USDT vốn hóa thị trường突破830亿美元, nhưng khối lượng và người dùng hoạt động có xu hướng giảm.
Gần đây, vốn hóa thị trường của USDT liên tục tăng lên, một lần nữa vượt qua ngưỡng 83 tỷ USD, gần đạt mức cao nhất lịch sử được thiết lập vào tháng 5 năm 2022. Thông thường, với tư cách là stablecoin có thị phần lớn nhất, sự gia tăng vốn hóa thị trường của USDT thường được coi là dấu hiệu của một thị trường bò. Tuy nhiên, lần này, sự tăng giá vốn hóa thị trường của USDT không kéo theo sự tăng trưởng của toàn bộ thị trường, các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tích lũy.
Vậy, USDT mới được thêm vào thực sự đã chảy đến đâu? Có bao nhiêu vào thị trường giao dịch? Thông qua việc phân tích toàn diện sự thay đổi vốn hóa thị trường của USDT, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu giao dịch, chúng tôi phát hiện ra:
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292.16 USD, giảm khoảng 0.87% trong tháng qua và giảm khoảng 6.22% kể từ đầu năm.
USDT hiện là stablecoin có vốn hóa thị trường lớn nhất, khoảng 832.12 tỷ USD, chiếm 64.40% tổng vốn hóa thị trường, gần gấp 3 lần USDC. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng 1.41% trong tháng qua, tăng 25.63% kể từ đầu năm, đã gần đạt mức cao nhất trong lịch sử.
Từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng 34.90%, vốn hóa thị trường USDT ERC-20 tăng 19.23%. Tăng trưởng của USDT TRC-20 rõ ràng hơn, tăng trưởng lớn hơn và tốc độ nhanh hơn, hiện chiếm 54.07% vốn hóa thị trường USDT.
Mặc dù vốn hóa thị trường USDT gần đạt đỉnh cao vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã thay đổi, USDT TRC-20 dần chiếm ưu thế. Sự thay đổi này rất quan trọng để hiểu phản ứng thị trường do biến động vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì các trường hợp sử dụng của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 có sự khác biệt nhất định.
Từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày của TRC-20 USDT trên chuỗi có xu hướng tăng rõ rệt, với mức tăng khoảng 71,76% trong năm, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày của ERC-20 USDT trên chuỗi có chút giảm, với mức giảm khoảng 0,25%. Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của hai loại USDT khoảng 6,917 tỷ USDT.
Hiện tại, lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày của nó đã giảm rõ rệt trong năm nay. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng này chỉ đạt 0.0367 triệu USDT, giảm 11,35% so với tháng 5.
Số lượng USDT ERC-20 hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng lưu thông, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự (khoảng 20% lúc đó). Điều này có nghĩa là với quy mô vốn hóa tương đương, quy mô USDT trong DeFi hiện tại có thể không bằng trước đây.
Hiện tại số địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT khoảng 56,800, thấp hơn số địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày năm nay là 87,000, tổng thể đang có xu hướng giảm, cho thấy quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Vốn hóa thị trường USDT vượt 83,2 tỷ USD, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng mạnh khoảng 35% trong năm nay
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292,16 tỷ USD. Trong đó, vốn hóa thị trường của USDT lớn nhất, khoảng 832,12 tỷ USD, chiếm 64,40% tổng vốn hóa thị trường. USDC sau cuộc khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 chưa thấy phục hồi rõ rệt, hiện tại vốn hóa thị trường khoảng 287,70 tỷ USD, chiếm 22,26% tổng vốn hóa thị trường, khoảng 1/3 vốn hóa thị trường của USDT. Các stablecoin khác như BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX mặc dù có vốn hóa thị trường vượt 1 tỷ USD, nhưng vẫn còn khoảng cách lớn so với USDT và USDC. USDT vẫn là nhà lãnh đạo tuyệt đối của thị trường stablecoin.
Từ xu hướng来看, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm nhẹ 0,87% so với 130,36 tỷ USD cách đây một tháng, và giảm 6,22% so với 137,79 tỷ USD đầu năm nay, cho thấy xu hướng giảm chung. Hầu hết các stablecoin như USDC, BUSD, DAI, v.v. đều tuân theo xu hướng tổng thể này, vốn hóa thị trường trong tháng qua và từ đầu năm đến nay đều giảm ở mức độ khác nhau.
Trong số các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn, chỉ có bốn loại USDT, USDD, LUSD và MAI tăng giá ngược chiều. Trong đó, USDT có quy mô vốn hóa lớn nhất và tỷ lệ tăng cũng đáng chú ý nhất. Dữ liệu cho thấy, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1.41% so với 82.052 tỷ USD cách đây một tháng, và tăng mạnh 25.63% so với 66.237 tỷ USD vào đầu năm nay.
Xét từ cấu trúc đa chuỗi của USDT, hiện tổng lượng cấp phép cao nhất là USDT TRC-20 (dựa trên Tron) và USDT ERC-20 (dựa trên Ethereum), lần lượt khoảng 46,12 tỷ USDT và 36,28 tỷ USDT, vượt xa tổng lượng cấp phép của các chuỗi công khác. Khi xem xét lượng cấp phép nhưng chưa phát hành, lượng phát hành thực tế của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 lần lượt là 44,962 tỷ USDT và 36,199 tỷ USDT, tổng cộng chiếm 97,61% tổng lượng phát hành thực tế của USDT.
TRC-20 USDT và ERC-20 USDT gần như tạo thành toàn bộ vốn hóa thị trường của USDT. Kể từ đầu năm nay, vốn hóa thị trường của cả hai đều liên tục tăng, trong đó vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT từ 31.717 tỷ USDT tăng lên 42.790 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 34,90%, vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT từ 27.996 tỷ USDT tăng lên 33.380 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 19,23%. Thực tế, kể từ tháng 10 năm 2022, sự thay đổi vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã bắt đầu xuất hiện sự phân hóa, trong đó xu hướng tăng của TRC-20 USDT rõ ràng hơn, gia tăng lớn hơn và tốc độ tăng nhanh hơn.
Gần đây, vốn hóa thị trường USDT đã trở lại gần điểm cao đầu tháng 5 năm 2022, nhưng điều này ẩn chứa sự thay đổi trong cấu trúc nội bộ của USDT, với TRC-20 USDT ngày càng rõ ràng chiếm ưu thế. Sự thay đổi này trong cấu trúc là rất quan trọng để hiểu phản ứng thị trường do sự biến động của vốn hóa thị trường USDT, vì các trường hợp áp dụng của TRC-20 USDT và ERC-20 USDT có sự khác biệt nhất định.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi trung bình hàng ngày vượt 69 tỷ USDT, lượng tồn kho của sàn giao dịch tăng, nhưng khối lượng giao dịch giảm
Gần đây, USDT được phát hành thêm đã chảy về đâu? Xét về tình hình sử dụng cơ bản, từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT đã có xu hướng tăng rõ rệt, từ 414.200 USDT đầu năm tăng lên 711.400 USDT hiện tại, tăng khoảng 71,76%, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 9,37 tỷ USDT.
Và từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT đã có xu hướng giảm nhẹ, từ 15.37 tỷ USDT vào đầu năm xuống còn 15.41 tỷ USDT hiện tại, giảm khoảng 0.25%, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng 44.64 tỷ USDT. Tổng thể, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của hai loại USDT này khoảng 69.17 tỷ USDT.
Từ góc độ phân khúc thị trường, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên có thể xảy ra ở sàn giao dịch tập trung, giao thức DeFi hoặc các tình huống thanh toán khác.
Dữ liệu cho thấy, kể từ đầu năm nay, lượng USDT ERC-20 trên các sàn giao dịch đã có xu hướng tăng rõ rệt, hiện khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm, tăng 34,62% so với mức thấp nhất trong năm là 6.901.000.000 USDT.
Tuy nhiên, điều thú vị là trong khi tồn kho ERC-20 USDT trên sàn giao dịch tăng lên, khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng suy giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ERC-20 USDT trong năm nay là 0,742 triệu USDT, sau tháng 4, mỗi tháng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đều thấp hơn mức trung bình hàng năm. Trong tháng này, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ERC-20 USDT chỉ là 0,367 triệu USDT, giảm 11,35% so với tháng 5, trong khi mức giảm so với tháng 5 cũng là 22,47%. Chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng thanh khoản stablecoin vào tháng 3, mức giảm so với tháng trước trong tháng 4 còn cao tới 51,05%.
Có thể thấy, mặc dù số lượng USDT trong sàn giao dịch tăng lên, nhưng không thúc đẩy giao dịch trên thị trường tập trung, điều này có thể là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường USDT không phản ánh vào giá đồng coin.
Từ lượng USDT bị khóa trong các giao thức DeFi, tình hình dòng tiền cũng không rõ ràng. Tổng thể, lượng ERC-20 USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng lưu thông, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn so với tỷ lệ khi vốn hóa thị trường tương tự vào đầu tháng 5 năm 2022 (lúc đó khoảng 20%). Điều này có nghĩa là dưới cùng quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT trong DeFi hiện tại có thể không bằng trước đây.
Từ sự thay đổi khối lượng khóa USDT gần đây trong các giao thức cụ thể, trên Ethereum, khối lượng khóa USDT trong một DEX nào đó, Compound và AAVE V2 đã tăng lên trong tháng vừa qua, trong đó DEX nào đó có mức tăng tốt nhất là 31,13%, mức tăng khá rõ ràng, so với đầu năm nay, cũng đã tăng 15,82%, tuy nhiên, nếu so với năm ngoái, khối lượng khóa USDT vẫn có sự giảm rõ rệt. Còn trên Tron, sự tăng trưởng tốt nhất thuộc về JustMoney, trong vòng một tháng gần đây, khối lượng khóa USDT đã tăng 46,30%, mức tăng trong năm nay là 60,51%. Sự khác biệt trong sự thay đổi khối lượng khóa USDT giữa các giao thức khác nhau là rất rõ ràng.
Xét về dữ liệu đa chiều, gần đây việc phát hành thêm USDT đã một phần chảy vào các sàn giao dịch tập trung, nhưng không thúc đẩy giao dịch thực tế, khối lượng giao dịch trái lại tiếp tục thu hẹp, và một phần nhỏ chảy vào các giao thức DeFi, nhưng tập trung vào một số giao thức hàng đầu, và quy mô tổng thể vẫn thấp hơn so với khi có cùng mức vốn hóa thị trường trước đó. Một giả thuyết khác là, USDT TRC-20 được phát hành thêm có thể chảy vào các tình huống thanh toán khác.
Giá Bitcoin ổn định tăng, biến động giảm, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi USDT giảm rõ rệt hơn
Môi trường tổng thể hiện tại của thị trường có thể là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh sự thay đổi giá của đồng tiền. Một mặt, nhiều tài sản chính thống, đại diện là Bitcoin, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh ngang. Dữ liệu thị trường cho thấy, kể từ đầu năm đến nay, giá Bitcoin mặc dù đang trong xu hướng tăng, nhưng xu hướng này gần giống hình thái "bậc thang", thời gian xây dựng nền tảng khá dài, và sự biến động trung bình hàng ngày của giá đồng tiền giảm. Trong trường hợp này, vốn có thể chọn tiếp tục quan sát. Điều này thể hiện trong dữ liệu là sự gia tăng tồn kho trên sàn giao dịch nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Mặt khác, trong giai đoạn thị trường đi ngang, độ hoạt động của người dùng cũng đã giảm. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi luôn là một cửa sổ quan sát tốt về quy mô người dùng. Từ xu hướng thay đổi số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi Bitcoin trong năm nay, tổng thể vẫn duy trì ổn định cơ bản, sau tháng 5 có một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng không tạo ra mức cao mới trong năm. Tổng thể, quy mô người dùng hoạt động của Bitcoin không có sự gia tăng đáng kể.
So với năm ngoái, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT đã giảm rõ rệt, hiện tại khoảng 56.800 địa chỉ, giảm mạnh so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập cao nhất trong một ngày là 149.900 địa chỉ trong năm nay, và cũng khác xa so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày là 87.000 địa chỉ trong năm nay. Điều này có nghĩa là quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
 và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DataChief
· 12giờ trước
vốn hóa thị trường tăng lên bạn có thể mua thực phẩm không
Xem bản gốcTrả lời0
SingleForYears
· 12giờ trước
Tiền ra khỏi thị trường đều đang giữ lại chờ cơ hội.
USDT vốn hóa thị trường突破 832 tỷ USD khối lượng và người dùng hoạt động đang trong xu hướng giảm.
USDT vốn hóa thị trường突破830亿美元, nhưng khối lượng và người dùng hoạt động có xu hướng giảm.
Gần đây, vốn hóa thị trường của USDT liên tục tăng lên, một lần nữa vượt qua ngưỡng 83 tỷ USD, gần đạt mức cao nhất lịch sử được thiết lập vào tháng 5 năm 2022. Thông thường, với tư cách là stablecoin có thị phần lớn nhất, sự gia tăng vốn hóa thị trường của USDT thường được coi là dấu hiệu của một thị trường bò. Tuy nhiên, lần này, sự tăng giá vốn hóa thị trường của USDT không kéo theo sự tăng trưởng của toàn bộ thị trường, các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn tích lũy.
Vậy, USDT mới được thêm vào thực sự đã chảy đến đâu? Có bao nhiêu vào thị trường giao dịch? Thông qua việc phân tích toàn diện sự thay đổi vốn hóa thị trường của USDT, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu giao dịch, chúng tôi phát hiện ra:
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292.16 USD, giảm khoảng 0.87% trong tháng qua và giảm khoảng 6.22% kể từ đầu năm.
USDT hiện là stablecoin có vốn hóa thị trường lớn nhất, khoảng 832.12 tỷ USD, chiếm 64.40% tổng vốn hóa thị trường, gần gấp 3 lần USDC. Vốn hóa thị trường của nó đã tăng 1.41% trong tháng qua, tăng 25.63% kể từ đầu năm, đã gần đạt mức cao nhất trong lịch sử.
Từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng 34.90%, vốn hóa thị trường USDT ERC-20 tăng 19.23%. Tăng trưởng của USDT TRC-20 rõ ràng hơn, tăng trưởng lớn hơn và tốc độ nhanh hơn, hiện chiếm 54.07% vốn hóa thị trường USDT.
Mặc dù vốn hóa thị trường USDT gần đạt đỉnh cao vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong của nó đã thay đổi, USDT TRC-20 dần chiếm ưu thế. Sự thay đổi này rất quan trọng để hiểu phản ứng thị trường do biến động vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì các trường hợp sử dụng của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 có sự khác biệt nhất định.
Từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày của TRC-20 USDT trên chuỗi có xu hướng tăng rõ rệt, với mức tăng khoảng 71,76% trong năm, trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày của ERC-20 USDT trên chuỗi có chút giảm, với mức giảm khoảng 0,25%. Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của hai loại USDT khoảng 6,917 tỷ USDT.
Hiện tại, lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày của nó đã giảm rõ rệt trong năm nay. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng này chỉ đạt 0.0367 triệu USDT, giảm 11,35% so với tháng 5.
Số lượng USDT ERC-20 hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng lưu thông, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự (khoảng 20% lúc đó). Điều này có nghĩa là với quy mô vốn hóa tương đương, quy mô USDT trong DeFi hiện tại có thể không bằng trước đây.
Hiện tại số địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT khoảng 56,800, thấp hơn số địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày năm nay là 87,000, tổng thể đang có xu hướng giảm, cho thấy quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Vốn hóa thị trường USDT vượt 83,2 tỷ USD, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng mạnh khoảng 35% trong năm nay
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292,16 tỷ USD. Trong đó, vốn hóa thị trường của USDT lớn nhất, khoảng 832,12 tỷ USD, chiếm 64,40% tổng vốn hóa thị trường. USDC sau cuộc khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 chưa thấy phục hồi rõ rệt, hiện tại vốn hóa thị trường khoảng 287,70 tỷ USD, chiếm 22,26% tổng vốn hóa thị trường, khoảng 1/3 vốn hóa thị trường của USDT. Các stablecoin khác như BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX mặc dù có vốn hóa thị trường vượt 1 tỷ USD, nhưng vẫn còn khoảng cách lớn so với USDT và USDC. USDT vẫn là nhà lãnh đạo tuyệt đối của thị trường stablecoin.
Từ xu hướng来看, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm nhẹ 0,87% so với 130,36 tỷ USD cách đây một tháng, và giảm 6,22% so với 137,79 tỷ USD đầu năm nay, cho thấy xu hướng giảm chung. Hầu hết các stablecoin như USDC, BUSD, DAI, v.v. đều tuân theo xu hướng tổng thể này, vốn hóa thị trường trong tháng qua và từ đầu năm đến nay đều giảm ở mức độ khác nhau.
Trong số các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn, chỉ có bốn loại USDT, USDD, LUSD và MAI tăng giá ngược chiều. Trong đó, USDT có quy mô vốn hóa lớn nhất và tỷ lệ tăng cũng đáng chú ý nhất. Dữ liệu cho thấy, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1.41% so với 82.052 tỷ USD cách đây một tháng, và tăng mạnh 25.63% so với 66.237 tỷ USD vào đầu năm nay.
Xét từ cấu trúc đa chuỗi của USDT, hiện tổng lượng cấp phép cao nhất là USDT TRC-20 (dựa trên Tron) và USDT ERC-20 (dựa trên Ethereum), lần lượt khoảng 46,12 tỷ USDT và 36,28 tỷ USDT, vượt xa tổng lượng cấp phép của các chuỗi công khác. Khi xem xét lượng cấp phép nhưng chưa phát hành, lượng phát hành thực tế của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 lần lượt là 44,962 tỷ USDT và 36,199 tỷ USDT, tổng cộng chiếm 97,61% tổng lượng phát hành thực tế của USDT.
TRC-20 USDT và ERC-20 USDT gần như tạo thành toàn bộ vốn hóa thị trường của USDT. Kể từ đầu năm nay, vốn hóa thị trường của cả hai đều liên tục tăng, trong đó vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT từ 31.717 tỷ USDT tăng lên 42.790 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 34,90%, vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT từ 27.996 tỷ USDT tăng lên 33.380 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 19,23%. Thực tế, kể từ tháng 10 năm 2022, sự thay đổi vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã bắt đầu xuất hiện sự phân hóa, trong đó xu hướng tăng của TRC-20 USDT rõ ràng hơn, gia tăng lớn hơn và tốc độ tăng nhanh hơn.
Gần đây, vốn hóa thị trường USDT đã trở lại gần điểm cao đầu tháng 5 năm 2022, nhưng điều này ẩn chứa sự thay đổi trong cấu trúc nội bộ của USDT, với TRC-20 USDT ngày càng rõ ràng chiếm ưu thế. Sự thay đổi này trong cấu trúc là rất quan trọng để hiểu phản ứng thị trường do sự biến động của vốn hóa thị trường USDT, vì các trường hợp áp dụng của TRC-20 USDT và ERC-20 USDT có sự khác biệt nhất định.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi trung bình hàng ngày vượt 69 tỷ USDT, lượng tồn kho của sàn giao dịch tăng, nhưng khối lượng giao dịch giảm
Gần đây, USDT được phát hành thêm đã chảy về đâu? Xét về tình hình sử dụng cơ bản, từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT đã có xu hướng tăng rõ rệt, từ 414.200 USDT đầu năm tăng lên 711.400 USDT hiện tại, tăng khoảng 71,76%, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 9,37 tỷ USDT.
Và từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT đã có xu hướng giảm nhẹ, từ 15.37 tỷ USDT vào đầu năm xuống còn 15.41 tỷ USDT hiện tại, giảm khoảng 0.25%, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình khoảng 44.64 tỷ USDT. Tổng thể, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của hai loại USDT này khoảng 69.17 tỷ USDT.
Từ góc độ phân khúc thị trường, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên có thể xảy ra ở sàn giao dịch tập trung, giao thức DeFi hoặc các tình huống thanh toán khác.
Dữ liệu cho thấy, kể từ đầu năm nay, lượng USDT ERC-20 trên các sàn giao dịch đã có xu hướng tăng rõ rệt, hiện khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm, tăng 34,62% so với mức thấp nhất trong năm là 6.901.000.000 USDT.
Tuy nhiên, điều thú vị là trong khi tồn kho ERC-20 USDT trên sàn giao dịch tăng lên, khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng suy giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ERC-20 USDT trong năm nay là 0,742 triệu USDT, sau tháng 4, mỗi tháng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đều thấp hơn mức trung bình hàng năm. Trong tháng này, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ERC-20 USDT chỉ là 0,367 triệu USDT, giảm 11,35% so với tháng 5, trong khi mức giảm so với tháng 5 cũng là 22,47%. Chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng thanh khoản stablecoin vào tháng 3, mức giảm so với tháng trước trong tháng 4 còn cao tới 51,05%.
Có thể thấy, mặc dù số lượng USDT trong sàn giao dịch tăng lên, nhưng không thúc đẩy giao dịch trên thị trường tập trung, điều này có thể là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường USDT không phản ánh vào giá đồng coin.
Từ lượng USDT bị khóa trong các giao thức DeFi, tình hình dòng tiền cũng không rõ ràng. Tổng thể, lượng ERC-20 USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng lưu thông, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn so với tỷ lệ khi vốn hóa thị trường tương tự vào đầu tháng 5 năm 2022 (lúc đó khoảng 20%). Điều này có nghĩa là dưới cùng quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT trong DeFi hiện tại có thể không bằng trước đây.
Từ sự thay đổi khối lượng khóa USDT gần đây trong các giao thức cụ thể, trên Ethereum, khối lượng khóa USDT trong một DEX nào đó, Compound và AAVE V2 đã tăng lên trong tháng vừa qua, trong đó DEX nào đó có mức tăng tốt nhất là 31,13%, mức tăng khá rõ ràng, so với đầu năm nay, cũng đã tăng 15,82%, tuy nhiên, nếu so với năm ngoái, khối lượng khóa USDT vẫn có sự giảm rõ rệt. Còn trên Tron, sự tăng trưởng tốt nhất thuộc về JustMoney, trong vòng một tháng gần đây, khối lượng khóa USDT đã tăng 46,30%, mức tăng trong năm nay là 60,51%. Sự khác biệt trong sự thay đổi khối lượng khóa USDT giữa các giao thức khác nhau là rất rõ ràng.
Xét về dữ liệu đa chiều, gần đây việc phát hành thêm USDT đã một phần chảy vào các sàn giao dịch tập trung, nhưng không thúc đẩy giao dịch thực tế, khối lượng giao dịch trái lại tiếp tục thu hẹp, và một phần nhỏ chảy vào các giao thức DeFi, nhưng tập trung vào một số giao thức hàng đầu, và quy mô tổng thể vẫn thấp hơn so với khi có cùng mức vốn hóa thị trường trước đó. Một giả thuyết khác là, USDT TRC-20 được phát hành thêm có thể chảy vào các tình huống thanh toán khác.
Giá Bitcoin ổn định tăng, biến động giảm, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi USDT giảm rõ rệt hơn
Môi trường tổng thể hiện tại của thị trường có thể là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh sự thay đổi giá của đồng tiền. Một mặt, nhiều tài sản chính thống, đại diện là Bitcoin, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh ngang. Dữ liệu thị trường cho thấy, kể từ đầu năm đến nay, giá Bitcoin mặc dù đang trong xu hướng tăng, nhưng xu hướng này gần giống hình thái "bậc thang", thời gian xây dựng nền tảng khá dài, và sự biến động trung bình hàng ngày của giá đồng tiền giảm. Trong trường hợp này, vốn có thể chọn tiếp tục quan sát. Điều này thể hiện trong dữ liệu là sự gia tăng tồn kho trên sàn giao dịch nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Mặt khác, trong giai đoạn thị trường đi ngang, độ hoạt động của người dùng cũng đã giảm. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi luôn là một cửa sổ quan sát tốt về quy mô người dùng. Từ xu hướng thay đổi số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi Bitcoin trong năm nay, tổng thể vẫn duy trì ổn định cơ bản, sau tháng 5 có một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng không tạo ra mức cao mới trong năm. Tổng thể, quy mô người dùng hoạt động của Bitcoin không có sự gia tăng đáng kể.
So với năm ngoái, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT đã giảm rõ rệt, hiện tại khoảng 56.800 địa chỉ, giảm mạnh so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập cao nhất trong một ngày là 149.900 địa chỉ trong năm nay, và cũng khác xa so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày là 87.000 địa chỉ trong năm nay. Điều này có nghĩa là quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
![Phân tích dữ liệu USDT: Vốn hóa thị trường đã tăng hơn 25% trong năm nay, nhưng số lượng người dùng hoạt động rõ ràng đã giảm, dòng tiền chủ yếu chảy về đâu?](