Gần đây, giá Ethereum đã vượt qua 4700 USD, thị trường xuất hiện một số phản ứng bất ngờ. Khác với logic truyền thống "mua kỳ vọng, bán thực tế", sau khi thông báo về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, thị trường không xuất hiện làn sóng bán tháo như mong đợi. Hiện tượng này phản ánh sự chuyển biến lớn trong cấu trúc người tham gia thị trường mã hóa.

Hiện tại, vị thế nắm giữ của các nhà đầu tư chính trên thị trường đã dần chuyển từ cộng đồng Web3 sang các nhà đầu tư tổ chức. Những nhà đầu tư tổ chức này do cần phải chịu trách nhiệm với các nhà đầu tư của họ, nên trong quyết định đầu tư trở nên thận trọng và tuân thủ hơn. Họ có xu hướng chiết khấu lợi nhuận alpha với rủi ro, dẫn đến phản ứng thị trường của họ thể hiện một mức độ 'trễ nhất định' - dù là mua vào hay bán ra, đều dựa nhiều hơn vào các sự kiện đã xảy ra thay vì kỳ vọng.

Dữ liệu cho thấy, sau khi công bố dữ liệu CPI tích cực, quỹ ETF Ethereum đã nhanh chóng chuyển từ 6 ngày rút ròng trước đó sang 3 ngày nạp ròng. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hợp đồng tại sàn giao dịch tập trung (CEX) không tăng đáng kể. Trong khi đó, khối lượng hợp đồng quyền chọn của CME và Deribit đã tăng từ 45 tỷ USD vào ngày 9 lên 51 tỷ USD vào hôm qua, cho thấy lượng nắm giữ của các tổ chức đã tăng mạnh.

Hiện tại, thị trường đang xuất hiện một tình huống thú vị: giới tài chính truyền thống đang mua vào, trong khi người trong ngành tiền mã hóa lại đang bán ra; nhà đầu tư nhỏ lẻ đang xả hàng, còn các tổ chức lại đang gia tăng nắm giữ. Hiện tượng này có thể báo hiệu rằng logic thị trường đang trải qua một sự chuyển biến căn bản.

Dù vậy, vẫn cần thận trọng về việc có nên ngay lập tức tham gia lại hay không. Đầu tiên, mặc dù Ethereum đã vượt qua 4700 USD và lập kỷ lục mới, nhưng Bitcoin vẫn chưa vượt qua 116000 USD để tạo ra hỗ trợ mạnh mẽ. Thứ hai, logic của sự thay đổi cấu trúc thị trường nói trên vẫn cần chờ quyết định giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 18 tháng 3 để xác nhận thêm. Trong quyết định đầu tư, việc giữ bình tĩnh và lý trí là rất quan trọng.