Thị trường tiền điện tử của ngã ba đường: Phân tích kịch bản có thể xảy ra trong tương lai
Thị trường đang háo hức chờ đợi quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, coi đây là khởi đầu cho một vòng phát triển tài sản mới. Tuy nhiên, cảnh báo gần đây từ một tổ chức tài chính lớn đã gây ra sự suy ngẫm: Nếu đây là "loại nới lỏng sai lầm" thì sẽ như thế nào?
Câu trả lời cho vấn đề này là rất quan trọng. Nó sẽ quyết định xem chúng ta có bước vào một "hạ cánh mềm" mà mọi người đều hài lòng hay không, hay sẽ rơi vào tình trạng "ngưng trệ" với sự tăng trưởng kinh tế đình trệ và lạm phát cao. Đối với các loại tiền điện tử có liên quan chặt chẽ đến kinh tế vĩ mô, điều này không chỉ liên quan đến hướng phát triển mà còn là bài kiểm tra cho sự sống còn.
Hãy cùng chúng ta đi sâu vào hai khả năng này, cố gắng hình dung nếu "nới lỏng sai lầm" trở thành hiện thực, tương lai sẽ diễn ra như thế nào. Chúng ta sẽ thấy rằng, tình huống này không chỉ định hình lại bối cảnh của các tài sản truyền thống, mà còn có thể gây ra một cuộc "phân hóa lớn" bên trong thế giới mã hóa, và thực hiện một bài kiểm tra sức ép chưa từng có đối với cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung (DeFi).
Hiệu ứng con dao hai lưỡi của việc giảm lãi suất
Hiệu quả của việc giảm lãi suất hoàn toàn phụ thuộc vào môi trường kinh tế lúc đó, nó không phải là một liều thuốc kỳ diệu.
Tình huống tích cực: Hạ cánh mềm và thịnh vượng toàn diện
Trong trường hợp này, tăng trưởng kinh tế vững mạnh, lạm phát được kiểm soát, việc ngân hàng trung ương giảm lãi suất nhằm mục đích kích thích thêm cho nền kinh tế. Dữ liệu lịch sử ủng hộ quan điểm này. Theo một nghiên cứu của một tổ chức tài chính, kể từ năm 1980, trong vòng 12 tháng sau khi khởi động các chu kỳ "giảm lãi suất đúng đắn" như vậy, tỷ suất sinh lợi trung bình của thị trường chứng khoán Mỹ đạt 14,1%. Logic rất đơn giản: chi phí vốn giảm, tiêu dùng và đầu tư tăng cao. Đối với các tài sản rủi ro cao như mã hóa, điều này có nghĩa là có thể bám theo cơn gió thuận và tận hưởng bữa tiệc thanh khoản.
Tình huống tiêu cực: Thoái trào và thảm họa tài sản
Nhưng nếu tình huống ngược lại thì sao? Tăng trưởng kinh tế yếu kém, trong khi lạm phát vẫn cao, ngân hàng trung ương buộc phải cắt giảm lãi suất để tránh suy thoái sâu hơn. Đây được gọi là "cắt giảm lãi suất sai lầm", là đồng nghĩa với "stagflation". Hoa Kỳ đã trải qua tình huống như vậy vào những năm 70, khi khủng hoảng dầu mỏ và chính sách tiền tệ nới lỏng cùng nhau dẫn đến thảm họa khi kinh tế ngưng trệ và lạm phát cao tồn tại song song. Dữ liệu cho thấy, trong thời kỳ đó, tỷ suất sinh lợi thực tế hàng năm của cổ phiếu Mỹ là -11,6%. Trong cuộc khủng hoảng mà gần như tất cả các tài sản truyền thống đều bị ảnh hưởng, chỉ có vàng là biểu hiện xuất sắc, đạt tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 32,2%.
Gần đây, một ngân hàng đầu tư đã điều chỉnh tăng xác suất suy thoái kinh tế Mỹ và dự đoán rằng ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất vào năm 2025 do sự chậm lại của nền kinh tế. Điều này cảnh báo chúng ta rằng sự xuất hiện của kịch bản tiêu cực không phải là không thể.
Định mệnh của đồng đô la và sự trỗi dậy của Bitcoin
Trên sân khấu kinh tế vĩ mô, đồng đô la không nghi ngờ gì nữa là nhân vật chính, hướng đi của nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sự phát triển trong tương lai, đặc biệt là đối với thị trường tiền điện tử.
Một quy luật đã được xác minh nhiều lần là chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương thường đi kèm với sự suy yếu của đồng đô la. Điều này là tin tốt nhất cho Bitcoin. Khi đồng đô la mất giá, giá Bitcoin tính bằng đô la tự nhiên sẽ tăng lên.
Nhưng trong bối cảnh của "nới lỏng sai lầm", ý nghĩa của nó không chỉ dừng lại ở đó. Nó sẽ trở thành bài kiểm tra cuối cùng cho lý thuyết của hai nhà phân tích nổi tiếng trong thế giới mã hóa. Một người cho rằng Bitcoin là "tài sản kỹ thuật số" chống lại sự mất giá liên tục của tiền tệ pháp định, là nơi trú ẩn khỏi hệ thống tài chính truyền thống. Người khác thì cho rằng, khoản nợ khổng lồ của Mỹ khiến họ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc "in tiền" để trang trải thâm hụt ngân sách. Một lần "giảm lãi suất sai lầm" chính là bước quan trọng để dự đoán này trở thành hiện thực, lúc đó vốn có thể đổ vào các tài sản cứng như Bitcoin để tìm kiếm sự bảo vệ.
Tuy nhiên, tình huống này cũng ẩn chứa những rủi ro lớn. Khi đồng đô la yếu đi làm tăng giá Bitcoin, nền tảng của thế giới mã hóa - stablecoin - đang phải đối mặt với những thách thức. Stablecoin có giá trị thị trường vượt quá 1600 tỷ đô la, với dự trữ gần như hoàn toàn được cấu thành từ tài sản đô la. Đây là một nghịch lý lớn: sức mạnh vĩ mô thúc đẩy sự tăng giá của Bitcoin có thể đang làm suy yếu giá trị thực và nền tảng tín dụng của các công cụ tài chính được sử dụng để giao dịch Bitcoin. Nếu niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu vào tài sản đô la bị lung lay, stablecoin sẽ phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin nghiêm trọng.
Va chạm lợi suất và sự tiến hóa của DeFi
Lãi suất là que chỉ huy của dòng chảy vốn. Khi "nới lỏng sai lầm" xuất hiện, lợi suất của tài chính truyền thống và DeFi sẽ trải qua một cuộc va chạm chưa từng có.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ là tiêu chuẩn "không rủi ro" toàn cầu. Khi nó có thể cung cấp mức lợi nhuận ổn định 4%-5%, thì mức lợi suất tương tự có rủi ro cao hơn trong các giao thức DeFi trở nên kém hấp dẫn hơn. Áp lực của chi phí cơ hội này trực tiếp hạn chế dòng vốn vào DeFi.
Để đối phó với thách thức này, thị trường đã xuất hiện "nợ công Mỹ được mã hóa", cố gắng đưa lợi suất ổn định của tài chính truyền thống vào blockchain. Nhưng điều này có thể là một con dao hai lưỡi. Những tài sản nợ công an toàn này đang ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp cho giao dịch phái sinh rủi ro cao. Một khi "giảm lãi suất sai lầm" xảy ra, lợi suất trái phiếu chính phủ sẽ giảm, giá trị và sức hấp dẫn của nợ công được mã hóa sẽ theo đó giảm xuống, có thể gây ra dòng vốn ra ngoài và thanh lý chuỗi, truyền tải rủi ro vĩ mô của tài chính truyền thống vào lĩnh vực DeFi.
Đồng thời, sự suy thoái kinh tế sẽ làm giảm nhu cầu vay mượn đầu cơ, và đây chính là nguồn gốc của lợi suất cao trong nhiều giao thức DeFi. Đối mặt với những khó khăn nội bộ và bên ngoài, các giao thức DeFi sẽ buộc phải tăng tốc tiến hóa, từ một thị trường đầu cơ khép kín, chuyển sang một hệ thống có thể tích hợp nhiều tài sản từ thế giới thực, cung cấp lợi suất thực bền vững.
Tín hiệu và tiếng ồn: Sự phân hóa lớn của thị trường tiền điện tử
Khi "tiếng ồn" vĩ mô bao trùm mọi thứ, chúng ta càng cần chú ý đến "tín hiệu" từ blockchain. Một số dữ liệu từ các tổ chức cho thấy, bất kể thị trường biến động như thế nào, dữ liệu cốt lõi của các nhà phát triển và người dùng vẫn đang tăng trưởng ổn định. Việc xây dựng chưa bao giờ ngừng lại. Một số nhà đầu tư kỳ cựu cũng cho rằng, với sự cải thiện của môi trường quản lý, thị trường đang bước vào "giai đoạn thứ hai" của một thị trường bò.
Tuy nhiên, tình huống "nới lỏng sai lầm" có thể trở thành một con dao sắc bén, chia thị trường tiền điện tử thành hai, buộc các nhà đầu tư phải đưa ra lựa chọn: bạn đang đầu tư vào công cụ phòng ngừa vĩ mô hay cổ phiếu tăng trưởng công nghệ?
Trong trường hợp này, thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin sẽ được khuếch đại vô hạn, trở thành lựa chọn hàng đầu cho việc phòng ngừa lạm phát và mất giá đồng tiền pháp định. Trong khi đó, tình hình của nhiều loại tiền mã hóa nhỏ sẽ trở nên nguy cấp. Logic định giá của chúng tương tự như cổ phiếu công nghệ tăng trưởng, nhưng trong môi trường đình trệ, cổ phiếu tăng trưởng thường có hiệu suất kém nhất. Do đó, vốn có thể sẽ rút khỏi các loại tiền mã hóa nhỏ một cách ồ ạt, đổ vào Bitcoin, gây ra sự phân hóa lớn trong thị trường. Chỉ những giao thức có nền tảng vững mạnh và thu nhập thực sự mới có thể sống sót trong làn sóng "nhảy vọt về chất lượng" này.
Kết luận
Thị trường tiền điện tử đang bị kéo bởi hai lực lượng lớn: một bên là sức hút vĩ mô của "nới lỏng trì trệ", bên còn lại là động lực nội sinh do công nghệ và ứng dụng thúc đẩy.
Sự phát triển trong tương lai sẽ không đơn giản. Một lần "giảm lãi suất sai lầm" có thể đồng thời đẩy giá Bitcoin lên cao và loại bỏ hầu hết các loại mã hóa nhỏ. Môi trường phức tạp này đang thúc đẩy ngành công nghiệp mã hóa tiến tới trưởng thành với tốc độ chưa từng có, giá trị thực sự của các giao thức sẽ được kiểm nghiệm trong điều kiện kinh tế khắc nghiệt.
Đối với mỗi người trong số đó, việc hiểu logic của các tình huống khác nhau, nắm bắt mối quan hệ phức tạp giữa vĩ mô và vi mô sẽ là chìa khóa để đối phó với những thử thách trong tương lai. Đây không còn chỉ là một cuộc cược về công nghệ, mà còn là một cuộc cờ lớn về con đường phát triển mà bạn chọn để tin tưởng tại các điểm quan trọng trong lịch sử kinh tế toàn cầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
18 thích
Phần thưởng
18
9
Chia sẻ
Bình luận
0/400
gas_guzzler
· 15giờ trước
Ôi, còn đang lăn tăn gì nữa? Cứ làm thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeWhisperer
· 07-23 18:26
Sinh tử một khoảnh khắc đều nằm trong một ý niệm của Bào Thúc.
Xem bản gốcTrả lời0
defi_detective
· 07-22 23:11
chuyên nghiệp 机构就是爱搞噱头
Xem bản gốcTrả lời0
RooftopReserver
· 07-22 23:11
Ni má lại là hạ cánh mềm? Tôi sẽ chờ để sập trước đã.
Xem bản gốcTrả lời0
GasGuzzler
· 07-22 23:08
Chơi game còn không bằng giao dịch tiền điện tử để kiếm tiền nhanh!
Xem bản gốcTrả lời0
GasGrillMaster
· 07-22 23:05
Cổ phiếu A liên bang thật sự là bẫy sâu nhỉ
Xem bản gốcTrả lời0
OnchainGossiper
· 07-22 23:03
còn hơn là trực tiếp all in alts để cược một ván.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoCrazyGF
· 07-22 22:51
À, mọi người đều đang chờ Cục Dự trữ Liên bang (FED) phát kẹo ăn đó.
Xem bản gốcTrả lời0
SignatureVerifier
· 07-22 22:49
nói một cách kỹ thuật, luận thuyết vĩ mô này thiếu sự xác thực mạnh mẽ...
thị trường tiền điện tử mười ngã rẽ: hạ cánh mềm hay lạm phát đình trệ? Bitcoin và Tài chính phi tập trung đang đối mặt với thử thách sinh tồn.
Thị trường tiền điện tử của ngã ba đường: Phân tích kịch bản có thể xảy ra trong tương lai
Thị trường đang háo hức chờ đợi quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, coi đây là khởi đầu cho một vòng phát triển tài sản mới. Tuy nhiên, cảnh báo gần đây từ một tổ chức tài chính lớn đã gây ra sự suy ngẫm: Nếu đây là "loại nới lỏng sai lầm" thì sẽ như thế nào?
Câu trả lời cho vấn đề này là rất quan trọng. Nó sẽ quyết định xem chúng ta có bước vào một "hạ cánh mềm" mà mọi người đều hài lòng hay không, hay sẽ rơi vào tình trạng "ngưng trệ" với sự tăng trưởng kinh tế đình trệ và lạm phát cao. Đối với các loại tiền điện tử có liên quan chặt chẽ đến kinh tế vĩ mô, điều này không chỉ liên quan đến hướng phát triển mà còn là bài kiểm tra cho sự sống còn.
Hãy cùng chúng ta đi sâu vào hai khả năng này, cố gắng hình dung nếu "nới lỏng sai lầm" trở thành hiện thực, tương lai sẽ diễn ra như thế nào. Chúng ta sẽ thấy rằng, tình huống này không chỉ định hình lại bối cảnh của các tài sản truyền thống, mà còn có thể gây ra một cuộc "phân hóa lớn" bên trong thế giới mã hóa, và thực hiện một bài kiểm tra sức ép chưa từng có đối với cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung (DeFi).
Hiệu ứng con dao hai lưỡi của việc giảm lãi suất
Hiệu quả của việc giảm lãi suất hoàn toàn phụ thuộc vào môi trường kinh tế lúc đó, nó không phải là một liều thuốc kỳ diệu.
Tình huống tích cực: Hạ cánh mềm và thịnh vượng toàn diện
Trong trường hợp này, tăng trưởng kinh tế vững mạnh, lạm phát được kiểm soát, việc ngân hàng trung ương giảm lãi suất nhằm mục đích kích thích thêm cho nền kinh tế. Dữ liệu lịch sử ủng hộ quan điểm này. Theo một nghiên cứu của một tổ chức tài chính, kể từ năm 1980, trong vòng 12 tháng sau khi khởi động các chu kỳ "giảm lãi suất đúng đắn" như vậy, tỷ suất sinh lợi trung bình của thị trường chứng khoán Mỹ đạt 14,1%. Logic rất đơn giản: chi phí vốn giảm, tiêu dùng và đầu tư tăng cao. Đối với các tài sản rủi ro cao như mã hóa, điều này có nghĩa là có thể bám theo cơn gió thuận và tận hưởng bữa tiệc thanh khoản.
Tình huống tiêu cực: Thoái trào và thảm họa tài sản
Nhưng nếu tình huống ngược lại thì sao? Tăng trưởng kinh tế yếu kém, trong khi lạm phát vẫn cao, ngân hàng trung ương buộc phải cắt giảm lãi suất để tránh suy thoái sâu hơn. Đây được gọi là "cắt giảm lãi suất sai lầm", là đồng nghĩa với "stagflation". Hoa Kỳ đã trải qua tình huống như vậy vào những năm 70, khi khủng hoảng dầu mỏ và chính sách tiền tệ nới lỏng cùng nhau dẫn đến thảm họa khi kinh tế ngưng trệ và lạm phát cao tồn tại song song. Dữ liệu cho thấy, trong thời kỳ đó, tỷ suất sinh lợi thực tế hàng năm của cổ phiếu Mỹ là -11,6%. Trong cuộc khủng hoảng mà gần như tất cả các tài sản truyền thống đều bị ảnh hưởng, chỉ có vàng là biểu hiện xuất sắc, đạt tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 32,2%.
Gần đây, một ngân hàng đầu tư đã điều chỉnh tăng xác suất suy thoái kinh tế Mỹ và dự đoán rằng ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất vào năm 2025 do sự chậm lại của nền kinh tế. Điều này cảnh báo chúng ta rằng sự xuất hiện của kịch bản tiêu cực không phải là không thể.
Định mệnh của đồng đô la và sự trỗi dậy của Bitcoin
Trên sân khấu kinh tế vĩ mô, đồng đô la không nghi ngờ gì nữa là nhân vật chính, hướng đi của nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sự phát triển trong tương lai, đặc biệt là đối với thị trường tiền điện tử.
Một quy luật đã được xác minh nhiều lần là chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương thường đi kèm với sự suy yếu của đồng đô la. Điều này là tin tốt nhất cho Bitcoin. Khi đồng đô la mất giá, giá Bitcoin tính bằng đô la tự nhiên sẽ tăng lên.
Nhưng trong bối cảnh của "nới lỏng sai lầm", ý nghĩa của nó không chỉ dừng lại ở đó. Nó sẽ trở thành bài kiểm tra cuối cùng cho lý thuyết của hai nhà phân tích nổi tiếng trong thế giới mã hóa. Một người cho rằng Bitcoin là "tài sản kỹ thuật số" chống lại sự mất giá liên tục của tiền tệ pháp định, là nơi trú ẩn khỏi hệ thống tài chính truyền thống. Người khác thì cho rằng, khoản nợ khổng lồ của Mỹ khiến họ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc "in tiền" để trang trải thâm hụt ngân sách. Một lần "giảm lãi suất sai lầm" chính là bước quan trọng để dự đoán này trở thành hiện thực, lúc đó vốn có thể đổ vào các tài sản cứng như Bitcoin để tìm kiếm sự bảo vệ.
Tuy nhiên, tình huống này cũng ẩn chứa những rủi ro lớn. Khi đồng đô la yếu đi làm tăng giá Bitcoin, nền tảng của thế giới mã hóa - stablecoin - đang phải đối mặt với những thách thức. Stablecoin có giá trị thị trường vượt quá 1600 tỷ đô la, với dự trữ gần như hoàn toàn được cấu thành từ tài sản đô la. Đây là một nghịch lý lớn: sức mạnh vĩ mô thúc đẩy sự tăng giá của Bitcoin có thể đang làm suy yếu giá trị thực và nền tảng tín dụng của các công cụ tài chính được sử dụng để giao dịch Bitcoin. Nếu niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu vào tài sản đô la bị lung lay, stablecoin sẽ phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin nghiêm trọng.
Va chạm lợi suất và sự tiến hóa của DeFi
Lãi suất là que chỉ huy của dòng chảy vốn. Khi "nới lỏng sai lầm" xuất hiện, lợi suất của tài chính truyền thống và DeFi sẽ trải qua một cuộc va chạm chưa từng có.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ là tiêu chuẩn "không rủi ro" toàn cầu. Khi nó có thể cung cấp mức lợi nhuận ổn định 4%-5%, thì mức lợi suất tương tự có rủi ro cao hơn trong các giao thức DeFi trở nên kém hấp dẫn hơn. Áp lực của chi phí cơ hội này trực tiếp hạn chế dòng vốn vào DeFi.
Để đối phó với thách thức này, thị trường đã xuất hiện "nợ công Mỹ được mã hóa", cố gắng đưa lợi suất ổn định của tài chính truyền thống vào blockchain. Nhưng điều này có thể là một con dao hai lưỡi. Những tài sản nợ công an toàn này đang ngày càng được sử dụng làm tài sản thế chấp cho giao dịch phái sinh rủi ro cao. Một khi "giảm lãi suất sai lầm" xảy ra, lợi suất trái phiếu chính phủ sẽ giảm, giá trị và sức hấp dẫn của nợ công được mã hóa sẽ theo đó giảm xuống, có thể gây ra dòng vốn ra ngoài và thanh lý chuỗi, truyền tải rủi ro vĩ mô của tài chính truyền thống vào lĩnh vực DeFi.
Đồng thời, sự suy thoái kinh tế sẽ làm giảm nhu cầu vay mượn đầu cơ, và đây chính là nguồn gốc của lợi suất cao trong nhiều giao thức DeFi. Đối mặt với những khó khăn nội bộ và bên ngoài, các giao thức DeFi sẽ buộc phải tăng tốc tiến hóa, từ một thị trường đầu cơ khép kín, chuyển sang một hệ thống có thể tích hợp nhiều tài sản từ thế giới thực, cung cấp lợi suất thực bền vững.
Tín hiệu và tiếng ồn: Sự phân hóa lớn của thị trường tiền điện tử
Khi "tiếng ồn" vĩ mô bao trùm mọi thứ, chúng ta càng cần chú ý đến "tín hiệu" từ blockchain. Một số dữ liệu từ các tổ chức cho thấy, bất kể thị trường biến động như thế nào, dữ liệu cốt lõi của các nhà phát triển và người dùng vẫn đang tăng trưởng ổn định. Việc xây dựng chưa bao giờ ngừng lại. Một số nhà đầu tư kỳ cựu cũng cho rằng, với sự cải thiện của môi trường quản lý, thị trường đang bước vào "giai đoạn thứ hai" của một thị trường bò.
Tuy nhiên, tình huống "nới lỏng sai lầm" có thể trở thành một con dao sắc bén, chia thị trường tiền điện tử thành hai, buộc các nhà đầu tư phải đưa ra lựa chọn: bạn đang đầu tư vào công cụ phòng ngừa vĩ mô hay cổ phiếu tăng trưởng công nghệ?
Trong trường hợp này, thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin sẽ được khuếch đại vô hạn, trở thành lựa chọn hàng đầu cho việc phòng ngừa lạm phát và mất giá đồng tiền pháp định. Trong khi đó, tình hình của nhiều loại tiền mã hóa nhỏ sẽ trở nên nguy cấp. Logic định giá của chúng tương tự như cổ phiếu công nghệ tăng trưởng, nhưng trong môi trường đình trệ, cổ phiếu tăng trưởng thường có hiệu suất kém nhất. Do đó, vốn có thể sẽ rút khỏi các loại tiền mã hóa nhỏ một cách ồ ạt, đổ vào Bitcoin, gây ra sự phân hóa lớn trong thị trường. Chỉ những giao thức có nền tảng vững mạnh và thu nhập thực sự mới có thể sống sót trong làn sóng "nhảy vọt về chất lượng" này.
Kết luận
Thị trường tiền điện tử đang bị kéo bởi hai lực lượng lớn: một bên là sức hút vĩ mô của "nới lỏng trì trệ", bên còn lại là động lực nội sinh do công nghệ và ứng dụng thúc đẩy.
Sự phát triển trong tương lai sẽ không đơn giản. Một lần "giảm lãi suất sai lầm" có thể đồng thời đẩy giá Bitcoin lên cao và loại bỏ hầu hết các loại mã hóa nhỏ. Môi trường phức tạp này đang thúc đẩy ngành công nghiệp mã hóa tiến tới trưởng thành với tốc độ chưa từng có, giá trị thực sự của các giao thức sẽ được kiểm nghiệm trong điều kiện kinh tế khắc nghiệt.
Đối với mỗi người trong số đó, việc hiểu logic của các tình huống khác nhau, nắm bắt mối quan hệ phức tạp giữa vĩ mô và vi mô sẽ là chìa khóa để đối phó với những thử thách trong tương lai. Đây không còn chỉ là một cuộc cược về công nghệ, mà còn là một cuộc cờ lớn về con đường phát triển mà bạn chọn để tin tưởng tại các điểm quan trọng trong lịch sử kinh tế toàn cầu.