Chu Kỳ 4 Năm Đã Chết: Matt Hougan Phân Tích Thời Đại Tiền Điện Tử Mới | Bitcoinist.com

Nội dung Biên tập Được tin cậy, được xem xét bởi các chuyên gia hàng đầu trong ngành và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Công bố Quảng cáo Năm nay, thị trường crypto đã bước vào lãnh thổ chưa được khám phá. Những động lực cấu trúc mới đang định hình lại cách các nhà đầu tư nhìn nhận lĩnh vực này, đặt ra câu hỏi về niềm tin lâu nay vào chu kỳ bốn năm cổ điển. Lịch sử cho thấy, các sự kiện halving của Bitcoin và các mô hình bùng nổ-sụp đổ của thị trường đã theo một nhịp điệu có thể dự đoán được - nhưng năm 2025 đang phá vỡ khuôn mẫu đó.

Đọc thêm: Galaxy Digital bán 22.700 Bitcoin cho các sàn giao dịch khi việc bán tháo tăng tốc. Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư tại Bitwise Asset Management, tin rằng ngành công nghiệp đã bước vào một kỷ nguyên mới. Trong một phân tích gần đây, ông lập luận rằng chu kỳ bốn năm truyền thống không còn là một khung tham chiếu đáng tin cậy để hiểu hành vi của thị trường crypto. Theo Hougan, hai động lực chính đằng sau sự chuyển mình này là sự suy yếu của các lực lượng đã tạo ra các chu kỳ trước đó—như tác động giảm dần của các đợt halving và rủi ro bùng nổ—và thứ hai, sự xuất hiện của các xu hướng lớn hơn, dài hạn không phù hợp với mô hình cũ.

Từ sự gia tăng của các quỹ ETF tiền điện tử đến sự bùng nổ trong việc áp dụng của các tổ chức và tiến bộ trong quy định, Hougan thấy các lực lượng nhiều năm bắt đầu chi phối hướng đi của thị trường. Khi vốn từ Phố Wall bắt đầu chảy vào tài sản kỹ thuật số, và sự rõ ràng trong quy định gia tăng với các luật như Đạo luật GENIUS, các nhà đầu tư có thể cần phải điều chỉnh lại kỳ vọng của họ.

Lực Lượng Dài Hạn Đang Định Hình Cấu Trúc Thị Trường Crypto

Theo Hougan, mỗi lần halving trở nên "ít quan trọng" hơn "một nửa" sau mỗi bốn năm, làm giảm ảnh hưởng của nó đến động lực thị trường. Không giống như năm 2018 và 2022, khi môi trường lãi suất tạo thêm áp lực cho các tài sản rủi ro, bối cảnh tài chính ngày nay thuận lợi hơn cho crypto.

Ngoài ra, rủi ro bùng nổ từ các đối tượng không được quản lý đang giảm dần khi quy định được cải thiện và việc thể chế hóa tiến triển. Hougan lưu ý rằng sự gia tăng các thực thể được quản lý và tính minh bạch tốt hơn đã ổn định thị trường và loại bỏ một số sự mong manh theo chu kỳ.

Ông cũng chỉ ra một rủi ro đáng kể và đang nổi lên: ảnh hưởng ngày càng tăng của các công ty Kho bạc nắm giữ và di chuyển một lượng lớn tiền điện tử. Tiềm năng của họ để ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn là rất lớn và đáng được theo dõi.

Cùng lúc đó, các lực lượng lớn hơn đang chuyển động. Sự chuyển dịch vốn vào các quỹ ETF tiền điện tử đánh dấu sự khởi đầu của một xu hướng 5–10 năm bắt đầu từ năm 2024. Việc các tổ chức bắt đầu áp dụng chỉ mới bắt đầu, với các quỹ hưu trí và quỹ tài trợ đang bắt đầu khám phá loại tài sản này. Động lực quy định đã bắt đầu vào tháng 1 năm 2025, và vốn từ Phố Wall chỉ mới bắt đầu chảy vào sau khi thông qua Đạo luật Genius trong tháng này.

Đọc thêm: Galaxy Digital lập kỷ lục với việc bán Bitcoin trị giá 9 tỷ đô la cho kế hoạch di sản "Những lực lượng pro-crypto dài hạn này sẽ vượt qua các lực lượng 'chu kỳ bốn năm' cổ điển," Hougan nói. Ông tin rằng năm 2026 sẽ là một năm mạnh mẽ - không phải vì một sự bùng nổ do cường điệu khác, mà vì điều mà ông gọi là "một sự bùng nổ ổn định bền vững" hơn là một siêu chu kỳ. Trong khi thừa nhận rằng sự biến động sẽ tiếp tục tồn tại, Hougan nhấn mạnh rằng sự trưởng thành của crypto là có thật và đang tăng tốc. Các nhà đầu tư có thể cần phải điều chỉnh lại chiến lược của họ cho thời đại mới này.

Xu hướng dài hạn của Crypto ngày càng mạnh mẽ

Biểu đồ logarit hàng tháng của tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử cho thấy một xu hướng tăng trưởng dài hạn rõ ràng, hiện đang ở mức khoảng 3,82 nghìn tỷ đô la. Sau một giai đoạn hợp nhất kéo dài bắt đầu từ giữa năm 2022, thị trường đã tăng trưởng ổn định và hiện đang tiến gần đến vùng cao nhất mọi thời đại gần mức 3,9 nghìn tỷ - 4 nghìn tỷ đô la. Mức này đã đóng vai trò là một vùng kháng cự đáng kể trong chu kỳ trước và vẫn là một rào cản tâm lý quan trọng.

Biểu đồ logarithmic vốn hóa thị trường Crypto | Nguồn: biểu đồ TOTAL trên TradingViewTừ góc độ kỹ thuật, đường trung bình động đơn giản 50 tháng (SMA) tiếp tục dốc lên và hiện đang ở mức 1,88 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với giá trị thị trường hiện tại, phản ánh sự hỗ trợ vĩ mô mạnh mẽ. Thêm vào đó, khối lượng giao dịch đã tăng đáng kể trong những tháng gần đây — đặc biệt trong hai nến xanh gần đây nhất — cho thấy sự tự tin trở lại của nhà đầu tư và dòng tiền từ các tổ chức, nhất quán với câu chuyện về việc áp dụng quỹ ETF đang gia tăng và sự rõ ràng về quy định rộng rãi hơn.

Đọc thêm: Cược WLFI Ethereum của Trump tăng: Ví hiện nắm giữ 281 triệu đô la Mỹ ETH. Cấu trúc thị trường cũng cho thấy các đáy cao hơn và các đỉnh cao hơn trên khung thời gian hàng tháng, báo hiệu rằng xu hướng tăng vẫn còn nguyên vẹn. Miễn là vốn hóa thị trường tiền điện tử tiếp tục giữ trên 3,2 nghìn tỷ đô la Mỹ và thực hiện một lần đóng tháng nữa trên 3,8 nghìn tỷ đô la Mỹ, xác suất bứt phá về phía lãnh thổ chưa được khám phá tăng lên đáng kể.

Hình ảnh nổi bật từ Dall-E, biểu đồ từ TradingView

Quy trình biên tập của bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và không thiên lệch. Chúng tôi duy trì tiêu chuẩn nguồn gốc nghiêm ngặt, và mỗi trang đều trải qua quá trình xem xét cẩn thận bởi đội ngũ các chuyên gia công nghệ hàng đầu và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm của chúng tôi. Quy trình này đảm bảo tính toàn vẹn, sự liên quan và giá trị của nội dung đối với độc giả của chúng tôi.