Vào tháng 8 năm 2023, thị trường A-shares đã chứng kiến một làn sóng tăng lên đáng chú ý, đặc biệt là do các cổ phiếu công nghệ chiếm ưu thế. Tuy nhiên, đợt tăng này đã khiến các quỹ định lượng, vốn thường được coi là "dòng tiền thông minh", rơi vào tình thế khó xử, không chỉ thua kém chỉ số thị trường lớn mà thậm chí cả hiệu suất của các nhà đầu tư bán lẻ cũng không bằng.
Hiện tượng bất thường này tiết lộ sự mâu thuẫn giữa đặc điểm hoạt động của dòng tiền thông minh và phong cách thị trường. Dòng tiền thông minh thường tập trung vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu vi mô, kiếm lời thông qua giao dịch tần suất cao và giao dịch theo sóng. Nhưng diễn biến thị trường trong tháng 8 lại ưa chuộng các cổ phiếu blue-chip và cổ phiếu công nghệ, điều này khiến chiến lược thông minh mất đi lợi thế như trước.
Cụ thể, các cổ phiếu dẫn đầu trong tháng 8 chủ yếu là những cái tên nặng ký trong lĩnh vực công nghệ. Đồng thời, ETF chỉ số đã trở thành một điểm đến quan trọng cho dòng tiền tăng trưởng, thúc đẩy hơn nữa hiệu suất của các cổ phiếu cốt lõi. Sự thay đổi trong dòng tiền này đã khiến các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thường được quỹ định lượng quan tâm, mất đi sức hấp dẫn.
Cần lưu ý rằng, quỹ định lượng trong những năm qua đã từng nhờ vào hiệu ứng gom cổ phiếu để thúc đẩy chỉ số nhỏ như CSI 2000 đạt được xu hướng tăng chậm. Tuy nhiên, môi trường thị trường năm nay đã thay đổi. Mặc dù các chiến lược định lượng thể hiện tốt trong thị trường dao động, nhưng lại khó thích ứng với xu hướng tăng một chiều. Điều này là do logic cốt lõi của giao dịch định lượng là thu lợi từ chênh lệch giá thông qua việc bán cao mua thấp với tần suất cao, thay vì giữ liên tục các tài sản tăng giá.
Hiện tượng này nhắc nhở chúng ta rằng, trong thị trường, các loại vốn khác nhau đều có những thuộc tính và sở thích cụ thể, và các giai đoạn thị trường khác nhau sẽ có những loại vốn chiếm ưu thế khác nhau. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu biết về đặc điểm hành vi của các loại người tham gia thị trường và quy luật biểu hiện trong các tình huống khác nhau sẽ giúp nắm bắt cơ hội đầu tư tốt hơn.
Với sự thay đổi không ngừng của phong cách thị trường, các quỹ định lượng có thể cần điều chỉnh chiến lược của mình để thích ứng với môi trường thị trường mới. Đồng thời, điều này cũng tạo ra cơ hội cho các loại nhà đầu tư khác, đặc biệt là những người có khả năng nắm bắt chính xác xu hướng và điểm nóng của thị trường. Trong tương lai, chúng ta có thể thấy sự hòa nhập giữa các chiến lược định lượng và các phương pháp đầu tư truyền thống để đối phó với môi trường thị trường ngày càng phức tạp.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Vào tháng 8 năm 2023, thị trường A-shares đã chứng kiến một làn sóng tăng lên đáng chú ý, đặc biệt là do các cổ phiếu công nghệ chiếm ưu thế. Tuy nhiên, đợt tăng này đã khiến các quỹ định lượng, vốn thường được coi là "dòng tiền thông minh", rơi vào tình thế khó xử, không chỉ thua kém chỉ số thị trường lớn mà thậm chí cả hiệu suất của các nhà đầu tư bán lẻ cũng không bằng.
Hiện tượng bất thường này tiết lộ sự mâu thuẫn giữa đặc điểm hoạt động của dòng tiền thông minh và phong cách thị trường. Dòng tiền thông minh thường tập trung vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu vi mô, kiếm lời thông qua giao dịch tần suất cao và giao dịch theo sóng. Nhưng diễn biến thị trường trong tháng 8 lại ưa chuộng các cổ phiếu blue-chip và cổ phiếu công nghệ, điều này khiến chiến lược thông minh mất đi lợi thế như trước.
Cụ thể, các cổ phiếu dẫn đầu trong tháng 8 chủ yếu là những cái tên nặng ký trong lĩnh vực công nghệ. Đồng thời, ETF chỉ số đã trở thành một điểm đến quan trọng cho dòng tiền tăng trưởng, thúc đẩy hơn nữa hiệu suất của các cổ phiếu cốt lõi. Sự thay đổi trong dòng tiền này đã khiến các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, thường được quỹ định lượng quan tâm, mất đi sức hấp dẫn.
Cần lưu ý rằng, quỹ định lượng trong những năm qua đã từng nhờ vào hiệu ứng gom cổ phiếu để thúc đẩy chỉ số nhỏ như CSI 2000 đạt được xu hướng tăng chậm. Tuy nhiên, môi trường thị trường năm nay đã thay đổi. Mặc dù các chiến lược định lượng thể hiện tốt trong thị trường dao động, nhưng lại khó thích ứng với xu hướng tăng một chiều. Điều này là do logic cốt lõi của giao dịch định lượng là thu lợi từ chênh lệch giá thông qua việc bán cao mua thấp với tần suất cao, thay vì giữ liên tục các tài sản tăng giá.
Hiện tượng này nhắc nhở chúng ta rằng, trong thị trường, các loại vốn khác nhau đều có những thuộc tính và sở thích cụ thể, và các giai đoạn thị trường khác nhau sẽ có những loại vốn chiếm ưu thế khác nhau. Đối với các nhà đầu tư, việc hiểu biết về đặc điểm hành vi của các loại người tham gia thị trường và quy luật biểu hiện trong các tình huống khác nhau sẽ giúp nắm bắt cơ hội đầu tư tốt hơn.
Với sự thay đổi không ngừng của phong cách thị trường, các quỹ định lượng có thể cần điều chỉnh chiến lược của mình để thích ứng với môi trường thị trường mới. Đồng thời, điều này cũng tạo ra cơ hội cho các loại nhà đầu tư khác, đặc biệt là những người có khả năng nắm bắt chính xác xu hướng và điểm nóng của thị trường. Trong tương lai, chúng ta có thể thấy sự hòa nhập giữa các chiến lược định lượng và các phương pháp đầu tư truyền thống để đối phó với môi trường thị trường ngày càng phức tạp.