Xu hướng phát triển quy định về Stablecoin: Tổng quan về những diễn biến mới nhất tại các khu vực quan trọng trên toàn cầu

Trong những năm gần đây, với sự ứng dụng rộng rãi của Stablecoin trong các lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới và tài chính phi tập trung, sự phát triển nhanh chóng của nó đã thu hút sự chú ý cao độ từ các cơ quan quản lý toàn cầu. Là một loại tiền điện tử gắn liền với tiền tệ hợp pháp hoặc các tài sản khác, Stablecoin được ưa chuộng vì đặc tính giá trị ổn định. Đặc biệt trong chu kỳ kinh tế hiện tại, việc mã hóa tài sản vật chất (RWA) đã thể hiện xuất sắc, thu hút lượng đầu tư lớn từ các tổ chức tài chính truyền thống và các tổ chức gốc Web3, hình thành xu hướng thị trường tăng trưởng ổn định.

Tuy nhiên, với sự mở rộng của thị trường Stablecoin, các chính phủ và tổ chức quốc tế cũng bắt đầu tích cực xây dựng các chính sách quản lý liên quan. Bài viết này sẽ tóm tắt những động thái mới nhất về quản lý Stablecoin ở các khu vực chính trên toàn cầu.

Mỹ: Nhiều cơ quan hợp tác, tiến trình lập pháp tiếp tục

Là một trong những thị trường cốt lõi cho sự phát triển của Stablecoin, môi trường quản lý tại Mỹ khá phức tạp. Nhiều cơ quan liên bang cùng tham gia giám sát, bao gồm Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). SEC có thể coi một số Stablecoin là chứng khoán và yêu cầu chúng tuân thủ các quy định liên quan. Cơ quan Quản lý Tiền tệ thuộc Bộ Tài chính (OCC) đã từng đề xuất cho phép các ngân hàng quốc gia và các tổ chức tiết kiệm liên bang cung cấp dịch vụ cho các nhà phát hành Stablecoin, nhưng phải tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu về chống rửa tiền và tuân thủ.

Hiện tại, Quốc hội Hoa Kỳ đang thảo luận về các đề xuất như "Đạo luật Minh bạch về Stablecoin", nhằm thiết lập một khuôn khổ quản lý Stablecoin thống nhất. Mặc dù chính sách cụ thể chưa được ban hành, nhưng môi trường quản lý tổng thể dường như đang có xu hướng tích cực.

EU: Quản lý phân loại theo khuôn khổ MiCA

Quy định về stablecoin của Liên minh Châu Âu chủ yếu dựa trên "Quy định về quản lý thị trường tài sản tiền điện tử" (MiCA). Quy định này chia stablecoin thành hai loại:

1. Token tiền điện tử (EMTs): Token gắn liền với một loại tiền tệ pháp định duy nhất, chẳng hạn như stablecoin euro hoặc đô la.
2. Tài sản tham chiếu token (ARTs): token được gắn với nhiều loại tài sản (bao gồm tiền tệ pháp định, hàng hóa hoặc tài sản tiền điện tử).

MiCA đã thiết lập các yêu cầu quản lý khác nhau cho hai loại Stablecoin này. Các thực thể phát hành Stablecoin cần phải được cấp phép bởi các quốc gia thành viên EU và đáp ứng các điều kiện về dự trữ vốn, tiết lộ thông tin.

Hồng Kông: Hoàn thiện khung quản lý tài sản ảo

Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông và Cục Các vấn đề Tài chính và Kho bạc đã công bố nội dung chính của chế độ quản lý stablecoin vào tháng 7 năm 2023. Chế độ này yêu cầu các công ty phát hành hoặc quảng bá stablecoin có bảo đảm bằng tiền pháp định tại Hồng Kông phải có giấy phép của Cơ quan Quản lý Tài chính. Phạm vi quản lý bao gồm nhiều khía cạnh như quản lý tài sản dự trữ, quản trị công ty, kiểm soát rủi ro, công bố thông tin và phòng chống rửa tiền.

Ngân hàng Trung ương cũng đã triển khai kế hoạch "hộp cát" cho các nhà phát hành Stablecoin để thúc đẩy sự giao tiếp với ngành. Những người tham gia đầu tiên bao gồm Công ty TNHH Công nghệ Chuỗi Tiền Tệ Jingdong (Hồng Kông), Công ty TNHH Công nghệ Đổi Tiền Yuán, và một liên minh gồm Ngân hàng Standard Chartered (Hồng Kông), Animoca Brands Limited và Công ty TNHH Hong Kong Telecommunications.

Vào tháng 12 năm 2023, chính phủ Hồng Kông đã công bố dự thảo "Luật về Stablecoin", nhằm hoàn thiện hơn nữa khung quy định cho các hoạt động tài sản ảo.

Singapore: Quy định về mã thông báo thanh toán kỹ thuật số

Singapore phân loại stablecoin là token thanh toán kỹ thuật số, việc phát hành và lưu thông cần có sự cho phép của Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS). MAS cung cấp hộp cát quy định cho các doanh nghiệp đổi mới, để thử nghiệm các mô hình kinh doanh liên quan đến stablecoin.

Nhật Bản: Quản lý công cụ thanh toán điện tử

Vào tháng 6 năm 2022, Nhật Bản đã sửa đổi "Luật Dịch vụ Thanh toán" (PSA), thiết lập khuôn khổ quản lý cho Stablecoin. PSA đã sửa đổi định nghĩa Stablecoin hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp là "Công cụ Thanh toán Điện tử" (EPI). Chỉ có ba loại tổ chức là ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền và công ty tín thác mới có thể phát hành Stablecoin. Các tổ chức muốn thực hiện các hoạt động liên quan đến Stablecoin phải đăng ký là Nhà cung cấp Dịch vụ Công cụ Thanh toán Điện tử (EPISP).

Brazil: Đề xuất quy định và điều chỉnh chính sách

Giám đốc Ngân hàng Trung ương Brazil, Roberto Campos Neto, cho biết vào tháng 10 năm 2023 rằng ngân hàng có kế hoạch quản lý stablecoin và token hóa tài sản vào năm 2024. Vào tháng 11 năm 2023, ngân hàng trung ương đã đưa ra một đề xuất quản lý, đề xuất cấm người dùng rút stablecoin từ sàn giao dịch tập trung về ví tự quản. Tuy nhiên, theo báo cáo, Phó Giám đốc Hệ thống Tài chính của ngân hàng trung ương gần đây cho biết nếu có thể cải thiện các vấn đề quan trọng như tính minh bạch trong giao dịch, ngân hàng trung ương có thể xem xét việc dỡ bỏ lệnh cấm này.

Tóm tắt

Các khu vực trên toàn cầu đang tích cực khám phá các giải pháp quản lý stablecoin phù hợp với thị trường địa phương. Dù là thiết lập sandbox quản lý hay xây dựng quản lý phân loại dựa trên các đặc tính khác nhau của stablecoin, trong tương lai có thể sẽ có nhiều chính sách quản lý chi tiết hơn được ban hành. Đáng chú ý, thanh toán xuyên biên giới dường như đang trở thành một trong những kịch bản ứng dụng rộng rãi nhất của stablecoin, điều này có thể ảnh hưởng đến hướng đi của quản lý trong tương lai. Khi khung quản lý tiếp tục được hoàn thiện, thị trường stablecoin có triển vọng phát triển bền vững dựa trên tính tuân thủ.