Logic giao dịch thị trường hiện tại: Kỳ vọng suy thoái chi phối, rủi ro đình trệ dần hiện ra
Thị trường lãi suất đang phản ánh kỳ vọng về sự chậm lại của nền kinh tế. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm nhanh chóng, khoảng cách với lãi suất ngắn hạn mở rộng, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới lãi suất ngắn hạn, cho thấy thị trường dự đoán sự chậm lại của nền kinh tế sẽ buộc ngân hàng trung ương phải cắt giảm lãi suất. Đồng thời, sự đảo ngược lãi suất dài hạn đã tăng cường cảnh báo về suy thoái.
Mặc dù việc tiêu thụ tài khoản của Bộ Tài chính đã cải thiện tính thanh khoản của đô la Mỹ, nhưng tâm lý tránh rủi ro trên thị trường đã dẫn đến việc rút tiền khỏi các tài sản rủi ro cao và đổ vào thị trường trái phiếu chính phủ. Điều này đã tạo ra một tình huống mâu thuẫn là "thanh khoản nới lỏng nhưng khẩu vị rủi ro thu hẹp".
Nguồn gốc của sự biến động tài sản rủi ro: Suy thoái kinh tế và sự không chắc chắn trong chính sách
Gần đây, chỉ số niềm tin tiêu dùng đã giảm mạnh, thị trường lao động hạ nhiệt, cùng với mối đe dọa thuế quan tiềm tàng, lo ngại về việc nền kinh tế "hạ cánh cứng" ngày càng gia tăng.
Ngành công nghiệp AI đang gặp thách thức trong việc xây dựng câu chuyện. Thị trường nghi ngờ tính khả thi của việc thương mại hóa công nghệ AI, dẫn đến việc các cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các lĩnh vực liên quan đến sức mạnh tính toán, bị bán tháo.
Thị trường tiền điện tử đang trải qua sự phản ứng dây chuyền rõ rệt. Sự thay đổi cấu trúc của thị trường hợp đồng tương lai đã làm giảm sức hấp dẫn của việc chênh lệch giá, cùng với dòng tiền ETF ra ngoài, Bitcoin và cổ phiếu Mỹ đồng loạt giảm, tâm lý hoảng loạn trên thị trường gia tăng.
Điểm mấu chốt tuần tới: Dữ liệu việc làm sẽ xác định "cường độ giao dịch suy thoái"
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ trở thành tâm điểm. Nếu việc làm tháng 2 tiếp tục vượt mong đợi, hoặc chỉ số PMI sản xuất tiếp tục giảm, có thể củng cố kỳ vọng suy thoái, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm thêm, gây áp lực lên tài sản rủi ro. Ngược lại, dữ liệu vượt mong đợi có thể tạm thời phục hồi kỳ vọng "hạ cánh mềm".
Rủi ro chính sách không thể bị xem nhẹ. Chi tiết về chính sách thuế quan tiềm năng và phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình giảm lãi suất có thể gây ra biến động trên thị trường.
Khuyên các nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng, tập trung vào phòng thủ. Áp lực ngắn hạn trong ngành công nghiệp tiền điện tử đến từ việc rút lui của vốn đòn bẩy, nhưng môi trường quản lý cải thiện và đổi mới công nghệ vẫn hỗ trợ triển vọng tăng trưởng dài hạn.
Tâm điểm giao dịch thị trường: Ngưng tăng hay suy thoái?
Tóm tắt môi trường vĩ mô
Biến động thanh khoản và lãi suất
Tính thanh khoản cơ sở đô la Mỹ đã cải thiện nhẹ, chủ yếu do việc tiêu thụ tài khoản Bộ Tài chính. Vấn đề trần nợ vẫn chưa được giải quyết, tài khoản Bộ Tài chính đã giảm từ khoảng 800 tỷ đô la vào giữa tháng 2 xuống còn khoảng 530 tỷ đô la.
Thị trường lãi suất bắt đầu phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn phản ánh sự chậm lại của nền kinh tế. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm giảm nhanh chóng, khoảng cách với lãi suất ngắn hạn mở rộng; lợi suất kỳ hạn 10 năm rõ ràng thấp hơn lãi suất ngắn hạn. Điều này cho thấy:
Trong bối cảnh dữ liệu kinh tế xấu đi, thị trường đang nóng lên với dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Lãi suất ngắn hạn không phản ánh việc cắt giảm lãi suất, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang vẫn duy trì tính thắt chặt nhất định.
Lợi suất trái phiếu chính phủ giảm nhanh, phản ánh tâm lý tránh rủi ro mạnh mẽ.
Nhìn chung, thị trường đang định giá cho "sự suy giảm kinh tế buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất."
Hiệu suất thị trường rủi ro
Thị trường chứng khoán Mỹ biến động mạnh, chỉ số VIX duy trì trên 19. Điểm chú ý của thị trường đã chuyển từ lạm phát sang dữ liệu kinh tế, đặc biệt là sự sụt giảm mạnh của chỉ số niềm tin người tiêu dùng gây ra lo ngại. Đến thứ Sáu, khi dữ liệu lạm phát được công bố, tâm lý thị trường mới phần nào được cải thiện.
AI kể chuyện đang đối mặt với thách thức, một công ty công nghệ lớn sau báo cáo tài chính đã gây ra những nghi vấn về thương mại hóa AI. Việc phát hành phiên bản mới của OpenAI càng làm gia tăng lo ngại này, dẫn đến việc cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là lĩnh vực sức mạnh tính toán, bị bán tháo.
Thị trường tiền mã hóa trong tuần này diễn ra ảm đạm. Mặc dù tính thanh khoản của đồng đô la có cải thiện, nhưng kỳ vọng về sự chậm lại của nền kinh tế đã dẫn đến việc rút tiền khỏi các tài sản rủi ro cao. Chênh lệch giữa thị trường hợp đồng tương lai và giá hiện tại của một sàn giao dịch đã thu hẹp, sức hấp dẫn của việc kinh doanh chênh lệch giá cơ sở giảm đi, dòng tiền ETF rút ra đã làm trầm trọng thêm sự bán tháo trên thị trường.
Triển vọng tuần tới
Thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh mạnh mẽ như dự kiến, các yếu tố cạnh tranh phức tạp. Cần theo dõi dữ liệu mới nhất một cách chặt chẽ và điều chỉnh kỳ vọng kịp thời.
Các dữ liệu vĩ mô quan trọng bao gồm việc làm phi nông nghiệp và PMI sản xuất. Dự báo GDP mới nhất của một ngân hàng trung ương cho thấy nguy cơ suy thoái kinh tế tăng lên, và dữ liệu phi nông nghiệp sẽ quyết định xem thị trường có tăng cường "giao dịch suy thoái" hay không.
Đề nghị nhà đầu tư:
Giữ thận trọng, không nên mua vào ở mức giá cao, nhưng theo dõi những xu hướng điều chỉnh có thể xảy ra.
Đa dạng hóa danh mục, tăng cường tài sản phòng ngừa và sản phẩm chiến lược định lượng.
Theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế, lãi suất, tính thanh khoản và sự thay đổi chính sách.
Mặc dù thị trường ngắn hạn đang chịu áp lực, nhưng động lực tăng trưởng dài hạn của ngành công nghiệp tiền điện tử không thay đổi. Việc nới lỏng quy định và đổi mới công nghệ vẫn hỗ trợ không gian phát triển của ngành. Việc rút vốn ngắn hạn chủ yếu xuất phát từ nhu cầu quản lý rủi ro, không có nghĩa là có cái nhìn bi quan về triển vọng của Bitcoin. Về lâu dài, Bitcoin và ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn còn nhiều không gian đi lên.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Rủi ro suy giảm kinh tế vĩ mô gia tăng, thị trường tiền điện tử cần thận trọng phòng ngừa.
Phân tích xu hướng kinh tế vĩ mô và thị trường
Logic giao dịch thị trường hiện tại: Kỳ vọng suy thoái chi phối, rủi ro đình trệ dần hiện ra
Thị trường lãi suất đang phản ánh kỳ vọng về sự chậm lại của nền kinh tế. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm nhanh chóng, khoảng cách với lãi suất ngắn hạn mở rộng, lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới lãi suất ngắn hạn, cho thấy thị trường dự đoán sự chậm lại của nền kinh tế sẽ buộc ngân hàng trung ương phải cắt giảm lãi suất. Đồng thời, sự đảo ngược lãi suất dài hạn đã tăng cường cảnh báo về suy thoái.
Mặc dù việc tiêu thụ tài khoản của Bộ Tài chính đã cải thiện tính thanh khoản của đô la Mỹ, nhưng tâm lý tránh rủi ro trên thị trường đã dẫn đến việc rút tiền khỏi các tài sản rủi ro cao và đổ vào thị trường trái phiếu chính phủ. Điều này đã tạo ra một tình huống mâu thuẫn là "thanh khoản nới lỏng nhưng khẩu vị rủi ro thu hẹp".
Nguồn gốc của sự biến động tài sản rủi ro: Suy thoái kinh tế và sự không chắc chắn trong chính sách
Gần đây, chỉ số niềm tin tiêu dùng đã giảm mạnh, thị trường lao động hạ nhiệt, cùng với mối đe dọa thuế quan tiềm tàng, lo ngại về việc nền kinh tế "hạ cánh cứng" ngày càng gia tăng.
Ngành công nghiệp AI đang gặp thách thức trong việc xây dựng câu chuyện. Thị trường nghi ngờ tính khả thi của việc thương mại hóa công nghệ AI, dẫn đến việc các cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các lĩnh vực liên quan đến sức mạnh tính toán, bị bán tháo.
Thị trường tiền điện tử đang trải qua sự phản ứng dây chuyền rõ rệt. Sự thay đổi cấu trúc của thị trường hợp đồng tương lai đã làm giảm sức hấp dẫn của việc chênh lệch giá, cùng với dòng tiền ETF ra ngoài, Bitcoin và cổ phiếu Mỹ đồng loạt giảm, tâm lý hoảng loạn trên thị trường gia tăng.
Điểm mấu chốt tuần tới: Dữ liệu việc làm sẽ xác định "cường độ giao dịch suy thoái"
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ trở thành tâm điểm. Nếu việc làm tháng 2 tiếp tục vượt mong đợi, hoặc chỉ số PMI sản xuất tiếp tục giảm, có thể củng cố kỳ vọng suy thoái, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm thêm, gây áp lực lên tài sản rủi ro. Ngược lại, dữ liệu vượt mong đợi có thể tạm thời phục hồi kỳ vọng "hạ cánh mềm".
Rủi ro chính sách không thể bị xem nhẹ. Chi tiết về chính sách thuế quan tiềm năng và phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình giảm lãi suất có thể gây ra biến động trên thị trường.
Khuyên các nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng, tập trung vào phòng thủ. Áp lực ngắn hạn trong ngành công nghiệp tiền điện tử đến từ việc rút lui của vốn đòn bẩy, nhưng môi trường quản lý cải thiện và đổi mới công nghệ vẫn hỗ trợ triển vọng tăng trưởng dài hạn.
Tâm điểm giao dịch thị trường: Ngưng tăng hay suy thoái?
Tóm tắt môi trường vĩ mô
Tính thanh khoản cơ sở đô la Mỹ đã cải thiện nhẹ, chủ yếu do việc tiêu thụ tài khoản Bộ Tài chính. Vấn đề trần nợ vẫn chưa được giải quyết, tài khoản Bộ Tài chính đã giảm từ khoảng 800 tỷ đô la vào giữa tháng 2 xuống còn khoảng 530 tỷ đô la.
Thị trường lãi suất bắt đầu phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn phản ánh sự chậm lại của nền kinh tế. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm giảm nhanh chóng, khoảng cách với lãi suất ngắn hạn mở rộng; lợi suất kỳ hạn 10 năm rõ ràng thấp hơn lãi suất ngắn hạn. Điều này cho thấy:
Nhìn chung, thị trường đang định giá cho "sự suy giảm kinh tế buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất."
Thị trường chứng khoán Mỹ biến động mạnh, chỉ số VIX duy trì trên 19. Điểm chú ý của thị trường đã chuyển từ lạm phát sang dữ liệu kinh tế, đặc biệt là sự sụt giảm mạnh của chỉ số niềm tin người tiêu dùng gây ra lo ngại. Đến thứ Sáu, khi dữ liệu lạm phát được công bố, tâm lý thị trường mới phần nào được cải thiện.
AI kể chuyện đang đối mặt với thách thức, một công ty công nghệ lớn sau báo cáo tài chính đã gây ra những nghi vấn về thương mại hóa AI. Việc phát hành phiên bản mới của OpenAI càng làm gia tăng lo ngại này, dẫn đến việc cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là lĩnh vực sức mạnh tính toán, bị bán tháo.
Thị trường tiền mã hóa trong tuần này diễn ra ảm đạm. Mặc dù tính thanh khoản của đồng đô la có cải thiện, nhưng kỳ vọng về sự chậm lại của nền kinh tế đã dẫn đến việc rút tiền khỏi các tài sản rủi ro cao. Chênh lệch giữa thị trường hợp đồng tương lai và giá hiện tại của một sàn giao dịch đã thu hẹp, sức hấp dẫn của việc kinh doanh chênh lệch giá cơ sở giảm đi, dòng tiền ETF rút ra đã làm trầm trọng thêm sự bán tháo trên thị trường.
Triển vọng tuần tới
Thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh mạnh mẽ như dự kiến, các yếu tố cạnh tranh phức tạp. Cần theo dõi dữ liệu mới nhất một cách chặt chẽ và điều chỉnh kỳ vọng kịp thời.
Các dữ liệu vĩ mô quan trọng bao gồm việc làm phi nông nghiệp và PMI sản xuất. Dự báo GDP mới nhất của một ngân hàng trung ương cho thấy nguy cơ suy thoái kinh tế tăng lên, và dữ liệu phi nông nghiệp sẽ quyết định xem thị trường có tăng cường "giao dịch suy thoái" hay không.
Đề nghị nhà đầu tư:
Mặc dù thị trường ngắn hạn đang chịu áp lực, nhưng động lực tăng trưởng dài hạn của ngành công nghiệp tiền điện tử không thay đổi. Việc nới lỏng quy định và đổi mới công nghệ vẫn hỗ trợ không gian phát triển của ngành. Việc rút vốn ngắn hạn chủ yếu xuất phát từ nhu cầu quản lý rủi ro, không có nghĩa là có cái nhìn bi quan về triển vọng của Bitcoin. Về lâu dài, Bitcoin và ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn còn nhiều không gian đi lên.