Tại sao các dự án "không có giá trị" trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử lại thu hút được nhiều đầu tư?
Trong thế giới tài sản tiền điện tử, chúng ta thường thấy một số dự án chỉ có trang web hào nhoáng có thể huy động được hàng triệu đô la. Hiện tượng này không chỉ đơn thuần là may mắn hoặc lừa đảo, mà là lý thuyết trò chơi đang phát huy tác dụng.
Hãy nhớ lại cảnh trong bộ phim truyền hình Mỹ "Silicon Valley": công ty không có doanh thu lại được định giá cao hơn công ty có lợi nhuận. Các nhà đầu tư mạo hiểm giải thích: "Việc thể hiện doanh thu sẽ khiến người ta đặt câu hỏi về các con số cụ thể, trong khi không có doanh thu lại mở ra vô vàn khả năng."
Ngành tài sản tiền điện tử đã đưa logic này đến mức tối đa: Dự án càng mơ hồ thì khả năng huy động vốn càng mạnh. Điều này không phải là lỗ hổng hệ thống, mà là một trong những đặc điểm có tiềm năng sinh lợi nhất của lĩnh vực này.
Giới hạn thực tế định giá
Sở hữu sản phẩm thực tế có nghĩa là phải đối mặt với sự thật khó chịu:
Số lượng người dùng thực tế thường gây thất vọng
Hạn chế kỹ thuật gây thất vọng
Chỉ số có thể đo lường không thể giả mạo
So với các dự án chỉ có whitepaper, tiềm năng của chúng chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng. Điều này tạo ra một hiện tượng kỳ quái: các dự án làm việc chăm chỉ lại bị thị trường trừng phạt.
trò chơi thông tin hoàn toàn
Tài sản tiền điện tử募资过程中存在三方参与者：
Người sáng lập dự án (nắm giữ toàn bộ thông tin)
Nhà đầu tư mạo hiểm (hiểu một phần tình huống)
Nhà đầu tư thông thường (hầu như không biết gì)
Đối với những người sáng lập dự án không có sản phẩm, chiến lược tốt nhất là rõ ràng:
Giữ mô tả mơ hồ nhưng hấp dẫn
Nhấn mạnh tiềm năng hơn là thực tế
Tạo ra cảm xúc hoảng loạn để bỏ lỡ cơ hội
Mô tả càng mơ hồ, càng khó bị bác bỏ. Chức năng càng ít, cơ hội lộ ra khuyết điểm cũng càng ít.
Tại sao không ai yêu cầu kết quả tốt hơn
Lý thuyết trò chơi nổi tiếng "Ngục tù" đã chỉ ra lý do tại sao con người lại đưa ra những lựa chọn làm hại người khác mà không có lợi cho bản thân. Đầu tư vào tài sản tiền điện tử cũng tương tự: nếu mọi người đều yêu cầu thấy sản phẩm khả thi trước khi đầu tư, thị trường sẽ khỏe mạnh hơn.
Nhưng bất kỳ ai chờ đợi đều có thể bỏ lỡ lợi nhuận sớm và phong phú. Những người tham gia sớm thường kiếm được nhiều lợi nhuận nhất, ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại.
Do đó, hành vi có vẻ thông minh của mỗi nhà đầu tư (chỉ dựa vào lời hứa để vào sớm) lại dẫn đến kết quả tổng thể ngu ngốc (coi trọng sự huyên náo mà xem nhẹ thực chất).
Giao dịch giữa ước mơ và thực tại
Một dự án chỉ có một bài viết trên mạng có thể tuyên bố sẽ cách mạng hóa mọi thứ, tạo ra giá trị hàng nghìn tỷ đô la.
Và một dự án có mã thực tế thì phải đối mặt với:
Số lượng người dùng thực tế
Ranh giới khả năng kỹ thuật
Nguyên nhân bất lợi cạnh tranh
Điều này đã sinh ra cái gọi là "phí bảo hiểm nói nhảm" - phí bảo hiểm được có được do hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
hợp tác thao túng
Khi khó khăn trong việc phân biệt chất lượng dự án, mọi người sẽ tìm kiếm những tín hiệu giống nhau:
Đánh giá của người có ảnh hưởng
Tình hình niêm yết trên sàn giao dịch
Tăng giá của token
Các dự án không có sản phẩm có thể tập trung tất cả tài nguyên vào việc tạo ra những tín hiệu này, thay vì tiến hành phát triển thực tế.
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, tiếp thị thường vượt trội hơn phát triển. Số tiền đầu tư vào phát triển càng ít thì số tiền dành cho tiếp thị càng nhiều.
Các trường hợp thực tế: Dự án ngôi sao không có sản phẩm
Lĩnh vực Tài sản tiền điện tử đã chôn vùi hàng tỷ đô la trong các bản whitepaper, xác nhận lý thuyết trên:
Berachain: Đã đạt được hàng tỷ giá trị ước tính mà không cần ra mắt mạng chính, tạo ra một trong những cộng đồng nhiệt huyết nhất.
Aptos: Dự án blockchain tuyên bố "xử lý 162.000 giao dịch mỗi giây" đã huy động 350 triệu đô la, nhưng khi ra mắt chỉ có thể xử lý 4 giao dịch mỗi giây.
Worldcoin: Đề xuất khái niệm "cung cấp dữ liệu sinh trắc học để đổi lấy mã thông báo", thu hút hàng tỷ đô la đầu tư.
Các trường hợp này đều tuân theo một mô hình: càng cam kết trừu tượng hoặc càng phức tạp về mặt công nghệ, số tiền huy động được càng nhiều, cuối cùng thất bại cũng càng thảm khốc.
Tại sao tình huống này lại khó thay đổi
Về mặt logic, nhà đầu tư nên yêu cầu xem các sản phẩm khả thi. Nhưng lý thuyết trò chơi giải thích tại sao điều này sẽ không xảy ra:
Nỗi sợ hãi mất cơ hội là có thật.
Hầu hết các nhà đầu tư thiếu khả năng đánh giá cam kết công nghệ.
Các nhà quản lý quỹ chú trọng đến lợi nhuận ngắn hạn hơn là thành công lâu dài
Cơ chế khuyến khích gặp vấn đề: Lợi ích cá nhân trái ngược với sự phát triển lành mạnh của thị trường
Đây là lý do tại sao các dự án không có sản phẩm sẽ huy động được nhiều vốn hơn những dự án thực sự tạo ra sản phẩm hữu ích.
Quy tắc trò chơi bản thân không có vấn đề gì, chỉ là một số người quá khéo léo trong việc lợi dụng những quy tắc này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tại sao huy động vốn cho dự án không khí lại dễ dàng hơn? Phân tích lý thuyết trò chơi trong đầu tư mã hóa.
Tại sao các dự án "không có giá trị" trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử lại thu hút được nhiều đầu tư?
Trong thế giới tài sản tiền điện tử, chúng ta thường thấy một số dự án chỉ có trang web hào nhoáng có thể huy động được hàng triệu đô la. Hiện tượng này không chỉ đơn thuần là may mắn hoặc lừa đảo, mà là lý thuyết trò chơi đang phát huy tác dụng.
Hãy nhớ lại cảnh trong bộ phim truyền hình Mỹ "Silicon Valley": công ty không có doanh thu lại được định giá cao hơn công ty có lợi nhuận. Các nhà đầu tư mạo hiểm giải thích: "Việc thể hiện doanh thu sẽ khiến người ta đặt câu hỏi về các con số cụ thể, trong khi không có doanh thu lại mở ra vô vàn khả năng."
Ngành tài sản tiền điện tử đã đưa logic này đến mức tối đa: Dự án càng mơ hồ thì khả năng huy động vốn càng mạnh. Điều này không phải là lỗ hổng hệ thống, mà là một trong những đặc điểm có tiềm năng sinh lợi nhất của lĩnh vực này.
Giới hạn thực tế định giá
Sở hữu sản phẩm thực tế có nghĩa là phải đối mặt với sự thật khó chịu:
So với các dự án chỉ có whitepaper, tiềm năng của chúng chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng. Điều này tạo ra một hiện tượng kỳ quái: các dự án làm việc chăm chỉ lại bị thị trường trừng phạt.
trò chơi thông tin hoàn toàn
Tài sản tiền điện tử募资过程中存在三方参与者：
Đối với những người sáng lập dự án không có sản phẩm, chiến lược tốt nhất là rõ ràng:
Mô tả càng mơ hồ, càng khó bị bác bỏ. Chức năng càng ít, cơ hội lộ ra khuyết điểm cũng càng ít.
Tại sao không ai yêu cầu kết quả tốt hơn
Lý thuyết trò chơi nổi tiếng "Ngục tù" đã chỉ ra lý do tại sao con người lại đưa ra những lựa chọn làm hại người khác mà không có lợi cho bản thân. Đầu tư vào tài sản tiền điện tử cũng tương tự: nếu mọi người đều yêu cầu thấy sản phẩm khả thi trước khi đầu tư, thị trường sẽ khỏe mạnh hơn.
Nhưng bất kỳ ai chờ đợi đều có thể bỏ lỡ lợi nhuận sớm và phong phú. Những người tham gia sớm thường kiếm được nhiều lợi nhuận nhất, ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại.
Do đó, hành vi có vẻ thông minh của mỗi nhà đầu tư (chỉ dựa vào lời hứa để vào sớm) lại dẫn đến kết quả tổng thể ngu ngốc (coi trọng sự huyên náo mà xem nhẹ thực chất).
Giao dịch giữa ước mơ và thực tại
Một dự án chỉ có một bài viết trên mạng có thể tuyên bố sẽ cách mạng hóa mọi thứ, tạo ra giá trị hàng nghìn tỷ đô la.
Và một dự án có mã thực tế thì phải đối mặt với:
Điều này đã sinh ra cái gọi là "phí bảo hiểm nói nhảm" - phí bảo hiểm được có được do hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
hợp tác thao túng
Khi khó khăn trong việc phân biệt chất lượng dự án, mọi người sẽ tìm kiếm những tín hiệu giống nhau:
Các dự án không có sản phẩm có thể tập trung tất cả tài nguyên vào việc tạo ra những tín hiệu này, thay vì tiến hành phát triển thực tế.
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử, tiếp thị thường vượt trội hơn phát triển. Số tiền đầu tư vào phát triển càng ít thì số tiền dành cho tiếp thị càng nhiều.
Các trường hợp thực tế: Dự án ngôi sao không có sản phẩm
Lĩnh vực Tài sản tiền điện tử đã chôn vùi hàng tỷ đô la trong các bản whitepaper, xác nhận lý thuyết trên:
Các trường hợp này đều tuân theo một mô hình: càng cam kết trừu tượng hoặc càng phức tạp về mặt công nghệ, số tiền huy động được càng nhiều, cuối cùng thất bại cũng càng thảm khốc.
Tại sao tình huống này lại khó thay đổi
Về mặt logic, nhà đầu tư nên yêu cầu xem các sản phẩm khả thi. Nhưng lý thuyết trò chơi giải thích tại sao điều này sẽ không xảy ra:
Đây là lý do tại sao các dự án không có sản phẩm sẽ huy động được nhiều vốn hơn những dự án thực sự tạo ra sản phẩm hữu ích.
Quy tắc trò chơi bản thân không có vấn đề gì, chỉ là một số người quá khéo léo trong việc lợi dụng những quy tắc này.