Thời gian gần đây, diễn biến thị trường tài chính cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Về thị trường chứng khoán, định giá của chỉ số S&P 500 và Nasdaq đã đạt mức cao nhất trong gần 20 năm, trong đó phần lớn mức tăng là do bảy gã khổng lồ công nghệ thúc đẩy. Nếu cơn sốt đầu tư vào trí tuệ nhân tạo giảm bớt hoặc lợi nhuận của các doanh nghiệp không đạt kỳ vọng, có thể gây ra sự pullback mạnh mẽ trên thị trường. Ví dụ, có dự đoán rằng vào tháng 3 năm 2025, Nasdaq có thể trải qua mức giảm trên 4% trong một tuần, gần chạm vào Thị trường Bear.

Trong khi đó, sự thay đổi trong chính sách thương mại cũng mang lại áp lực chi phí cho các doanh nghiệp. Việc tăng thuế quan trực tiếp ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các doanh nghiệp, đặc biệt là trong ngành công nghệ. Có phân tích chỉ ra rằng, một số công ty công nghệ có thể cần tăng giá 17%-18% để bù đắp ảnh hưởng của thuế quan. Điều này không chỉ làm thu hẹp lợi nhuận mà còn tăng nguy cơ đứt gãy chuỗi cung ứng.

Dấu hiệu của suy thoái kinh tế ngày càng trở nên rõ ràng. Mô hình GDPNOW dự đoán GDP quý đầu tiên của Mỹ có thể giảm xuống -2,4%, chỉ số niềm tin của người tiêu dùng giảm mạnh, tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4,1%. Thị trường lo ngại về "stagflation + suy thoái" gia tăng, dẫn đến việc giá trị thị trường bị bốc hơi 2,5 triệu tỷ đô la trong một ngày vào tháng 2 năm 2025.

Thị trường trái phiếu cũng đang đối mặt với thách thức. Quan điểm chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến sự biến động bất thường của lợi suất. Ví dụ, điều chỉnh chính sách vào tháng 12 năm 2024 có thể khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 4,6% trong thời gian ngắn. Kỳ vọng về lãi suất cao kéo dài cũng hạn chế không gian tăng giá của trái phiếu dài hạn.

Điều khiến người ta lo lắng hơn là vấn đề tính bền vững của nợ công Mỹ. Quy mô nợ công đã vượt quá 37 triệu tỷ USD, chiếm 135% GDP. Trong bối cảnh lãi suất cao, tỷ lệ chi phí lãi suất chiếm hơn 20% thu nhập ngân sách, điều này tạo ra áp lực rất lớn cho tài chính quốc gia.

Tổng thể, thị trường tài chính Mỹ có thể đối mặt với nhiều thách thức như bong bóng định giá, căng thẳng thương mại, suy thoái kinh tế và rủi ro nợ vào năm 2025. Các nhà đầu tư cần chú ý đến những yếu tố rủi ro này và điều chỉnh chiến lược đầu tư kịp thời.