Phân tích sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi tín hiệu POS của Ethereum được ra mắt, đã chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp Ethereum. Tính đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp gốc, thế chấp theo dịch vụ, thế chấp liên hợp, thế chấp linh hoạt, thế chấp phi tập trung và tái thế chấp. Dựa trên "phân công" của lĩnh vực này, có thể đại khái phân chia thành hai vai trò trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp thanh khoản ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt và khả năng sinh lợi của đầu tư, nhưng cũng mang đến độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST bị khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp thanh khoản ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc đưa vào cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại tính thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần có trình độ chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những phương pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn đóng góp cho tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử
Hiện tại, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản điện tử, các cơ quan quản lý khó có thể áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất nghiêm trọng, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro đầy đủ. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho việc rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi nguồn vốn trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, gây tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, lỗ hổng hoặc thất bại của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp áp dụng các biện pháp kỹ thuật thích hợp để bảo đảm an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Mỹ
Các ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quy định, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin tại Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, ETF giao ngay được lưu giữ bởi các tổ chức lưu ký, còn ETF hợp đồng tương lai nắm giữ thông qua hợp đồng tương lai; quản lý nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin ở Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký tuân thủ để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký thực và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi tín hiệu Ethereum dựa trên POS được ra mắt, chính thức bắt đầu đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH để có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→thế chấp liên hợp→thế chấp thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Nguyên sinh thế chấp: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Lợi ích:
An toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu biết về kỹ thuật để tự cài đặt và thực thi khách hàng.
Ngưỡng phần cứng, cần có một máy tính hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề phạt tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp vấn đề, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt tiền thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
4.Đưa một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Thế chấp liên hợp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, có vẻ như đã gần đạt đến bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, không kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, vì vậy không thể thực hiện việc rút tiền bất cứ lúc nào, đặc biệt là trong các hình thức thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chung quyền xác thực, do bên thứ ba phụ trách chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cấp phát stETH với tỷ lệ 1:1 để giải phóng thanh khoản, đại diện cho dự án Lido, SSV, Puffer.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền mà không cần nỗ lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, tiền thế chấp sẽ bị tịch thu, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đối với sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, vì vậy việc giải quyết vấn đề tập trung đã trở thành hướng đi tiếp theo trong lĩnh vực thế chấp ).
Thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần giấy phép cho các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa, v.v.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ bỏ tiền ra mà không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần thanh khoản bị khóa, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà điều hành, giảm rủi ro người dùng bị tịch thu tiền thế chấp, nâng cao tính bảo mật của Ethereum.
Hạn chế: Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp đã phát triển dần theo sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, nhu cầu về hiệu suất vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền làm ký quỹ rồi trở thành nút, để duy trì sự an toàn của một dự án nào đó và từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút làm điều ác thì sẽ bị tịch thu ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối đa chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của các tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi có một dự án mới ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo tính an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, các dự án cần phải tranh giành nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường để bảo vệ sự an toàn của mình, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn các dự án có hạn để thế chấp và nhận được phần thưởng có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) có bản chất là thiết lập một bể thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản vốn có thể đạt được hiệu quả đảm bảo an toàn cho nhiều dự án cùng lúc, từ đó thực hiện một cá nhiều mồi, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng giảm bớt áp lực cạnh tranh giành vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đạt 30 triệu, Ethereum đã có độ an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS riêng của mình, vậy nên có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ độ an toàn của Ethereum.
( Kỹ thuật nguyên lý tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng thông minh này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua cách token hóa, chẳng hạn như tạo một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải lưu chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi hỗ trợ khả năng tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển một cách an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác xuyên giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện tại, có thể hỗ trợ các thế chấp và tái thế chấp mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MechanicalMartel
· 1giờ trước
Đứng nói chuyện không đau lưng, chất thì xong việc.
Xem bản gốcTrả lời0
BearEatsAll
· 08-01 02:58
Dao bơ lại có cách chơi mới? Tỷ suất lợi nhuận thế nào nhỉ?
Xem bản gốcTrả lời0
LoneValidator
· 08-01 02:54
bull à, ngay cả Hong Kong cũng bắt đầu chơi ETF rồi.
Phân tích lại thế chấp Ethereum: So sánh giữa việc mở khóa thanh khoản và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Phân tích sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Tóm tắt
###再 thế chấp
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi tín hiệu POS của Ethereum được ra mắt, đã chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp Ethereum. Tính đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, lần lượt là: thế chấp gốc, thế chấp theo dịch vụ, thế chấp liên hợp, thế chấp linh hoạt, thế chấp phi tập trung và tái thế chấp. Dựa trên "phân công" của lĩnh vực này, có thể đại khái phân chia thành hai vai trò trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp thanh khoản ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt và khả năng sinh lợi của đầu tư, nhưng cũng mang đến độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST bị khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp thanh khoản ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc đưa vào cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Hơn nữa, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại tính thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần có trình độ chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những phương pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn đóng góp cho tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử
Hiện tại, việc thế chấp tiền điện tử đang đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản điện tử, các cơ quan quản lý khó có thể áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất nghiêm trọng, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp cảnh báo và biện pháp bảo vệ rủi ro đầy đủ. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho việc rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc theo dõi nguồn vốn trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, gây tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, lỗ hổng hoặc thất bại của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp áp dụng các biện pháp kỹ thuật thích hợp để bảo đảm an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin giữa Hồng Kông và Mỹ
Các ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quy định, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin tại Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, ETF giao ngay được lưu giữ bởi các tổ chức lưu ký, còn ETF hợp đồng tương lai nắm giữ thông qua hợp đồng tương lai; quản lý nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin ở Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký tuân thủ để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký thực và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, người tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi tín hiệu Ethereum dựa trên POS được ra mắt, chính thức bắt đầu đường đua thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra thời đại PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, nhưng điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải bỏ tiền để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH để có thể khởi động trình xác thực, có đủ tư cách chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp theo dịch vụ→thế chấp liên hợp→thế chấp thanh khoản→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Nguyên sinh thế chấp: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
An toàn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần phải hiểu biết về kỹ thuật để tự cài đặt và thực thi khách hàng.
Ngưỡng phần cứng, cần có một máy tính hiệu suất tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề phạt tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp vấn đề, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
2.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị phạt tiền thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
4.Đưa một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Thế chấp liên hợp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân phối dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, có vẻ như đã gần đạt đến bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, không kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và là một nút của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, vì vậy không thể thực hiện việc rút tiền bất cứ lúc nào, đặc biệt là trong các hình thức thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp thanh khoản(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua chung quyền xác thực, do bên thứ ba phụ trách chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cấp phát stETH với tỷ lệ 1:1 để giải phóng thanh khoản, đại diện cho dự án Lido, SSV, Puffer.
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền mà không cần nỗ lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, có mối đe dọa đối với sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, vì vậy việc giải quyết vấn đề tập trung đã trở thành hướng đi tiếp theo trong lĩnh vực thế chấp ).
Thế chấp phi tập trung: Thực hiện quyền truy cập không cần giấy phép cho các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa, v.v.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ bỏ tiền ra mà không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần thanh khoản bị khóa, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà điều hành, giảm rủi ro người dùng bị tịch thu tiền thế chấp, nâng cao tính bảo mật của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp đã phát triển dần theo sự phổ biến của cơ chế chứng minh cổ phần PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, nhu cầu về hiệu suất vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền làm ký quỹ rồi trở thành nút, để duy trì sự an toàn của một dự án nào đó và từ đó kiếm lợi nhuận. Nếu nút làm điều ác thì sẽ bị tịch thu ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối đa chuỗi, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của các tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là dịch vụ xác thực chủ động AVS.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi có một dự án mới ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo tính an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, các dự án cần phải tranh giành nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường để bảo vệ sự an toàn của mình, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn các dự án có hạn để thế chấp và nhận được phần thưởng có hạn.
Tái thế chấp ( ReStaking ) có bản chất là thiết lập một bể thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản vốn có thể đạt được hiệu quả đảm bảo an toàn cho nhiều dự án cùng lúc, từ đó thực hiện một cá nhiều mồi, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng giảm bớt áp lực cạnh tranh giành vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đạt 30 triệu, Ethereum đã có độ an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS riêng của mình, vậy nên có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ độ an toàn của Ethereum.
( Kỹ thuật nguyên lý tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng thông minh này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua cách token hóa, chẳng hạn như tạo một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải lưu chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi hỗ trợ khả năng tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển một cách an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác xuyên giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự bảo đảm an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện tại, có thể hỗ trợ các thế chấp và tái thế chấp mới.