Công ty khai thác tài sản kỹ thuật số lớn của Mỹ, MARA Holdings (sau đây gọi là Marathon), vào ngày 29 đã công bố báo cáo tài chính cho quý 2 năm 2025 (tháng 4 đến tháng 6). Doanh thu đạt 238,5 triệu đô la (khoảng 35,5 tỷ yên), tăng 64% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận doanh thu quý cao nhất từ trước đến nay.
Lợi nhuận ròng đã tăng mạnh từ khoản lỗ 199,7 triệu đô la (khoảng 29,7 tỷ yên) của cùng kỳ năm trước lên 808,2 triệu đô la (khoảng 120 tỷ yên).
Ngoài ra, kể từ tháng 7, số lượng Bitcoin (BTC) nắm giữ đã đạt 50.000 BTC, và cũng có báo cáo cho rằng việc phát hành trái phiếu chuyển đổi đã mang lại tính thanh khoản vượt quá 6 tỷ đô la (khoảng 890 tỷ yên).
Marathon đang tạo ra lợi suất từ Bitcoin mà họ nắm giữ. Họ đã gửi 2,000BTC vào dịch vụ lợi suất Bitcoin dành cho nhà đầu tư tổ chức của Two Prime.
Tính đến ngày 30 tháng 6, đã sử dụng 15,550 BTC cho việc cho vay, hoạt động tích cực hoặc làm tài sản thế chấp. Bằng cách vận hành một phần tài sản nắm giữ theo cách này, họ đã tuyên bố rằng họ nhằm mục đích huy động vốn kinh doanh, mở rộng cơ sở hạ tầng và giảm chi phí vốn.
Vào tháng 5, để cải thiện hiệu quả vận hành của trung tâm dữ liệu mới, G NOVA đã bắt đầu hợp tác với công ty khởi nghiệp PADO AI Orchestration (PADO) mà họ đầu tư. PADO là công ty cung cấp nền tảng được thiết kế để dự đoán chính xác nhu cầu điện.
Vào tháng 6, chúng tôi cũng đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với TAE Power Solutions, công ty cung cấp hệ thống quản lý tải điện. Chúng tôi sẽ hợp tác để phát triển hệ thống quản lý tải có khả năng triển khai lên đến quy mô gigawatt với phản hồi cao tần và thời gian thực.
Doanh nghiệp chiến lược tài chính Bitcoin đối mặt với rủi ro ngày càng tăng
Giám đốc điều hành Fred Thiel của Marathon cho biết vào ngày 29 rằng nếu quá nhiều công ty đổ xô vào việc tích trữ Bitcoin, điều này có thể tạo ra áp lực giảm giá lên giá Bitcoin. Marathon cũng nắm giữ nhiều Bitcoin, đứng sau công ty Strategy trong số các công ty niêm yết.
Ông Teal cho rằng, khi tỷ lệ giá trị tài sản ròng (mNAV) đạt 1 hoặc thấp hơn, các công ty nắm giữ Bitcoin sẽ buộc phải bán nó. Điều này chỉ ra khả năng làm gia tăng áp lực bán Bitcoin trên thị trường.
mNAV là gì
Chỉ số cho thấy giá cổ phiếu của một công ty đang giao dịch với mức premium hoặc discount nào so với giá trị tài sản ròng của nó. Nếu chỉ số này vượt quá 1.0, giá cổ phiếu được coi là premium (đắt đỏ), trong khi nếu dưới 1.0, nó được coi là discount (rẻ).
Trong quá khứ, khi giá Bitcoin giảm 80% từ mức cao nhất trong thị trường gấu từ năm 2022 đến 2023, đã có lúc mNAV premium của công ty Strategy bị sụp đổ.
Công ty vốn mạo hiểm tiền ảo Breed đã chỉ ra rằng đối với các công ty chiến lược tài chính Bitcoin mới gia nhập có quy mô nhỏ hơn như công ty Strategy, rào cản huy động vốn sẽ tăng lên và rủi ro sẽ lớn hơn khi thị trường giảm.
Giám đốc điều hành của Teal nhấn mạnh rằng Marathon khác với các công ty Bitcoin Treasury (chiến lược tài chính) khác. Ông chỉ ra rằng phần lớn Bitcoin mà công ty nắm giữ được thu thập thông qua việc khai thác chứ không phải mua.
Khi thu được từ khai thác tự doanh, chi phí sẽ được tiết kiệm hơn so với việc mua trên thị trường. Có thể xem xét các lợi ích như việc tiếp tục tích lũy từ khai thác ngay cả khi giá Bitcoin đang suy yếu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Marathon, doanh thu 35.5 tỷ yên đạt mức cao nhất từ trước đến nay trong quý từ tháng 4 đến tháng 6.
Công ty khai thác tài sản kỹ thuật số lớn của Mỹ, MARA Holdings (sau đây gọi là Marathon), vào ngày 29 đã công bố báo cáo tài chính cho quý 2 năm 2025 (tháng 4 đến tháng 6). Doanh thu đạt 238,5 triệu đô la (khoảng 35,5 tỷ yên), tăng 64% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận doanh thu quý cao nhất từ trước đến nay.
Lợi nhuận ròng đã tăng mạnh từ khoản lỗ 199,7 triệu đô la (khoảng 29,7 tỷ yên) của cùng kỳ năm trước lên 808,2 triệu đô la (khoảng 120 tỷ yên).
Ngoài ra, kể từ tháng 7, số lượng Bitcoin (BTC) nắm giữ đã đạt 50.000 BTC, và cũng có báo cáo cho rằng việc phát hành trái phiếu chuyển đổi đã mang lại tính thanh khoản vượt quá 6 tỷ đô la (khoảng 890 tỷ yên).
Marathon đang tạo ra lợi suất từ Bitcoin mà họ nắm giữ. Họ đã gửi 2,000BTC vào dịch vụ lợi suất Bitcoin dành cho nhà đầu tư tổ chức của Two Prime.
Tính đến ngày 30 tháng 6, đã sử dụng 15,550 BTC cho việc cho vay, hoạt động tích cực hoặc làm tài sản thế chấp. Bằng cách vận hành một phần tài sản nắm giữ theo cách này, họ đã tuyên bố rằng họ nhằm mục đích huy động vốn kinh doanh, mở rộng cơ sở hạ tầng và giảm chi phí vốn.
Vào tháng 5, để cải thiện hiệu quả vận hành của trung tâm dữ liệu mới, G NOVA đã bắt đầu hợp tác với công ty khởi nghiệp PADO AI Orchestration (PADO) mà họ đầu tư. PADO là công ty cung cấp nền tảng được thiết kế để dự đoán chính xác nhu cầu điện.
Vào tháng 6, chúng tôi cũng đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với TAE Power Solutions, công ty cung cấp hệ thống quản lý tải điện. Chúng tôi sẽ hợp tác để phát triển hệ thống quản lý tải có khả năng triển khai lên đến quy mô gigawatt với phản hồi cao tần và thời gian thực.
Doanh nghiệp chiến lược tài chính Bitcoin đối mặt với rủi ro ngày càng tăng
Giám đốc điều hành Fred Thiel của Marathon cho biết vào ngày 29 rằng nếu quá nhiều công ty đổ xô vào việc tích trữ Bitcoin, điều này có thể tạo ra áp lực giảm giá lên giá Bitcoin. Marathon cũng nắm giữ nhiều Bitcoin, đứng sau công ty Strategy trong số các công ty niêm yết.
Ông Teal cho rằng, khi tỷ lệ giá trị tài sản ròng (mNAV) đạt 1 hoặc thấp hơn, các công ty nắm giữ Bitcoin sẽ buộc phải bán nó. Điều này chỉ ra khả năng làm gia tăng áp lực bán Bitcoin trên thị trường.
mNAV là gì
Chỉ số cho thấy giá cổ phiếu của một công ty đang giao dịch với mức premium hoặc discount nào so với giá trị tài sản ròng của nó. Nếu chỉ số này vượt quá 1.0, giá cổ phiếu được coi là premium (đắt đỏ), trong khi nếu dưới 1.0, nó được coi là discount (rẻ).
Trong quá khứ, khi giá Bitcoin giảm 80% từ mức cao nhất trong thị trường gấu từ năm 2022 đến 2023, đã có lúc mNAV premium của công ty Strategy bị sụp đổ.
Công ty vốn mạo hiểm tiền ảo Breed đã chỉ ra rằng đối với các công ty chiến lược tài chính Bitcoin mới gia nhập có quy mô nhỏ hơn như công ty Strategy, rào cản huy động vốn sẽ tăng lên và rủi ro sẽ lớn hơn khi thị trường giảm.
Giám đốc điều hành của Teal nhấn mạnh rằng Marathon khác với các công ty Bitcoin Treasury (chiến lược tài chính) khác. Ông chỉ ra rằng phần lớn Bitcoin mà công ty nắm giữ được thu thập thông qua việc khai thác chứ không phải mua.
Khi thu được từ khai thác tự doanh, chi phí sẽ được tiết kiệm hơn so với việc mua trên thị trường. Có thể xem xét các lợi ích như việc tiếp tục tích lũy từ khai thác ngay cả khi giá Bitcoin đang suy yếu.