Hội nghị Tài sản tiền điện tử đầu tiên của Mỹ và phân tích tác động của nó

Một, Tóm tắt bối cảnh

Ngày 7 tháng 3 năm 2025, Nhà Trắng Mỹ đã tổ chức hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử đầu tiên trong lịch sử. Trước hội nghị, thị trường dự đoán chính phủ sẽ công bố những tin vui lớn, chẳng hạn như thông báo tăng cường mua sắm Bitcoin hoặc đưa thêm nhiều tài sản tiền điện tử chính vào dự trữ quốc gia. Dự đoán này đã thúc đẩy giá Bitcoin tăng từ 80.000 USD lên gần 95.000 USD, các tài sản tiền điện tử chính khác cũng tăng từ 5% đến 25%.

Tuy nhiên, hội nghị không công bố bất kỳ kế hoạch mua coin quy mô lớn nào hoặc chính sách mới có tính chất thực tế, chỉ tái khẳng định lập trường ủng hộ sự phát triển của ngành và quản lý một cách hợp lý. Sau đó, thị trường đã có sự điều chỉnh rõ rệt, Bitcoin đã giảm khoảng 3% đến 5% vào ngày tiếp theo của hội nghị, các Tài sản tiền điện tử chính khác cũng đồng loạt giảm từ 5% đến 10%.

Mặc dù vậy, so với việc chính phủ trước đây áp dụng biện pháp trừng phạt toàn diện, sự nới lỏng rõ rệt của chính sách và môi trường quản lý hiện tại vẫn khiến thị trường duy trì thái độ tương đối lạc quan về việc làm rõ quy định trong trung và dài hạn cũng như không gian đổi mới. Một số nhà đầu tư có cái nhìn lạc quan thận trọng về sự tiến triển chính sách của Mỹ trong lĩnh vực mã hóa.

Hai, sự phát triển thái độ của chính phủ Mỹ đối với tài sản tiền điện tử

1. Giai đoạn đầu: Chủ yếu tập trung vào quy định và phòng ngừa rủi ro

   Sau bong bóng ICO năm 2017, các cơ quan quản lý của Mỹ chủ yếu tập trung vào việc chống gian lận, rửa tiền và ngăn chặn dòng tiền bất hợp pháp, tăng cường công tác thi hành pháp luật liên quan, và yêu cầu các sàn giao dịch tiền điện tử tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và xác minh danh tính khách hàng. Chính phủ chủ yếu dựa vào khuôn khổ pháp lý hiện có để quản lý tài sản tiền điện tử, chưa đưa ra luật liên bang đặc biệt hoặc hộp cát quy định.

2. Thời kỳ Trump và Biden: Thái độ dao động và thực thi nghiêm ngặt

   Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump (2017-2020), ông giữ thái độ hoài nghi đối với tài sản tiền điện tử, cho rằng chúng có thể làm suy yếu vị thế của đồng đô la. Chính phủ đã tăng cường thực thi pháp luật đối với các vụ lừa đảo ICO và đề xuất tăng cường quản lý đối với ví tự lưu trữ.

Chính phủ Biden (2021-2024) mặc dù đã ban hành lệnh hành chính về tài sản số, nhưng sau đó đã tăng cường công tác thực thi pháp luật. Các cơ quan quản lý đã kiện nhiều công ty mã hóa lớn, khiến lo ngại về rủi ro pháp lý gia tăng trên thị trường, từ đó phần nào kìm hãm sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.

3. Sau cuộc bầu cử năm 2024: Chính sách chuyển hướng mạnh mẽ sang "thân thiện với mã hóa"

Vào tháng 1 năm 2025, sau khi Trump nhậm chức tổng thống một lần nữa, ông nhanh chóng ký một sắc lệnh hành pháp, tuyên bố rằng Hoa Kỳ sẽ trở thành "thủ đô tài sản tiền điện tử toàn cầu". Ông đã bãi bỏ nhiều chính sách quản lý của các chính phủ trước, ngừng một số vụ kiện chống lại các sàn giao dịch tiền điện tử, và bổ nhiệm người phụ trách các vấn đề về tài sản tiền điện tử.

Vào tháng 2 năm 2025, Trump đã ký một sắc lệnh hành chính thiết lập "Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược", nhưng chỉ giới hạn giữ lại khoảng 200.000 coin Bitcoin mà chính phủ đã tịch thu trước đó, và không có kế hoạch mua thêm. Hành động này đã gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ đến thị trường về việc chính phủ Mỹ nắm giữ Bitcoin, nhưng cũng làm cho kỳ vọng trước đó của thị trường về việc mua sắm quy mô lớn nhiều tài sản tiền điện tử trở nên thất vọng.

Ba, Dự đoán và độ nhiệt của thị trường trước hội nghị

Trước khi hội nghị thượng đỉnh diễn ra, chính quyền Trump đã ám chỉ rằng có thể đưa nhiều loại Tài sản tiền điện tử vào "chiến lược dự trữ Tài sản tiền điện tử mới của Mỹ". Do đó, thị trường đã nhanh chóng gia tăng kỳ vọng về việc chính phủ có thể công bố những tin tốt lành đáng kể. Giá Bitcoin đã tăng từ 84.000 đô la lên gần 95.000 đô la, trong khi các Tài sản tiền điện tử chính khác cũng ghi nhận mức tăng rõ rệt.

Thị trường đã kỳ vọng chính phủ Hoa Kỳ sẽ công bố các chính sách hỗ trợ mạnh mẽ hơn tại hội nghị thượng đỉnh, chẳng hạn như sử dụng ngân sách liên bang để chính thức mua Bitcoin hoặc các tài sản tiền điện tử chính thống khác, từ đó đẩy giá thị trường tăng cao hơn trong thời gian ngắn. Dưới tác động của kỳ vọng này, tính thanh khoản trên thị trường đã tăng lên đáng kể, khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở của các sản phẩm phái sinh cũng nhanh chóng tăng trưởng. Tâm lý thị trường chung có xu hướng lạc quan, và hình ảnh về "sự bảo chứng của chính phủ" đã được khuếch đại nhanh chóng.

Tuy nhiên, nội dung thực tế của sắc lệnh hành chính không bao gồm bất kỳ kế hoạch mua sắm mới nào, chỉ thể hiện rằng "tạm thời không bán các tài sản bitcoin mà chính phủ liên bang đang nắm giữ", điều này có nghĩa là trong ngắn hạn, không gian mua mới hạn chế, và cuối cùng trở thành một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường sau khi hội nghị thượng đỉnh kết thúc.

Bốn, Tình hình hội nghị: Hướng chính sách rõ ràng, nhưng thiếu chi tiết

Vào ngày 7 tháng 3, Nhà Trắng đã tổ chức Hội nghị "Tài sản tiền điện tử" đầu tiên, thu hút hơn 20 nhân vật quan trọng trong ngành công nghiệp mã hóa của Mỹ tham gia. Mặc dù hội nghị được quảng bá là "để định hình chính sách quản lý mã hóa của Mỹ trong bốn năm tới", nhưng cuối cùng không có chính sách mới rõ ràng nào được công bố hoặc kế hoạch mua coin quy mô lớn.

1. Trump tham dự ngắn gọn: Trump chỉ tham gia khoảng 30 phút mở đầu, nói rằng "cuộc chiến chống lại tài sản tiền điện tử của chính phủ trước đã kết thúc", và nhấn mạnh rằng chính phủ sẽ cung cấp sự chắc chắn về quy định cho thị trường tiền điện tử trên cấp độ lập pháp.

2. Định hướng quản lý "thân thiện nhưng nhẹ nhàng": Trump nhấn mạnh rằng sẽ thúc đẩy sự phát triển của ngành công nghiệp mã hóa thông qua "các quy định thân thiện và quản lý nhẹ nhàng". Mặc dù các đại diện chính phủ không cam kết rõ ràng về việc rút lại nhiều vụ kiện hơn, nhưng họ cho biết trong tương lai sẽ ưu tiên nhu cầu của ngành.

3. Giải thích của các phương tiện truyền thông chính thống: Các phương tiện truyền thông tài chính chính thống ngày càng chú ý đến việc Trump sẵn sàng thông qua luật tại Quốc hội để cung cấp sự xác định về quy định cho thị trường Tài sản tiền điện tử, cho rằng so với trước đây, tình hình đầy những vùng xám và kiện tụng đã có sự cải thiện rõ rệt.

Tổng thể mà nói, hội nghị lần này "định hình hướng đi lớn, thiếu chi tiết cụ thể", ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường chủ yếu là "kỳ vọng bị bác bỏ" mang lại sự thất vọng, chứ không phải lợi ích mang tính đột phá.

Năm, Phân tích xu hướng thị trường sau hội nghị

Sau khi hội nghị kết thúc, giá Bitcoin và hầu hết các tài sản tiền điện tử chính đã có sự điều chỉnh. Nguyên nhân chủ yếu là do thị trường nhanh chóng tiêu hóa "sự chênh lệch giữa kỳ vọng và thực tế", dẫn đến áp lực bán ngắn hạn xuất hiện, nhiều nhà đầu tư chọn bán tháo hoặc tạm thời quan sát.

Xét về tổng thể, bầu không khí thị trường đã trở lại lý trí từ kỳ vọng lạc quan về "chính sách tốt đẹp", bắt đầu điều chỉnh "kỳ vọng quá cao". Bitcoin đã điều chỉnh giá ngắn hạn sau khi mất đi kỳ vọng "chính phủ mua thêm coin", nhưng chưa xuất hiện sự giảm giá nghiêm trọng; Ethereum và các tài sản tiền điện tử chính khác cũng theo xu hướng giảm của toàn bộ thị trường, hầu hết đang ở trạng thái "kết thúc đợt tăng ngắn hạn, bước vào giai đoạn dao động hoặc điều chỉnh".

Trong thị trường phái sinh, tỷ lệ chi phí vốn đã chuyển sang trung lập hoặc hơi âm, khối lượng hợp đồng mở cũng đã giảm, phản ánh rằng hiện tại, ý định sử dụng đòn bẩy của thị trường tăng giá đang giảm, và tâm lý đầu cơ ngắn hạn yếu đi. Trong khi đó, một số Tài sản tiền điện tử do những tin tức tích cực cụ thể đã có sự tăng giá nhẹ ngược chiều, tạo ra một xu hướng độc lập nhất định.

Mặc dù trong ngắn hạn có sự giảm sút, nhưng trong bối cảnh rủi ro quản lý trung hạn đã giảm đáng kể, nhiều tổ chức và nhà đầu tư dài hạn vẫn lạc quan về khả năng Mỹ sẽ đưa ra các quy định hoặc hướng dẫn cụ thể hơn trong tương lai. Do đó, sau khi trải qua một khoảng thời gian bình tĩnh, nếu chính phủ công bố các chính sách tích cực trong tương lai, thị trường vẫn có cơ hội tái tập trung động lực mua.

Sáu, Kết luận và Triển vọng

1. Hướng đi của quản lý và lập pháp: Chính phủ Mỹ đã rõ ràng tuyên bố sẽ hỗ trợ "quy định nhẹ nhàng, khuyến khích phát triển ngành". Trong tương lai, có thể sẽ tích cực hơn trong việc soạn thảo các đạo luật hoặc cơ chế quản lý, khiến cho thị trường không còn ở trạng thái "mơ hồ hoặc không chắc chắn" như trước. Nếu các đạo luật liên quan có thể được thực thi thuận lợi, sẽ khuyến khích các tổ chức tài chính lớn hoặc doanh nghiệp công nghệ đầu tư.

2. Cảm xúc thị trường và sự tham gia của các tổ chức: So với sự đàn áp mạnh mẽ của chính phủ trước đây, rủi ro quy định hiện tại tương đối thấp hơn. Nhiều nhà đầu tư tổ chức đã có thái độ bao dung hơn đối với tài sản tiền điện tử, có thể mở rộng kinh doanh tài sản số. Về lâu dài, "dự trữ quốc gia" và "thái độ cởi mở của chính phủ" thường là những yếu tố quan trọng thúc đẩy chu kỳ thị trường bò.

3. Triển vọng dài hạn: Kỳ vọng của thị trường trong ngắn hạn không giống với kết quả thực tế, dẫn đến giá cả bị giảm từ mức cao. Phân tích kỹ thuật và dữ liệu từ các sản phẩm phái sinh cho thấy, tâm lý giao dịch đã bước vào giai đoạn chờ đợi, nhà đầu tư đang chờ đợi các chi tiết chính sách rõ ràng hơn hoặc tình hình vĩ mô tốt hơn.

   Xét về trung và dài hạn, chỉ cần chính phủ Mỹ công nhận vị thế hợp pháp của tài sản tiền điện tử và sẵn sàng xây dựng quy định rõ ràng, thì dòng vốn từ các tổ chức và hệ sinh thái phát triển vẫn có khả năng tiếp tục chảy vào. Khi các yếu tố vĩ mô và quy định dần trở nên rõ ràng, thị trường có thể chào đón một làn sóng động lực tăng trưởng mới. Hiện tại, sự dao động chủ yếu là sự tiêu hóa "kỳ vọng quá mức trong giai đoạn trước", chứ không phải là sự đảo chiều của xu hướng.

   Mọi người đều đang quan tâm đến việc Nhà Trắng có thể chính thức hóa ý kiến của hội nghị thượng đỉnh này và đưa vào hệ thống quản lý mới hay không, điều này sẽ trở thành một trong những động lực chính cho sự phát triển của thị trường trong thời gian tới.