Gần đây, cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sắp diễn ra của Cục Dự trữ Liên bang đã thu hút được nhiều sự chú ý, và mức giảm lãi suất trở thành chủ đề trung tâm. Tuy nhiên, đã xuất hiện sự khác biệt đáng kể giữa các tổ chức tài chính hàng đầu và kỳ vọng chủ đạo của thị trường.

Ngân hàng Société Générale và Ngân hàng Standard Chartered, hai tổ chức lớn, đã dũng cảm dự đoán rằng cuộc họp này có thể thực hiện việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Ngân hàng Standard Chartered thậm chí còn trở thành tổ chức tài chính lớn duy nhất công khai dự đoán mức cắt giảm lãi suất lớn như vậy. Quan điểm này trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng chính của thị trường.

Thị trường có xu hướng kỳ vọng vào "nới lỏng nhẹ". Theo công cụ FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lên tới 96%, trong khi xác suất giảm 50 điểm cơ bản chỉ là 4%. Sự chênh lệch kỳ vọng lớn này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận.

Các nhà phân tích của Ngân hàng Pháp Societe Generale đã nêu lý do ủng hộ việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong báo cáo nghiên cứu mới nhất của họ. Họ cho rằng, lập trường chính sách "thắt chặt vừa phải" mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì trong thời gian dài thực tế đã dẫn đến hiệu ứng "thắt chặt quá mức". Đánh giá này dựa trên hai tín hiệu chính:

Trước hết, mặc dù lạm phát vẫn có một độ dính nhất định (chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ tháng 8 tăng 3,9% so với cùng kỳ, cao hơn mục tiêu lâu dài 2%), nhưng áp lực tăng đã bắt đầu giảm dần.

Thứ hai, thị trường lao động tiếp tục phát đi tín hiệu yếu kém. Số người lần đầu xin trợ cấp thất nghiệp ở Mỹ đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2021, trong khi số lượng việc làm trống JOLTS tháng 8 đã giảm 338.000 so với tháng 7, cho thấy nhu cầu tuyển dụng của các doanh nghiệp đang giảm.

Những dấu hiệu này dường như ám chỉ rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể cần thực hiện các biện pháp cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn để điều chỉnh lập trường chính sách nhằm đối phó với những thách thức mà nền kinh tế đang phải đối mặt. Tuy nhiên, quan điểm chủ đạo trên thị trường vẫn nghiêng về việc Fed sẽ giữ thái độ tương đối thận trọng, chỉ thực hiện cắt giảm lãi suất nhẹ.

Khi cuộc họp FOMC đến gần, cuộc tranh luận về mức độ cắt giảm lãi suất sẽ diễn biến như thế nào, và Cục Dự trữ Liên bang sẽ cân nhắc các yếu tố khác nhau để đưa ra quyết định ra sao, chắc chắn sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường tài chính.