Bitcoin: Nhân vật chính của thị trường tiền điện tử năm 2024

Năm 2024, thị trường tiền điện tử đang nóng lên một cách bất thường, trong đó sự thể hiện của Bitcoin đặc biệt thu hút sự chú ý. Chỉ trong tháng qua, Bitcoin đã đạt mức tăng hơn 50%. Nguyên nhân thực sự đằng sau sự thể hiện thị trường đáng kinh ngạc này là gì? Liệu sự điên cuồng này có thể duy trì? Hãy cùng phân tích sâu.

Sự tăng giá của bất kỳ tài sản nào đều không tách rời khỏi việc giảm cung và tăng cầu. Chúng ta có thể phân tích cụ thể từ hai khía cạnh cung và cầu.

Với việc Bitcoin tiếp tục giảm một nửa, ảnh hưởng của phía cung đến giá của nó đang dần giảm bớt, nhưng chúng ta vẫn cần chú ý đến áp lực bán tiềm năng:

Phân tích phía cung

Theo cơ chế đồng thuận, số lượng Bitcoin mới được tạo ra chưa đến 2 triệu đồng. Hơn nữa, sự kiện giảm một nửa sắp tới sẽ further giảm nguồn cung mới. Quan sát dữ liệu tài khoản thợ mỏ, duy trì trên 1,8 triệu đồng trong thời gian dài, cho thấy các thợ mỏ không có xu hướng bán tháo quy mô lớn.

Mặt khác, số lượng Bitcoin trong các tài khoản nắm giữ lâu dài tiếp tục tăng, hiện khoảng 14,9 triệu đồng. Số lượng Bitcoin thực sự có tính thanh khoản cao khá hạn chế, với giá trị thị trường chưa đến 3500 tỷ USD. Điều này cũng giải thích tại sao việc mua vào liên tục 500 triệu USD mỗi ngày có thể mang lại sự tăng giá mạnh mẽ cho Bitcoin.

Phân tích nhu cầu

Nhu cầu tăng chủ yếu đến từ một số khía cạnh sau:

1. ETF mang lại sự gia tăng thanh khoản
2. Người giàu nắm giữ giá trị tài sản tăng trưởng
3. Các hoạt động tài chính hấp dẫn hơn so với đầu tư ngắn hạn
4. Đối với quỹ, Bitcoin có thể mua sai nhưng không thể bỏ lỡ
5. Bitcoin là cốt lõi của lưu lượng

ETF：Bitcoin độc đáo của sự khan hiếm

Bitcoin đã được SEC phê duyệt ETF, đủ điều kiện để gia nhập thị trường tài chính truyền thống. Các quỹ tuân thủ cuối cùng có thể chảy vào Bitcoin, và các quỹ tài chính truyền thống chỉ có thể chảy vào Bitcoin trong thế giới mã hóa.

Đặc tính giảm phát của Bitcoin khiến nó dễ dàng hình thành hành vi đầu cơ. Chỉ cần quỹ liên tục mua vào, giá Bitcoin sẽ tiếp tục tăng, tỷ suất lợi nhuận của các quỹ nắm giữ Bitcoin đứng đầu, từ đó có thể mở rộng quy mô để mua thêm. Trong khi đó, các quỹ chưa mua Bitcoin sẽ phải đối mặt với áp lực hiệu suất, thậm chí có thể đối mặt với tình trạng rút vốn. Mô hình này đã hoạt động trong thị trường bất động sản phố Wall trong vài thập kỷ.

Các đặc tính của Bitcoin phù hợp hơn với trò chơi đầu cơ này. Trong tháng qua, trung bình mỗi ngày mua ròng chưa đến 500 triệu đô la, đã mang lại mức tăng hơn 50% cho thị trường. Khối lượng mua vào như vậy thực sự là không đáng kể trong thị trường tài chính truyền thống.

ETF còn nâng cao giá trị của Bitcoin từ góc độ thanh khoản. Quy mô tài chính truyền thống toàn cầu năm 2023 (bao gồm bất động sản) có thể đạt 560 triệu tỷ đô la. Điều này cho thấy, hiện tại thanh khoản của tài chính truyền thống đủ để hỗ trợ quy mô tài sản tài chính như vậy. Chúng ta biết rằng thanh khoản của Bitcoin không thể so sánh với tài sản tài chính truyền thống. Việc tài chính truyền thống kết nối với Bitcoin tự nhiên có thể tạo ra thanh khoản cần thiết để tạo ra định giá cao hơn cho Bitcoin. Cần lưu ý rằng, thanh khoản tuân thủ này chỉ có thể chảy vào Bitcoin, không thể chảy vào các tài sản mã hóa khác. Bitcoin đã không còn chia sẻ bể thanh khoản với các tài sản mã hóa khác.

Có tính thanh khoản cao hơn, tài sản sẽ có giá trị đầu tư cao hơn. Chỉ có những tài sản có thể chuyển đổi kịp thời mới có thể mang lại tài sản lớn hơn.

Người giàu thích đẩy giá Bitcoin lên cao

Theo khảo sát thị trường, những tỷ phú trong vòng tròn mã hóa thường nắm giữ một tỷ lệ lớn Bitcoin trong thời kỳ thị trường tăng giá, trong khi tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của những nhà đầu tư mã hóa thuộc tầng lớp trung lưu hoặc dưới trung lưu thường không vượt quá 1/4 danh mục đầu tư của họ. Hiện tại, vốn hóa thị trường Bitcoin chiếm 54,8% toàn bộ thị trường tiền điện tử. Nếu bạn phát hiện rằng tỷ lệ người cùng tầng lớp xung quanh bạn nắm giữ Bitcoin thấp hơn con số này, thì rất có thể Bitcoin chủ yếu tập trung trong tay của những người giàu và các tổ chức.

Có một hiện tượng được giới thiệu ở đây: Hiệu ứng Matthew - Tài sản mà người giàu nắm giữ sẽ tiếp tục gia tăng giá trị, trong khi tài sản mà người bình thường nắm giữ có thể giảm giá. Nếu không có sự can thiệp của chính phủ, nền kinh tế thị trường chắc chắn sẽ xuất hiện hiệu ứng Matthew. Người giàu càng giàu, người nghèo càng nghèo. Điều này có cơ sở lý thuyết. Không chỉ vì người giàu có thể bẩm sinh thông minh hơn, có năng lực hơn mà còn vì họ tự nhiên sở hữu nhiều tài nguyên hơn. Những người thông minh, những tài nguyên hữu ích, thông tin sẽ tự nhiên tìm kiếm sự hợp tác xung quanh những người giàu có này. Chỉ cần tài sản của con người không hoàn toàn dựa vào may mắn để có được, thì có thể tạo ra hiệu ứng nhân đôi, trở nên ngày càng giàu có hơn. Do đó, những thứ phù hợp với thẩm mỹ và sở thích của người giàu chắc chắn sẽ ngày càng đắt đỏ, trong khi những thứ phù hợp với thẩm mỹ và sở thích của người bình thường sẽ ngày càng rẻ hơn.

Trong thị trường tiền điện tử, người giàu và các tổ chức có thể tận dụng các đồng coin ít phổ biến như một công cụ để thu lợi từ những nhà đầu tư bình thường, trong khi sử dụng các token chính thống có tính thanh khoản cao như một phương tiện lưu trữ giá trị. Sự giàu có có thể bắt đầu từ việc những người bình thường đầu tư vào các đồng coin ít phổ biến, sau đó bị người giàu hoặc các tổ chức thu hoạch, và sau đó lại chảy vào Bitcoin và các đồng coin chính thống khác. Khi tính thanh khoản của Bitcoin không ngừng tăng lên, sức hấp dẫn của nó đối với người giàu và các tổ chức cũng sẽ ngày càng lớn.

Giá Bitcoin không phải là chìa khóa, mà chìa khóa là tranh giành thị phần tài chính.

SEC phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay đã gây ra sự cạnh tranh trên nhiều cấp độ trong thị trường. Bao gồm nhiều tổ chức nổi tiếng đang cạnh tranh vị thế lãnh đạo ETF ở Mỹ. Tại thị trường toàn cầu, Singapore, Thụy Sĩ, Hồng Kông và nhiều trung tâm tài chính khác cũng đã theo chân. Việc các tổ chức bán tháo không phải là điều không thể xảy ra. Đối với số lượng Bitcoin nhỏ tích lũy trong thời gian ngắn, nếu được bán ra thị trường, trong bối cảnh quốc tế không hình thành tình trạng khan hiếm thanh khoản, việc có thể bù đắp hay không vẫn là một ẩn số.

Hơn nữa, nếu không có Bitcoin giao ngay được hỗ trợ bởi ETF, các tổ chức phát hành không chỉ mất đi thu nhập từ phí giao dịch, mà còn mất quyền phát ngôn về định giá Bitcoin. Thị trường tài chính tương ứng cũng sẽ mất quyền định giá cho "vàng kỹ thuật số" này - đáy tài chính trong tương lai, và còn mất đi thị trường sản phẩm phái sinh Bitcoin giao ngay. Điều này là một thất bại chiến lược đối với bất kỳ quốc gia và thị trường tài chính nào.

Do đó, vốn tài chính truyền thống toàn cầu rất khó để hình thành sự thông đồng trong việc bán tháo, mà có thể trong quá trình liên tục săn tìm cơ hội sẽ hình thành hành vi theo đuổi tăng giá.

Bitcoin là "bản khắc" của Phố Wall

Đối với những tài sản có chi phí thấp và tỷ lệ cược cao, việc đầu tư một số tiền nhỏ có thể tăng đáng kể tỷ suất sinh lợi của danh mục tài sản mà không làm cho toàn bộ danh mục đầu tư phải đối mặt với rủi ro đột phá. Bitcoin hiện nay vẫn có giá trị tương đối nhỏ trong thị trường tài chính truyền thống. Hơn nữa, mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản chính vẫn chưa cao. Vậy thì, việc nắm giữ một tỷ lệ nhất định của Bitcoin đối với các quỹ chính không phải là lựa chọn tự nhiên sao?

Hơn nữa, nếu Bitcoin trở thành tài sản có tỷ suất sinh lợi cao nhất trên thị trường tài chính chính thống vào năm 2024, thì các quản lý quỹ không có cấu trúc đầu tư sẽ giải thích điều này với các nhà đầu tư như thế nào? Ngược lại, nếu nắm giữ 1% hoặc 2% Bitcoin, ngay cả khi quản lý quỹ cá nhân không thích, ngay cả khi thua lỗ, cũng sẽ không ảnh hưởng quá nhiều đến hiệu suất tổng thể vì rủi ro của Bitcoin, và báo cáo với các nhà đầu tư cũng dễ dàng hơn.

Bitcoin: Công cụ chênh lệch giá tiềm năng của các nhà quản lý quỹ Phố Wall

Tính chất bán ẩn danh của Bitcoin mang lại khả năng cho một số giao dịch. Mặc dù các nền tảng giao dịch chính thống yêu cầu KYC, nhưng giao dịch OTC ngoại tuyến vẫn tồn tại. Các cơ quan quản lý có thể thiếu các công cụ đầy đủ để giám sát vị trí nắm giữ giao dịch của các nhà tài chính.

Phân tích trước đó đã cung cấp lý do khách quan đầy đủ cho các nhà quản lý quỹ đầu tư vào Bitcoin. Vì Bitcoin có tính thanh khoản hạn chế, một lượng vốn nhỏ có thể ảnh hưởng đến giá, vậy thì với tư cách là nhà quản lý quỹ, trong trường hợp có lý do đầy đủ, có yếu tố nào có thể ngăn cản họ sử dụng vốn công để trục lợi cho bản thân không?

hiệu ứng rút tiền tự động của dự án

Lưu lượng tự rút là một hiện tượng độc đáo trong lĩnh vực mã hóa, và Bitcoin đã được hưởng lợi lâu dài từ điều này.

Lưu lượng tự rút của Bitcoin chỉ những dự án khác vì để tận dụng sức ảnh hưởng của Bitcoin, buộc phải tôn vinh hình ảnh của Bitcoin, cuối cùng sẽ chuyển ngược lưu lượng mà họ điều hành về cho Bitcoin.

Nhìn lại sự phát hành của tất cả các loại tiền thay thế, đều nhắc đến câu chuyện huyền thoại của Bitcoin, đều kể về sự bí ẩn và vĩ đại của Satoshi Nakamoto. Tiếp theo đó tuyên bố rằng họ giống như Bitcoin, muốn trở thành Bitcoin tiếp theo. Bitcoin không cần hoạt động chủ động, mà vẫn có thể xây dựng thương hiệu một cách thụ động thông qua những kẻ bắt chước này.

Hiện nay, cạnh tranh trong dự án ngày càng trở nên gay gắt, Bitcoin có hàng chục mạng lớp 2, hàng triệu dự án ghi chú đang cố gắng tận dụng lưu lượng của Bitcoin để cùng nhau thúc đẩy Bitcoin đạt được việc áp dụng quy mô lớn. Hệ sinh thái Bitcoin lần đầu tiên có nhiều dự án như vậy để ủng hộ, vì vậy lưu lượng tự đề xuất của Bitcoin năm nay có thể mạnh mẽ hơn so với những năm trước.

Kết luận

So với năm ngoái, biến số lớn nhất trên thị trường chính là việc phê duyệt Bitcoin ETF. Qua phân tích, chúng tôi phát hiện nhiều yếu tố đang thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên. Cung đang giảm, trong khi nhu cầu lại tăng mạnh.

Tóm lại, Bitcoin rất có khả năng trở thành cơ hội đầu tư lớn nhất trong thị trường tiền điện tử năm 2024.