so với các mẫu hình của những năm trước, vốn bị chi phối bởi đầu cơ từ phía bán lẻ.

Các nền tảng giao dịch nhận ra các mô hình chu kỳ này có thể phục vụ tốt hơn cho người dùng của họ bằng cách cung cấp các tài nguyên giáo dục và các công cụ quản lý rủi ro phù hợp trong các giai đoạn thị trường khác nhau. Trong thời kỳ hưng phấn tột độ, các sàn giao dịch có trách nhiệm nhấn mạnh sự nhận thức về rủi ro, trong khi trong các đáy, họ làm nổi bật các đề xuất giá trị lâu dài của các dự án chất lượng.

Các chỉ số chu kỳ cường điệu tiền điện tử

Một số chỉ số định lượng giúp đo lường vị trí của một loại tiền điện tử hoặc công nghệ blockchain trong Chu kỳ Hype:

1. Xu hướng tìm kiếm: Khối lượng tìm kiếm trên Google cho các thuật ngữ tiền điện tử thường đạt đỉnh trong thời gian cao điểm và giảm xuống trong thời gian thất vọng.

2. Cảm xúc trên mạng xã hội: Cảm xúc tích cực thường đạt mức độ cực đoan tại các đỉnh chu kỳ và trở nên tiêu cực quá mức trong các đáy.

3. Tỷ lệ tài trợ phái sinh: Tỷ lệ tài trợ dương cao cho thấy sự hào hứng của thị trường, trong khi tỷ lệ âm gợi ý tâm lý giảm giá.

4. Đầu tư mạo hiểm: Dòng vốn vào các startup tiền điện tử thường tăng mạnh trong các thời kỳ cao điểm và giảm sút trong các thời kỳ thấp điểm.

5. Hoạt động trên chuỗi: Tỷ lệ giữa giá trị giao dịch trên chuỗi và vốn hóa thị trường (Tỷ lệ NVT) giúp phân biệt giữa sự quan tâm đầu cơ và tiện ích thực sự.

Dữ liệu từ năm 2025 cho thấy Hoa Kỳ tiếp tục thúc đẩy sự quan tâm toàn cầu đối với tiền điện tử, với việc chấp nhận của các tổ chức thay thế sự đầu cơ bán lẻ như động lực chính của thị trường.

Các chu kỳ tiền điện tử lịch sử

Thị trường tiền điện tử đã trải qua những chu kỳ cường điệu rõ ràng mà theo sát mô hình của Gartner:

Chu kỳ 2013-2014: Giai đoạn chấp nhận sớm chủ yếu được thúc đẩy bởi những người đam mê công nghệ.

Chu kỳ 2017-2018: Cuộc bùng nổ ICO đại diện cho một đỉnh cao điển hình của những kỳ vọng thổi phồng, tiếp theo là một khoảng thời gian dài của sự thất vọng.

Chu kỳ 2020-2021: Các đổi mới trong DeFi và NFT đã kích thích sự quan tâm trở lại, với việc các tổ chức chấp nhận góp phần vào sự tăng trưởng của thị trường trước khi xảy ra một đợt điều chỉnh khác.

Chu kỳ 2024-2025: Sự tham gia lớn hơn của các tổ chức và sự rõ ràng trong quy định đã tạo ra nhiều sự ổn định hơn, mặc dù các mô hình chu kỳ vẫn rõ ràng trong hành vi của thị trường.

Mỗi chu kỳ ngày càng thu hút nhiều sự chú ý và vốn đầu tư từ thị trường chính thống hơn, trong khi các giai đoạn phục hồi thường rút ngắn, cho thấy sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường.

Hiểu biết về những chu kỳ này giúp các nhà đầu tư tiền điện tử phát triển những cách tiếp cận chiến lược hơn trong việc tham gia thị trường, tập trung vào giá trị cơ bản thay vì những biến động giá ngắn hạn.