Tài sản tiền điện tử Stablecoin quy định khung cảnh toàn cảnh: Từ Hoa Kỳ đến toàn cầu
Trong những năm gần đây, sự phát triển của các loại Tài sản tiền điện tử Stablecoin có thể nói là nhanh chóng như gió. Từ góc độ ứng dụng, mặc dù quy mô của thế giới mã hóa vẫn tiếp tục mở rộng, nhưng về bản chất không có quá nhiều khác biệt so với 5-10 năm trước. Hiện tại, các ứng dụng liên quan đến coin vẫn là nổi bật nhất trong thị trường mã hóa, trong đó Bitcoin và Stablecoin là những cái tên thu hút sự chú ý nhất.
Bitcoin đã đạt được sự công nhận toàn cầu nhờ vào đường cong tăng trưởng ấn tượng, trở thành đại diện cho tiền tệ phi tập trung. Tuy nhiên, từ góc độ tính thực tiễn, Stablecoin mới là tài sản tiền điện tử thực sự đạt được sự chấp nhận rộng rãi. Hiện tại, giá trị thị trường toàn cầu của Stablecoin đã đạt 243,8 tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch trong năm qua lên tới 33,4 nghìn tỷ USD, số lần giao dịch đạt 5,8 tỷ lần, và số lượng địa chỉ hoạt động vượt quá 250 triệu.
Mặc dù nhu cầu và logic ứng dụng của Stablecoin đã khá trưởng thành, nhưng việc quản lý của nó vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. Các quốc gia trên toàn cầu đang không ngừng hoàn thiện khung quản lý Stablecoin, và việc thông qua Đạo luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Hoa Kỳ (Đạo luật GENIUS) gần đây của Thượng viện Hoa Kỳ đã dọn dẹp một trở ngại lớn cho việc quản lý Stablecoin toàn cầu.
Tình trạng thị trường Stablecoin: Mở rộng quy mô, hiệu ứng đầu thị trường rõ rệt
Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử được gắn bó với tiền tệ pháp định, kim loại quý và các tài sản cơ bản khác, nhằm cung cấp sự ổn định về giá trị. Với vai trò là thước đo giá trị của thị trường tiền điện tử, sự mở rộng của stablecoin phản ánh sự tăng trưởng quy mô của ngành. Từ tổng lưu thông chưa đến 1 tỷ USD vào năm 2017, đến nay quy mô gần 250 tỷ USD, tốc độ phát triển của thị trường stablecoin thật đáng chú ý.
Chu kỳ thị trường bò này có thể nói là thị trường bò của Stablecoin. Sau sự kiện FTX, tổng cung Stablecoin toàn cầu đã có lúc giảm xuống còn 120 tỷ USD, nhưng sau đó đã tăng trưởng ổn định, liên tục tăng trong 18 tháng. Điều này phản ánh xu hướng giá Bitcoin từ 17.500 USD tăng lên hơn 100.000 USD, cho thấy xu hướng các tổ chức bên ngoài tham gia vào thị trường tiền điện tử thông qua Stablecoin.
Stablecoin có nhiều loại, có thể phân loại theo trung tâm kiểm soát, loại tiền pháp định, có lãi suất hay không, v.v. Khác với các tài sản tiền điện tử khác, stablecoin đóng vai trò là công cụ định giá cốt lõi, khó bị thao túng và được sử dụng toàn cầu, tạo nền tảng cho việc trở thành đồng tiền toàn cầu.
Xét về thị phần, stablecoin USD chiếm 99% thị phần. USDT là người dẫn đầu tuyệt đối, với giá trị thị trường 152 tỷ USD, chiếm 62,29%. USDC theo sau, với giá trị thị trường 60,3 tỷ USD, chiếm 24,71%. Hai loại này tổng cộng chiếm hơn 80% thị trường. USDe, như một stablecoin bán tập trung, đứng thứ ba với giá trị thị trường 4,9 tỷ USD. Trong số các stablecoin phi tập trung, USDS và DAI lần lượt có quy mô khoảng 3,5 tỷ và 4,5 tỷ USD.
Từ góc độ chuỗi công khai, Ethereum chiếm ưu thế với thị phần cao tới 50%, tiếp theo là Tron (31,36%), Solana (4,85%) và BSC (4,15%).
Các dịch vụ phát hành Stablecoin mang lại lợi nhuận cao, thu hút nhiều tổ chức tham gia. Các tổ chức tài chính truyền thống như Visa, Paypal đang tích cực tham gia, và các doanh nghiệp internet cũng đang chuẩn bị. Gần đây, một số dự án mới nổi như USD1 cũng đã tham gia vào cuộc cạnh tranh Stablecoin.
Tiến triển mới trong quản lý stablecoin ở Mỹ: Dự luật GENIUS được Thượng viện thông qua
Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường Stablecoin, sự quản lý cũng theo đó mà đến. Hiện tại, Mỹ, Liên minh Châu Âu, Singapore, Dubai, Hồng Kông và các khu vực khác đã bắt đầu hoặc hoàn thiện luật pháp liên quan đến Stablecoin.
Mỹ với tư cách là trung tâm tiền điện tử toàn cầu, quy định về stablecoin đã trải qua quá trình từ sự không chắc chắn cao độ đến sự rõ ràng dần dần. Trước năm 2025, Quốc hội Mỹ không có bất kỳ quy định đặc biệt nào về stablecoin, các cơ quan quản lý như SEC, CFTC và OCC đều có định nghĩa và cách quản lý riêng của mình, dẫn đến sự phân mảnh và hỗn loạn trong quản lý.
Vào tháng 2 năm nay, Hạ viện và Thượng viện Mỹ lần lượt đề xuất dự luật STABLE và dự luật GENIUS. Cả hai dự luật đều nhận được sự hỗ trợ từ chính quyền Trump, phản ánh sự chú trọng từ cấp cao đối với việc quản lý Stablecoin.
Dự luật GENIUS đã được thông qua tại Thượng viện vào ngày 19 tháng 5, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc quản lý stablecoin tại Hoa Kỳ. Dự luật áp dụng cơ chế quản lý song song, thực hiện quản lý liên bang đối với các stablecoin quy mô lớn (có tài sản trên 10 tỷ USD), trong khi các stablecoin quy mô nhỏ sẽ do các bang tự quản lý. Dự luật cũng làm rõ ranh giới với tín dụng bảo hiểm của Hoa Kỳ và tín dụng chính phủ, nhằm giảm thiểu rủi ro hệ thống.
Việc thông qua đạo luật GENIUS đã lấp đầy khoảng trống trong quy định về Stablecoin ở Mỹ, mở đường cho sự chính thống hóa của ngành công nghiệp mã hóa. Đồng thời, điều này cũng có lợi cho việc củng cố vị thế của đô la Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu, tạo ra nhu cầu mua mới cho trái phiếu Mỹ.
Cấu trúc quản lý stablecoin toàn cầu đã hình thành bước đầu
Ngoài Hoa Kỳ, các quốc gia và khu vực khác cũng đang tích cực thúc đẩy việc quản lý Stablecoin.
Liên minh Châu Âu đã ra mắt dự thảo luật thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) trước năm 2025, cung cấp một khuôn khổ quản lý toàn diện cho các tài sản tiền điện tử bao gồm cả stablecoin. MiCA yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin duy trì dự trữ vốn 1:1, tuân thủ các quy tắc minh bạch và hoàn tất đăng ký tại các cơ quan quản lý của Liên minh Châu Âu.
Hồng Kông đã nộp "Dự thảo quy định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, với thái độ thận trọng và bao dung, yêu cầu các nhà phát hành phải thành lập tại Hồng Kông, có đủ nguồn tài chính và đảm bảo tài sản dự trữ duy trì tỷ lệ 1:1 với stablecoin đang lưu thông.
Singapore và Dubai cũng đã đưa ra khuôn khổ quản lý stablecoin của riêng mình. Nói chung, sự đồng nhất trong quản lý stablecoin toàn cầu khá mạnh, chủ yếu thông qua chế độ cấp phép để quản lý các nhà phát hành và quy định về dự trữ phát hành, tách biệt rủi ro, phòng chống rửa tiền và các khía cạnh khác.
Các quốc gia lần lượt đưa ra quy định về Stablecoin, phản ánh rằng Stablecoin đang dần trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền tệ toàn cầu. Điều này không chỉ nâng cao quyền phát ngôn của thị trường mã hóa, mà còn đặt nền tảng cho các ứng dụng quan trọng trong lĩnh vực mã hóa. Đồng thời, Stablecoin cung cấp khả năng thanh toán toàn cầu 24 giờ cho các quốc gia thế giới thứ ba, một phần nào đó thực hiện ý tưởng về tiền điện tử tự do mà Satoshi Nakamoto đã hình dung ban đầu.
Trong dòng chảy phát triển của tài sản tiền điện tử, stablecoin và bitcoin có thể sẽ trở thành những tồn tại sống động nhất, tiếp tục phát huy giá trị và ý nghĩa độc đáo của chúng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Đạo luật GENIUS của Mỹ đã được thông qua, cấu trúc quản lý Stablecoin toàn cầu đang dần hình thành.
Tài sản tiền điện tử Stablecoin quy định khung cảnh toàn cảnh: Từ Hoa Kỳ đến toàn cầu
Trong những năm gần đây, sự phát triển của các loại Tài sản tiền điện tử Stablecoin có thể nói là nhanh chóng như gió. Từ góc độ ứng dụng, mặc dù quy mô của thế giới mã hóa vẫn tiếp tục mở rộng, nhưng về bản chất không có quá nhiều khác biệt so với 5-10 năm trước. Hiện tại, các ứng dụng liên quan đến coin vẫn là nổi bật nhất trong thị trường mã hóa, trong đó Bitcoin và Stablecoin là những cái tên thu hút sự chú ý nhất.
Bitcoin đã đạt được sự công nhận toàn cầu nhờ vào đường cong tăng trưởng ấn tượng, trở thành đại diện cho tiền tệ phi tập trung. Tuy nhiên, từ góc độ tính thực tiễn, Stablecoin mới là tài sản tiền điện tử thực sự đạt được sự chấp nhận rộng rãi. Hiện tại, giá trị thị trường toàn cầu của Stablecoin đã đạt 243,8 tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch trong năm qua lên tới 33,4 nghìn tỷ USD, số lần giao dịch đạt 5,8 tỷ lần, và số lượng địa chỉ hoạt động vượt quá 250 triệu.
Mặc dù nhu cầu và logic ứng dụng của Stablecoin đã khá trưởng thành, nhưng việc quản lý của nó vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. Các quốc gia trên toàn cầu đang không ngừng hoàn thiện khung quản lý Stablecoin, và việc thông qua Đạo luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Hoa Kỳ (Đạo luật GENIUS) gần đây của Thượng viện Hoa Kỳ đã dọn dẹp một trở ngại lớn cho việc quản lý Stablecoin toàn cầu.
Tình trạng thị trường Stablecoin: Mở rộng quy mô, hiệu ứng đầu thị trường rõ rệt
Stablecoin là một loại tài sản tiền điện tử được gắn bó với tiền tệ pháp định, kim loại quý và các tài sản cơ bản khác, nhằm cung cấp sự ổn định về giá trị. Với vai trò là thước đo giá trị của thị trường tiền điện tử, sự mở rộng của stablecoin phản ánh sự tăng trưởng quy mô của ngành. Từ tổng lưu thông chưa đến 1 tỷ USD vào năm 2017, đến nay quy mô gần 250 tỷ USD, tốc độ phát triển của thị trường stablecoin thật đáng chú ý.
Chu kỳ thị trường bò này có thể nói là thị trường bò của Stablecoin. Sau sự kiện FTX, tổng cung Stablecoin toàn cầu đã có lúc giảm xuống còn 120 tỷ USD, nhưng sau đó đã tăng trưởng ổn định, liên tục tăng trong 18 tháng. Điều này phản ánh xu hướng giá Bitcoin từ 17.500 USD tăng lên hơn 100.000 USD, cho thấy xu hướng các tổ chức bên ngoài tham gia vào thị trường tiền điện tử thông qua Stablecoin.
Stablecoin có nhiều loại, có thể phân loại theo trung tâm kiểm soát, loại tiền pháp định, có lãi suất hay không, v.v. Khác với các tài sản tiền điện tử khác, stablecoin đóng vai trò là công cụ định giá cốt lõi, khó bị thao túng và được sử dụng toàn cầu, tạo nền tảng cho việc trở thành đồng tiền toàn cầu.
Xét về thị phần, stablecoin USD chiếm 99% thị phần. USDT là người dẫn đầu tuyệt đối, với giá trị thị trường 152 tỷ USD, chiếm 62,29%. USDC theo sau, với giá trị thị trường 60,3 tỷ USD, chiếm 24,71%. Hai loại này tổng cộng chiếm hơn 80% thị trường. USDe, như một stablecoin bán tập trung, đứng thứ ba với giá trị thị trường 4,9 tỷ USD. Trong số các stablecoin phi tập trung, USDS và DAI lần lượt có quy mô khoảng 3,5 tỷ và 4,5 tỷ USD.
Từ góc độ chuỗi công khai, Ethereum chiếm ưu thế với thị phần cao tới 50%, tiếp theo là Tron (31,36%), Solana (4,85%) và BSC (4,15%).
Các dịch vụ phát hành Stablecoin mang lại lợi nhuận cao, thu hút nhiều tổ chức tham gia. Các tổ chức tài chính truyền thống như Visa, Paypal đang tích cực tham gia, và các doanh nghiệp internet cũng đang chuẩn bị. Gần đây, một số dự án mới nổi như USD1 cũng đã tham gia vào cuộc cạnh tranh Stablecoin.
Tiến triển mới trong quản lý stablecoin ở Mỹ: Dự luật GENIUS được Thượng viện thông qua
Với sự phát triển nhanh chóng của thị trường Stablecoin, sự quản lý cũng theo đó mà đến. Hiện tại, Mỹ, Liên minh Châu Âu, Singapore, Dubai, Hồng Kông và các khu vực khác đã bắt đầu hoặc hoàn thiện luật pháp liên quan đến Stablecoin.
Mỹ với tư cách là trung tâm tiền điện tử toàn cầu, quy định về stablecoin đã trải qua quá trình từ sự không chắc chắn cao độ đến sự rõ ràng dần dần. Trước năm 2025, Quốc hội Mỹ không có bất kỳ quy định đặc biệt nào về stablecoin, các cơ quan quản lý như SEC, CFTC và OCC đều có định nghĩa và cách quản lý riêng của mình, dẫn đến sự phân mảnh và hỗn loạn trong quản lý.
Vào tháng 2 năm nay, Hạ viện và Thượng viện Mỹ lần lượt đề xuất dự luật STABLE và dự luật GENIUS. Cả hai dự luật đều nhận được sự hỗ trợ từ chính quyền Trump, phản ánh sự chú trọng từ cấp cao đối với việc quản lý Stablecoin.
Dự luật GENIUS đã được thông qua tại Thượng viện vào ngày 19 tháng 5, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc quản lý stablecoin tại Hoa Kỳ. Dự luật áp dụng cơ chế quản lý song song, thực hiện quản lý liên bang đối với các stablecoin quy mô lớn (có tài sản trên 10 tỷ USD), trong khi các stablecoin quy mô nhỏ sẽ do các bang tự quản lý. Dự luật cũng làm rõ ranh giới với tín dụng bảo hiểm của Hoa Kỳ và tín dụng chính phủ, nhằm giảm thiểu rủi ro hệ thống.
Việc thông qua đạo luật GENIUS đã lấp đầy khoảng trống trong quy định về Stablecoin ở Mỹ, mở đường cho sự chính thống hóa của ngành công nghiệp mã hóa. Đồng thời, điều này cũng có lợi cho việc củng cố vị thế của đô la Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu, tạo ra nhu cầu mua mới cho trái phiếu Mỹ.
Cấu trúc quản lý stablecoin toàn cầu đã hình thành bước đầu
Ngoài Hoa Kỳ, các quốc gia và khu vực khác cũng đang tích cực thúc đẩy việc quản lý Stablecoin.
Liên minh Châu Âu đã ra mắt dự thảo luật thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) trước năm 2025, cung cấp một khuôn khổ quản lý toàn diện cho các tài sản tiền điện tử bao gồm cả stablecoin. MiCA yêu cầu các tổ chức phát hành stablecoin duy trì dự trữ vốn 1:1, tuân thủ các quy tắc minh bạch và hoàn tất đăng ký tại các cơ quan quản lý của Liên minh Châu Âu.
Hồng Kông đã nộp "Dự thảo quy định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, với thái độ thận trọng và bao dung, yêu cầu các nhà phát hành phải thành lập tại Hồng Kông, có đủ nguồn tài chính và đảm bảo tài sản dự trữ duy trì tỷ lệ 1:1 với stablecoin đang lưu thông.
Singapore và Dubai cũng đã đưa ra khuôn khổ quản lý stablecoin của riêng mình. Nói chung, sự đồng nhất trong quản lý stablecoin toàn cầu khá mạnh, chủ yếu thông qua chế độ cấp phép để quản lý các nhà phát hành và quy định về dự trữ phát hành, tách biệt rủi ro, phòng chống rửa tiền và các khía cạnh khác.
Các quốc gia lần lượt đưa ra quy định về Stablecoin, phản ánh rằng Stablecoin đang dần trở thành một phần quan trọng của thị trường tiền tệ toàn cầu. Điều này không chỉ nâng cao quyền phát ngôn của thị trường mã hóa, mà còn đặt nền tảng cho các ứng dụng quan trọng trong lĩnh vực mã hóa. Đồng thời, Stablecoin cung cấp khả năng thanh toán toàn cầu 24 giờ cho các quốc gia thế giới thứ ba, một phần nào đó thực hiện ý tưởng về tiền điện tử tự do mà Satoshi Nakamoto đã hình dung ban đầu.
Trong dòng chảy phát triển của tài sản tiền điện tử, stablecoin và bitcoin có thể sẽ trở thành những tồn tại sống động nhất, tiếp tục phát huy giá trị và ý nghĩa độc đáo của chúng.