Ethereum neo đính BTC phát hành lượng tăng vọt Tài chính phi tập trung sinh thái tăng tốc quá trình tiền tệ hóa

Bitcoin và Ethereum là hai lực lượng chủ đạo trong lĩnh vực tiền điện tử, từ lâu đã có những trọng tâm khác nhau về thuộc tính tiền tệ. Bitcoin thường được coi là tiền tệ cơ bản, được gán cho những vị trí như "vàng kỹ thuật số", "mỏ neo của thế giới mã hóa". Trong khi đó, Ethereum lại nghiêng về tiền tệ ứng dụng, các chuyên gia trong ngành thường chú ý hơn đến các ứng dụng tiền tệ ở cấp độ cao hơn, như thế chấp ETH vượt mức để tạo ra "tiền tệ phái sinh".

Tuy nhiên, tài chính phi tập trung ( DeFi ) đang phát triển mạnh mẽ gần đây dường như đã phá vỡ sự phân công tinh tế này, thậm chí khiến Ethereum có xu hướng chiếm ưu thế trong vai trò tiền tệ: Bitcoin định dạng ERC-20 ( tức là "gắn kết BTC" ) đã có sự gia tăng bùng nổ trong vài tháng qua, đặc biệt là trong tháng 7 vừa qua, khối lượng phát hành gắn kết BTC đã tăng khoảng 70%. Dữ liệu cho thấy, tính đến ngày 5 tháng 8, tổng số gắn kết BTC trong hệ sinh thái Ethereum đã đạt 20,472 đồng, gần 1% tổng số Bitcoin, chiếm 0.59% tổng giá trị thị trường của ETH.

Từ góc độ gắn kết BTC, tính đến ngày 5 tháng 8, wBTC chiếm 75,8% tổng phát hành, chiếm ưu thế tuyệt đối, trong khi Ren BTC và sBTC lần lượt đứng ở vị trí thứ hai và thứ ba với 11,2% và 4,89% thị phần. Ba loại này tổng cộng chiếm hơn 90% thị phần, cho thấy vị trí quan trọng của chúng trong lĩnh vực này.

Từ các chỉ số trên chuỗi, ba loại tài sản được neo giá BTC đều đứng đầu về tổng số địa chỉ, tỷ lệ địa chỉ hoạt động và chuyển khoản lớn. Trong khoảng thời gian từ ngày 1 đến 31 tháng 7, tổng số địa chỉ của cả ba đều có xu hướng tăng, trong đó renBTC có mức tăng đáng kể nhất, với tổng số địa chỉ đạt đỉnh 319 trong 30 ngày, tăng khoảng 111%; wBTC có tổng số địa chỉ đạt đỉnh 3800 trong 30 ngày, tăng khoảng 17%.

Về tỷ lệ địa chỉ hoạt động, từ ngày 1 đến 30 tháng 7, giá trị trung bình của tỷ lệ địa chỉ hoạt động của ba loại tài sản được neo vào BTC đều vượt quá 5%, thể hiện tốt hơn so với ETH(1.20%) trong cùng kỳ, tương đương với mức USDt-erc20. Trong đó, renBTC thể hiện đặc biệt xuất sắc, với giá trị trung bình tỷ lệ địa chỉ hoạt động đạt 42.78%. Điều này phần nào phản ánh rằng việc neo vào BTC là một nguồn năng lượng quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum.

Về việc chuyển khoản lớn và tổng số lượng chuyển khoản, wBTC và renBTC đã mang lại giá trị chuyển giao đáng kể: đỉnh điểm chuyển khoản lớn của wBTC trong 30 ngày lên tới 20.000 BTC, giá trị chuyển khoản trung bình trong 7 ngày gần 50 triệu USD; đỉnh điểm chuyển khoản lớn của renBTC trong 30 ngày gần 1.300 BTC, giá trị chuyển khoản trung bình trong 7 ngày khoảng 11,5 triệu USD. So với USDt-erc20, giá trị của mỗi giao dịch lớn của wBTC đã gần 10% giá trị của USDt-erc20, giá trị chuyển khoản trung bình trong 7 ngày khoảng 2,5% của USDt-erc20.

Hai yếu tố chính đứng sau sự tăng trưởng mạnh mẽ của BTC. Thứ nhất là vào tháng 5, các dự án cho vay chính thống mở cửa việc thế chấp. Lúc đó, MakerDAO – một trong những ông lớn DeFi – đã thông qua đề xuất của cộng đồng, đưa wBTC vào danh sách tài sản thế chấp để phát hành DAI, điều này đã làm tăng đáng kể tiềm năng phát triển của DAI. Quyết định này được xác nhận sau 3 ngày, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của wBTC đã trực tiếp gấp đôi, đạt 321 địa chỉ. Tính đến ngày 1 tháng 8, hơn 7000 wBTC( gần một nửa tổng nguồn cung đã được thế chấp tại MakerDAO.

Ngay sau đó, nền tảng cho vay quan trọng NEXO đã thực hiện hai lần chuyển đổi tổng cộng 2500 BTC sang wBTC và thế chấp thông qua giao thức Maker, góp phần nâng cao hoạt động của wBTC. Điều này đã khiến tổng số địa chỉ dự án đơn lẻ của wBTC trong tháng 5 tăng khoảng 500 địa chỉ, tăng gần 25%.

Yếu tố quan trọng thứ hai là sự khởi đầu của "khai thác thanh khoản" từ Compound, được phát triển mạnh mẽ bởi Curve, Synthetix và sự hợp tác của REN, điều này đã thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ lĩnh vực neo BTC. Vào ngày 18 tháng 6, sau khi Synthetix, Curve và Ren ra mắt một bể khuyến khích thanh khoản mới, các chỉ số trên chuỗi của wBTC, renBTC và sBTC đã tăng trưởng đáng kể, số lượng giao dịch, số tiền và số lượng địa chỉ hoạt động tăng gần gấp 10 lần trong vòng 3-5 ngày và duy trì cao hơn mức trước đó trong hai tháng tiếp theo.

Kể từ khi ra mắt, bể khuyến khích thanh khoản này đã thu hút hơn 25 triệu USD tiền gửi trong vòng một tháng và vẫn tiếp tục tăng trưởng. Tính đến ngày 1 tháng 8, tổng thanh khoản trong bể này đã gần 35 triệu USD.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng của BTC được neo cũng đang phải đối mặt với những rào cản rõ ràng, khó có thể vượt qua trong thời gian ngắn: trước tiên là sự thiếu hụt khả năng mở rộng. Giá trị thị trường của lĩnh vực DeFi chỉ chiếm 1,5% tổng giá trị thị trường Tài sản tiền điện tử, trong khi tỷ lệ BTC được neo trong DeFi khoảng 0,5%. Các đồng coin còn bị giới hạn bởi cơ chế phát hành của chúng, điều này càng hạn chế sự mở rộng quy mô.

Thứ hai, quá trình từ việc tạo ra đến chuyển khoản rồi tham gia yield farming vẫn còn phức tạp, tiềm ẩn rủi ro, cản trở nhiều người dùng tham gia. Lấy ví dụ về bể khuyến khích được phát hành chung với BTC, người dùng cần quen thuộc với nhiều bước thao tác, liên quan đến nhiều giao thức và phần mềm, sai sót trong thao tác hoặc lỗ hổng giao thức có thể dẫn đến tổn thất tài sản nghiêm trọng.

Ngoài ra, việc neo giá BTC đã xuất hiện xu hướng tập trung quá sớm. So với trạng thái phân tán của BTC trong giai đoạn đầu phát triển, các BTC neo giá chủ yếu đều tồn tại vấn đề bị nắm giữ bởi các cá nhân lớn, tỷ lệ nắm giữ của ba cá nhân lớn nhất trong BTC neo giá trung bình lên tới 92%, điều này rõ ràng không có lợi cho việc phân phối và ứng dụng rộng rãi của các token liên quan.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03153df1568b9edf4f004779cd5d4b97.webp(

Việc định danh BTC cũng đã gây ra tranh cãi. Một số ý kiến cho rằng, điều này có thể dẫn đến việc giảm giao dịch trên chuỗi BTC, ảnh hưởng đến lợi nhuận của thợ mỏ, từ đó làm suy yếu tính bảo mật của mạng. Sự tăng trưởng nhanh chóng của việc định danh BTC tạo thành sự tương phản rõ rệt với sự phát triển chậm chạp của mạng lưới lớp hai của Bitcoin.

Cũng có quan điểm cho rằng, việc neo giữ BTC đối với Bitcoin và Ethereum là một tình huống đôi bên cùng có lợi. Phạm vi sử dụng, hiệu quả thực tế và vị trí lưu trữ giá trị của cái trước được nâng cao, trong khi hoạt động kinh tế mạng, tính thanh khoản và phạm vi phân phối của cái sau cũng sẽ tăng lên.

Dựa trên các chỉ số trên chuỗi trong 7 ngày gần đây, số địa chỉ hoạt động chủ yếu gắn liền với BTC, hạn mức chuyển khoản và các dữ liệu khác đã cho thấy sự mệt mỏi, thậm chí có xu hướng giảm. Khi sự nhiệt tình đối với khai thác thanh khoản đang dần giảm, việc loại tài sản phát triển nhanh này có thể tiếp tục tăng trưởng ổn định hay không vẫn còn phải chờ xem.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d507fc0b90ebb48bb107d253ea6f4f5.webp(