Trong mắt những người bảo thủ ở Phố Wall, "trường hợp sử dụng" của tiền điện tử thường được thảo luận với giọng điệu châm biếm. Những người kỳ cựu đã sớm chứng kiến tất cả điều này. Tài sản kỹ thuật số đến và đi, thường mang lại sự hào nhoáng, khiến những nhà đầu tư đam mê memecoin và NFT cảm thấy phấn khích. Ngoài việc được sử dụng như công cụ đầu cơ và tội phạm tài chính, các ứng dụng khác của chúng cũng thường bị phát hiện có nhiều khuyết điểm và thiếu sót.
Tuy nhiên, làn sóng mới nhất lại có sự khác biệt. Vào ngày 18 tháng 7, Tổng thống Donald Trump đã ký Đạo luật Stablecoin (GENIUS Act), cung cấp sự chắc chắn về quy định mà những người trong ngành đã khao khát từ lâu cho stablecoin (các token tiền điện tử được hỗ trợ bởi tài sản truyền thống (thường là đô la)). Ngành công nghiệp đang ở trong giai đoạn phát triển mạnh mẽ; các nhà đầu tư Phố Wall hiện đang đua nhau tham gia. "Token hóa" cũng đang nổi lên: khối lượng giao dịch tài sản trên chuỗi đang tăng nhanh, bao gồm cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, thậm chí cả vốn tư nhân và nợ.
Cũng như bất kỳ cuộc cách mạng nào, những người cách mạng thì vui mừng phấn khởi, trong khi những người bảo thủ thì lo lắng. Giám đốc điều hành của sàn giao dịch tài sản số Robinhood, Vlad Tenev (, cho biết công nghệ mới này có thể "đặt nền tảng cho việc tiền điện tử trở thành trụ cột của hệ thống tài chính toàn cầu". Quan điểm của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde ) thì có phần khác biệt. Bà lo ngại rằng sự xuất hiện của stablecoin chẳng khác gì "sự tư nhân hóa tiền tệ".
Cả hai bên đều nhận thức được quy mô của cuộc cách mạng trước mắt. Hiện tại, thị trường chính có thể đối mặt với những cuộc cách mạng mang tính chất phá vỡ hơn so với sự đầu cơ tiền điện tử ban đầu. Bitcoin và các loại tiền điện tử khác hứa hẹn trở thành vàng kỹ thuật số, trong khi token chỉ là bao bì, hay nói cách khác là phương tiện đại diện cho các tài sản khác. Điều này có thể nghe có vẻ không nổi bật, nhưng một số đổi mới mang tính cách mạng nhất trong lĩnh vực tài chính hiện đại thực sự đã thay đổi cách thức đóng gói, phân tách và tái cấu trúc tài sản - quỹ giao dịch trao đổi ( ETF ), Eurodollar và nợ có chứng khoán hóa là những ví dụ điển hình.
Hiện tại, giá trị của stablecoin đang lưu hành là 263 tỷ USD, tăng khoảng 60% so với một năm trước. Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng sau ba năm giá trị thị trường sẽ đạt 2 nghìn tỷ USD. Vào tháng trước, ngân hàng lớn nhất của Mỹ, JPMorgan Chase, đã công bố kế hoạch ra mắt một sản phẩm stablecoin mang tên JPMorgan Deposit Token (JPMD), mặc dù Giám đốc điều hành của công ty, Jamie Dimon, từ lâu đã tỏ ra hoài nghi về tiền điện tử. Giá trị thị trường của tài sản được mã hóa chỉ là 25 tỷ USD, nhưng đã tăng gấp đôi trong năm qua. Vào ngày 30 tháng 6, Robinhood đã ra mắt hơn 200 loại token mới cho các nhà đầu tư châu Âu, cho phép họ giao dịch cổ phiếu và ETF của Mỹ ngoài giờ giao dịch bình thường.
Stablecoin giúp giảm chi phí giao dịch và nhanh chóng tiện lợi, vì quyền sở hữu sẽ được ghi lại ngay lập tức trên sổ cái kỹ thuật số, từ đó loại bỏ các trung gian trong việc vận hành các kênh thanh toán truyền thống. Điều này đặc biệt có giá trị với các giao dịch xuyên biên giới hiện tại có chi phí cao và tốc độ chậm. Mặc dù hiện tại tỷ lệ stablecoin trong các giao dịch tài chính toàn cầu chưa đến 1%, nhưng dự luật GENIUS sẽ hỗ trợ cho điều này. Dự luật xác nhận rằng stablecoin không phải là chứng khoán và yêu cầu stablecoin phải được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản an toàn và thanh khoản. Được biết, các ông lớn bán lẻ như Amazon và Walmart đang xem xét việc phát hành stablecoin riêng của mình. Đối với người tiêu dùng, những stablecoin này có thể tương tự như thẻ quà tặng, cung cấp số dư để tiêu dùng tại các nhà bán lẻ, và giá cả có thể thấp hơn. Điều này sẽ loại bỏ các công ty như Mastercard và Visa, những công ty có tỷ lệ lợi nhuận doanh thu khoảng 2% từ doanh số bán hàng tại Mỹ.
Tài sản token hóa là bản sao kỹ thuật số của một tài sản khác, cho dù đó là quỹ, cổ phiếu công ty hay một rổ hàng hóa. Giống như stablecoin, chúng có thể làm cho các giao dịch tài chính nhanh chóng và dễ dàng hơn, đặc biệt là trong các giao dịch liên quan đến tài sản kém thanh khoản. Một số sản phẩm chỉ là chiêu trò. Tại sao lại token hóa cổ phiếu? Làm như vậy có thể cho phép giao dịch 24 giờ, vì các sàn giao dịch niêm yết cổ phiếu không cần hoạt động, nhưng lợi ích của việc này thì đáng nghi ngờ. Hơn nữa, đối với nhiều nhà đầu tư cá nhân, chi phí giao dịch biên đã rất thấp, thậm chí là bằng không.
Nỗ lực mã hóa token
Tuy nhiên, nhiều sản phẩm không có gì quá cầu kỳ. Lấy ví dụ về quỹ thị trường tiền tệ, chúng đầu tư vào trái phiếu kho bạc. Phiên bản token hóa có thể đồng thời hoạt động như một phương tiện thanh toán. Những token này được hỗ trợ bởi tài sản an toàn giống như stablecoin và có thể được trao đổi liền mạch trên blockchain. Chúng cũng là một khoản đầu tư vượt trội hơn lãi suất ngân hàng. Lãi suất trung bình của tài khoản tiết kiệm ở Mỹ chưa đến 0,6%; nhiều quỹ thị trường tiền tệ có tỷ suất sinh lợi lên đến 4%. Quỹ thị trường tiền tệ token hóa lớn nhất thuộc sở hữu của BlackRock hiện có giá trị hơn 2 tỷ USD. "Tôi dự đoán, một ngày nào đó, quỹ token hóa sẽ quen thuộc với nhà đầu tư như ETF," Giám đốc điều hành của công ty Larry Fink (Larry Fink) đã viết trong một bức thư gửi các nhà đầu tư gần đây.
Điều này sẽ có tác động mang tính đột phá đến các tổ chức tài chính hiện có. Các ngân hàng có thể đang cố gắng tham gia vào lĩnh vực bao bì kỹ thuật số mới, nhưng một phần lý do họ làm như vậy là nhận ra rằng token đang tạo ra mối đe dọa. Sự kết hợp giữa stablecoin và quỹ thị trường tiền tệ token hóa cuối cùng có thể làm giảm sức hấp dẫn của tiền gửi ngân hàng. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ chỉ ra rằng nếu các ngân hàng mất khoảng 10% trong số 19 triệu tỷ đô la tiền gửi bán lẻ (phương thức tài chính rẻ nhất), chi phí tài chính trung bình của họ sẽ tăng từ 2.03% lên 2.27%. Mặc dù tổng số tiền gửi, bao gồm tài khoản thương mại, sẽ không giảm, nhưng tỷ suất lợi nhuận của các ngân hàng sẽ bị ảnh hưởng.
Những tài sản mới này cũng có thể gây ra tác động đột phá đối với hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Ví dụ, người sở hữu mã thông báo cổ phiếu mới của Robinhood thực tế không sở hữu cổ phiếu cơ bản. Về mặt kỹ thuật, họ sở hữu một loại sản phẩm phái sinh theo dõi giá trị tài sản (bao gồm bất kỳ cổ tức nào do công ty trả) chứ không phải là cổ phiếu thực tế. Do đó, họ không thể nhận được quyền biểu quyết thường được trao cho quyền sở hữu cổ phiếu. Nếu nhà phát hành mã thông báo phá sản, người sở hữu sẽ gặp rắc rối và cần phải tranh giành quyền sở hữu tài sản cơ bản với các chủ nợ khác của công ty đã phá sản. Công ty khởi nghiệp fintech Linqto đã nộp đơn phá sản vào đầu tháng này cũng gặp phải tình huống tương tự. Công ty đã phát hành cổ phiếu của các công ty tư nhân thông qua một phương tiện mục đích đặc biệt. Người mua hiện không rõ liệu họ có sở hữu tài sản mà họ nghĩ là mình sở hữu hay không.
Đây là một trong những cơ hội lớn nhất cho việc token hóa, nhưng đồng thời cũng mang lại khó khăn lớn nhất cho các cơ quan quản lý. Việc ghép nối tài sản tư nhân không thanh khoản với các token dễ giao dịch đã mở ra một thị trường đóng cho hàng triệu nhà đầu tư cá nhân, những người sở hữu hàng nghìn tỷ USD để phân bổ. Họ có thể mua cổ phần của những công ty tư nhân hấp dẫn nhất mà hiện tại không thể tiếp cận. Điều này đặt ra câu hỏi. Sự ảnh hưởng của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ( SEC ) đối với các công ty niêm yết lớn hơn nhiều so với đối với các công ty tư nhân, đó là lý do tại sao các công ty niêm yết phù hợp hơn cho các nhà đầu tư cá nhân. Các token đại diện cho cổ phần tư nhân sẽ biến vốn tư nhân trước đây thành tài sản có thể giao dịch dễ dàng như ETF. Tuy nhiên, các nhà phát hành ETF cam kết cung cấp thanh khoản trong ngày thông qua giao dịch tài sản cơ sở, trong khi các nhà cung cấp token thì không làm như vậy. Ở quy mô đủ lớn, các token thực sự sẽ biến các công ty tư nhân thành công ty niêm yết mà không cần bất kỳ yêu cầu công bố nào thường được yêu cầu.
Ngay cả các cơ quan quản lý hỗ trợ tiền điện tử cũng muốn làm rõ ranh giới. Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) Hester Peirce, được gọi là "mẹ của tiền điện tử" vì thái độ thân thiện của cô đối với tiền kỹ thuật số, đã nhấn mạnh trong một tuyên bố vào ngày 9 tháng 7 rằng các mã thông báo không nên được sử dụng để tránh luật chứng khoán. "Chứng khoán mã hóa vẫn là chứng khoán," cô viết. Do đó, bất kể chứng khoán có được đóng gói bằng tiền điện tử mới hay không, các công ty phát hành chứng khoán đều phải tuân thủ các quy tắc công bố thông tin. Mặc dù điều này về lý thuyết là hợp lý, nhưng sự xuất hiện của nhiều tài sản mới với cấu trúc mới có nghĩa là các cơ quan quản lý sẽ thực tế luôn ở trong trạng thái chạy đuổi.
Vì vậy, có một nghịch lý. Nếu stablecoin thực sự hữu ích, chúng cũng sẽ thực sự mang tính đột phá. Sự hấp dẫn của tài sản được mã hóa đối với các nhà môi giới, khách hàng, nhà đầu tư, thương nhân và các công ty tài chính khác càng lớn, thì chúng càng có khả năng thay đổi tài chính, sự thay đổi này vừa mang lại sự phấn khích, vừa gây lo ngại. Dù sự cân bằng giữa hai bên như thế nào, có một điều đã rõ ràng: quan điểm cho rằng tiền điện tử chưa tạo ra bất kỳ đổi mới nào đáng chú ý đã trở thành điều thuộc về quá khứ.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Từ sự chế giễu của Phố Wall đến thị trường hàng ngàn tỷ đô la: Stablecoin đang tái định hình hệ thống tài chính
Biên dịch: Liam
Trong mắt những người bảo thủ ở Phố Wall, "trường hợp sử dụng" của tiền điện tử thường được thảo luận với giọng điệu châm biếm. Những người kỳ cựu đã sớm chứng kiến tất cả điều này. Tài sản kỹ thuật số đến và đi, thường mang lại sự hào nhoáng, khiến những nhà đầu tư đam mê memecoin và NFT cảm thấy phấn khích. Ngoài việc được sử dụng như công cụ đầu cơ và tội phạm tài chính, các ứng dụng khác của chúng cũng thường bị phát hiện có nhiều khuyết điểm và thiếu sót.
Tuy nhiên, làn sóng mới nhất lại có sự khác biệt. Vào ngày 18 tháng 7, Tổng thống Donald Trump đã ký Đạo luật Stablecoin (GENIUS Act), cung cấp sự chắc chắn về quy định mà những người trong ngành đã khao khát từ lâu cho stablecoin (các token tiền điện tử được hỗ trợ bởi tài sản truyền thống (thường là đô la)). Ngành công nghiệp đang ở trong giai đoạn phát triển mạnh mẽ; các nhà đầu tư Phố Wall hiện đang đua nhau tham gia. "Token hóa" cũng đang nổi lên: khối lượng giao dịch tài sản trên chuỗi đang tăng nhanh, bao gồm cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, thậm chí cả vốn tư nhân và nợ.
Cũng như bất kỳ cuộc cách mạng nào, những người cách mạng thì vui mừng phấn khởi, trong khi những người bảo thủ thì lo lắng. Giám đốc điều hành của sàn giao dịch tài sản số Robinhood, Vlad Tenev (, cho biết công nghệ mới này có thể "đặt nền tảng cho việc tiền điện tử trở thành trụ cột của hệ thống tài chính toàn cầu". Quan điểm của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde ) thì có phần khác biệt. Bà lo ngại rằng sự xuất hiện của stablecoin chẳng khác gì "sự tư nhân hóa tiền tệ".
Cả hai bên đều nhận thức được quy mô của cuộc cách mạng trước mắt. Hiện tại, thị trường chính có thể đối mặt với những cuộc cách mạng mang tính chất phá vỡ hơn so với sự đầu cơ tiền điện tử ban đầu. Bitcoin và các loại tiền điện tử khác hứa hẹn trở thành vàng kỹ thuật số, trong khi token chỉ là bao bì, hay nói cách khác là phương tiện đại diện cho các tài sản khác. Điều này có thể nghe có vẻ không nổi bật, nhưng một số đổi mới mang tính cách mạng nhất trong lĩnh vực tài chính hiện đại thực sự đã thay đổi cách thức đóng gói, phân tách và tái cấu trúc tài sản - quỹ giao dịch trao đổi ( ETF ), Eurodollar và nợ có chứng khoán hóa là những ví dụ điển hình.
Hiện tại, giá trị của stablecoin đang lưu hành là 263 tỷ USD, tăng khoảng 60% so với một năm trước. Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng sau ba năm giá trị thị trường sẽ đạt 2 nghìn tỷ USD. Vào tháng trước, ngân hàng lớn nhất của Mỹ, JPMorgan Chase, đã công bố kế hoạch ra mắt một sản phẩm stablecoin mang tên JPMorgan Deposit Token (JPMD), mặc dù Giám đốc điều hành của công ty, Jamie Dimon, từ lâu đã tỏ ra hoài nghi về tiền điện tử. Giá trị thị trường của tài sản được mã hóa chỉ là 25 tỷ USD, nhưng đã tăng gấp đôi trong năm qua. Vào ngày 30 tháng 6, Robinhood đã ra mắt hơn 200 loại token mới cho các nhà đầu tư châu Âu, cho phép họ giao dịch cổ phiếu và ETF của Mỹ ngoài giờ giao dịch bình thường.
Stablecoin giúp giảm chi phí giao dịch và nhanh chóng tiện lợi, vì quyền sở hữu sẽ được ghi lại ngay lập tức trên sổ cái kỹ thuật số, từ đó loại bỏ các trung gian trong việc vận hành các kênh thanh toán truyền thống. Điều này đặc biệt có giá trị với các giao dịch xuyên biên giới hiện tại có chi phí cao và tốc độ chậm. Mặc dù hiện tại tỷ lệ stablecoin trong các giao dịch tài chính toàn cầu chưa đến 1%, nhưng dự luật GENIUS sẽ hỗ trợ cho điều này. Dự luật xác nhận rằng stablecoin không phải là chứng khoán và yêu cầu stablecoin phải được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản an toàn và thanh khoản. Được biết, các ông lớn bán lẻ như Amazon và Walmart đang xem xét việc phát hành stablecoin riêng của mình. Đối với người tiêu dùng, những stablecoin này có thể tương tự như thẻ quà tặng, cung cấp số dư để tiêu dùng tại các nhà bán lẻ, và giá cả có thể thấp hơn. Điều này sẽ loại bỏ các công ty như Mastercard và Visa, những công ty có tỷ lệ lợi nhuận doanh thu khoảng 2% từ doanh số bán hàng tại Mỹ.
Tài sản token hóa là bản sao kỹ thuật số của một tài sản khác, cho dù đó là quỹ, cổ phiếu công ty hay một rổ hàng hóa. Giống như stablecoin, chúng có thể làm cho các giao dịch tài chính nhanh chóng và dễ dàng hơn, đặc biệt là trong các giao dịch liên quan đến tài sản kém thanh khoản. Một số sản phẩm chỉ là chiêu trò. Tại sao lại token hóa cổ phiếu? Làm như vậy có thể cho phép giao dịch 24 giờ, vì các sàn giao dịch niêm yết cổ phiếu không cần hoạt động, nhưng lợi ích của việc này thì đáng nghi ngờ. Hơn nữa, đối với nhiều nhà đầu tư cá nhân, chi phí giao dịch biên đã rất thấp, thậm chí là bằng không.
Nỗ lực mã hóa token
Tuy nhiên, nhiều sản phẩm không có gì quá cầu kỳ. Lấy ví dụ về quỹ thị trường tiền tệ, chúng đầu tư vào trái phiếu kho bạc. Phiên bản token hóa có thể đồng thời hoạt động như một phương tiện thanh toán. Những token này được hỗ trợ bởi tài sản an toàn giống như stablecoin và có thể được trao đổi liền mạch trên blockchain. Chúng cũng là một khoản đầu tư vượt trội hơn lãi suất ngân hàng. Lãi suất trung bình của tài khoản tiết kiệm ở Mỹ chưa đến 0,6%; nhiều quỹ thị trường tiền tệ có tỷ suất sinh lợi lên đến 4%. Quỹ thị trường tiền tệ token hóa lớn nhất thuộc sở hữu của BlackRock hiện có giá trị hơn 2 tỷ USD. "Tôi dự đoán, một ngày nào đó, quỹ token hóa sẽ quen thuộc với nhà đầu tư như ETF," Giám đốc điều hành của công ty Larry Fink (Larry Fink) đã viết trong một bức thư gửi các nhà đầu tư gần đây.
Điều này sẽ có tác động mang tính đột phá đến các tổ chức tài chính hiện có. Các ngân hàng có thể đang cố gắng tham gia vào lĩnh vực bao bì kỹ thuật số mới, nhưng một phần lý do họ làm như vậy là nhận ra rằng token đang tạo ra mối đe dọa. Sự kết hợp giữa stablecoin và quỹ thị trường tiền tệ token hóa cuối cùng có thể làm giảm sức hấp dẫn của tiền gửi ngân hàng. Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ chỉ ra rằng nếu các ngân hàng mất khoảng 10% trong số 19 triệu tỷ đô la tiền gửi bán lẻ (phương thức tài chính rẻ nhất), chi phí tài chính trung bình của họ sẽ tăng từ 2.03% lên 2.27%. Mặc dù tổng số tiền gửi, bao gồm tài khoản thương mại, sẽ không giảm, nhưng tỷ suất lợi nhuận của các ngân hàng sẽ bị ảnh hưởng.
Những tài sản mới này cũng có thể gây ra tác động đột phá đối với hệ thống tài chính rộng lớn hơn. Ví dụ, người sở hữu mã thông báo cổ phiếu mới của Robinhood thực tế không sở hữu cổ phiếu cơ bản. Về mặt kỹ thuật, họ sở hữu một loại sản phẩm phái sinh theo dõi giá trị tài sản (bao gồm bất kỳ cổ tức nào do công ty trả) chứ không phải là cổ phiếu thực tế. Do đó, họ không thể nhận được quyền biểu quyết thường được trao cho quyền sở hữu cổ phiếu. Nếu nhà phát hành mã thông báo phá sản, người sở hữu sẽ gặp rắc rối và cần phải tranh giành quyền sở hữu tài sản cơ bản với các chủ nợ khác của công ty đã phá sản. Công ty khởi nghiệp fintech Linqto đã nộp đơn phá sản vào đầu tháng này cũng gặp phải tình huống tương tự. Công ty đã phát hành cổ phiếu của các công ty tư nhân thông qua một phương tiện mục đích đặc biệt. Người mua hiện không rõ liệu họ có sở hữu tài sản mà họ nghĩ là mình sở hữu hay không.
Đây là một trong những cơ hội lớn nhất cho việc token hóa, nhưng đồng thời cũng mang lại khó khăn lớn nhất cho các cơ quan quản lý. Việc ghép nối tài sản tư nhân không thanh khoản với các token dễ giao dịch đã mở ra một thị trường đóng cho hàng triệu nhà đầu tư cá nhân, những người sở hữu hàng nghìn tỷ USD để phân bổ. Họ có thể mua cổ phần của những công ty tư nhân hấp dẫn nhất mà hiện tại không thể tiếp cận. Điều này đặt ra câu hỏi. Sự ảnh hưởng của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ( SEC ) đối với các công ty niêm yết lớn hơn nhiều so với đối với các công ty tư nhân, đó là lý do tại sao các công ty niêm yết phù hợp hơn cho các nhà đầu tư cá nhân. Các token đại diện cho cổ phần tư nhân sẽ biến vốn tư nhân trước đây thành tài sản có thể giao dịch dễ dàng như ETF. Tuy nhiên, các nhà phát hành ETF cam kết cung cấp thanh khoản trong ngày thông qua giao dịch tài sản cơ sở, trong khi các nhà cung cấp token thì không làm như vậy. Ở quy mô đủ lớn, các token thực sự sẽ biến các công ty tư nhân thành công ty niêm yết mà không cần bất kỳ yêu cầu công bố nào thường được yêu cầu.
Ngay cả các cơ quan quản lý hỗ trợ tiền điện tử cũng muốn làm rõ ranh giới. Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) Hester Peirce, được gọi là "mẹ của tiền điện tử" vì thái độ thân thiện của cô đối với tiền kỹ thuật số, đã nhấn mạnh trong một tuyên bố vào ngày 9 tháng 7 rằng các mã thông báo không nên được sử dụng để tránh luật chứng khoán. "Chứng khoán mã hóa vẫn là chứng khoán," cô viết. Do đó, bất kể chứng khoán có được đóng gói bằng tiền điện tử mới hay không, các công ty phát hành chứng khoán đều phải tuân thủ các quy tắc công bố thông tin. Mặc dù điều này về lý thuyết là hợp lý, nhưng sự xuất hiện của nhiều tài sản mới với cấu trúc mới có nghĩa là các cơ quan quản lý sẽ thực tế luôn ở trong trạng thái chạy đuổi.
Vì vậy, có một nghịch lý. Nếu stablecoin thực sự hữu ích, chúng cũng sẽ thực sự mang tính đột phá. Sự hấp dẫn của tài sản được mã hóa đối với các nhà môi giới, khách hàng, nhà đầu tư, thương nhân và các công ty tài chính khác càng lớn, thì chúng càng có khả năng thay đổi tài chính, sự thay đổi này vừa mang lại sự phấn khích, vừa gây lo ngại. Dù sự cân bằng giữa hai bên như thế nào, có một điều đã rõ ràng: quan điểm cho rằng tiền điện tử chưa tạo ra bất kỳ đổi mới nào đáng chú ý đã trở thành điều thuộc về quá khứ.