Thị trường tài sản tiền điện tử hiện đang xuất hiện một hiện tượng độc đáo: hiệu suất thị trường tăng của alts rõ ràng chậm hơn so với các Token chính thống. Hiện tượng này ẩn chứa sự tác động của nhiều yếu tố phức tạp.

Đầu tiên, từ góc độ chu kỳ, chu kỳ thị trường tăng này đã kéo dài đến 37 tháng, chậm hơn 2-3 tháng so với nhịp điệu xoay vòng thông thường. Sự thống trị của Bitcoin vẫn mạnh mẽ, duy trì ở khoảng 60% thị phần, điều này khiến các nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng đối với alts, khó thu hút đủ vốn để thúc đẩy chúng tăng giá.

Thứ hai, môi trường kinh tế vĩ mô đã tạo ra một số trở ngại cho sự phát triển của alts. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,6%, môi trường lãi suất cao đã kìm hãm tính thanh khoản tổng thể của thị trường. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng vấn đề lạm phát kéo dài vẫn làm chậm lại sự phục hồi của tài sản rủi ro, alts với tư cách là tài sản rủi ro cao tự nhiên khó có thể thoát khỏi.

Về dòng tiền, Bitcoin và Ethereum tiếp tục thu hút các nhà đầu tư tổ chức nhờ tính tuân thủ rõ ràng của chúng, dẫn đến việc tập trung một lượng lớn vốn vào hai đồng tiền chính thống này. Ngược lại, alts thì khó khăn trong việc khởi động thị trường do thiếu hỗ trợ về vốn.

Tâm lý nhà đầu tư và môi trường quy định cũng là những yếu tố quan trọng. Sau khi trải qua sự biến động của thị trường giai đoạn trước, nhà đầu tư trở nên lý trí hơn, chú trọng hơn đến nội dung thực chất của dự án. Đồng thời, việc quy định không rõ ràng liên quan đến ETF và lĩnh vực DeFi của alts đã khiến các nhà đầu tư tổ chức e ngại, hạn chế thêm không gian phát triển của alts.

Về cung, thị trường hiện có hơn 15.000 loại alts, quá nhiều loại coin phân tán tính thanh khoản của thị trường. Ngoài ra, vốn đầu tư mạo hiểm giảm mạnh, từ 29,4 tỷ vào năm 2022 xuống còn 7,1 tỷ vào năm 2024, dẫn đến hầu hết các dự án alts thiếu vốn và hỗ trợ thực chất.

Mặc dù năng lượng thị trường hiện tại đang tích lũy, nhưng sự phát triển trong tương lai của altcoin vẫn còn nhiều không chắc chắn. Nếu chính sách vĩ mô chuyển sang nới lỏng và chính sách quản lý trở nên rõ ràng, có thể sẽ kích thích một xu hướng luân chuyển của altcoin. Tuy nhiên, sự phục hồi này có thể sẽ có sự chọn lọc hơn, chỉ những dự án có lợi thế thực sự mới có khả năng nổi bật trong thị trường tương lai.

Trong môi trường thị trường phức tạp này, nhà đầu tư cần giữ cảnh giác, nghiên cứu sâu về nền tảng của dự án, theo dõi xu hướng quản lý và cân nhắc rủi ro và lợi nhuận, để đối phó với những cơ hội và thách thức tiềm năng của thị trường alts.